樂天集團4年前進軍電信業，龐大投資吃掉電商和金融等其他業務的獲利。不過，會長三木谷浩史仍然很有信心，認為樂天生態圈擴大，乘數效果也會逐漸顯現。
根據《財訊》報導，日本樂天集團3月22日宣布，旗下的樂天銀行四月將在東京證交所上市，估計總市值最多會超過3000億日圓。分析師認為這次公開發行的收益，將能填補集團非金融部門的流動性短缺。樂天2022年度（1~12月）淨損失從前1年的1338億日圓，擴大為3728億日圓，創最高紀錄。
樂天2019年進軍電信業，龐大的資本支出導致集團連續4年出現虧損。2022年財報中，受惠於疫情的電商網站「樂天市場」表現亮眼，迎接疫後的「樂天旅遊」業績也復甦，同時金融部門也表現得可圈可點，推升年營收成長14.6%，達1.9兆日圓，創歷史新高，也是創業以來連續26年成長。
手機虧損縮小 投資人樂觀
不過，《財訊》報導指出，手機事業拖累了整體業績，該部門去年營業損失高達4928億日圓；只是虧損額自第1季以來逐季降低，第4季僅1126億日圓，讓投資人樂觀看待樂天的前景。
目前，市場對樂天手機部門的4個關鍵指標持樂觀看法。第1是基地台的設備投資費用。設置基地台1年約需要3000億日圓，但去年12月為止，樂天約在5.2萬處設置了4G基地台，數量已經達到目標的85%，人口覆蓋率則是98%，不只是東京、大阪等大城市，近郊的基地台也逐漸完備；預估2024年投資額可減半到只要1500億日圓左右。
此外，《財訊》也發現，樂天的基地台善用自動化、虛擬化等最新的數位科技，設備投資額其實只要傳統電信商的40%、營運費用只要30%，將來設備攤提折舊後，具有低成本優勢。樂天未來甚至計畫將這項技術提供給英國、德國等海外的電信業者，獲利可期。
第2是ARPU（每使用者平均收入）。樂天去年第4季的ARPU為1805日圓，約是1年前614日圓的3倍，但和NTT DoCoMo、KDDI和軟體銀行3大電信業者的4000日圓左右差距仍然很大。不過，由於樂天推出2980日圓吃到飽的方案，樂天電信的用戶數據使用量是18.4GB，約是3大業者平均的2倍，未來如果樂天重度使用網路的用戶愈聚集愈多，ARPU可望增加。
《財訊》報導指出，第3是手機合約數。去年樂天停止1GB以內零元的方案後，用戶也紛紛解約，12月用戶由半年前的500萬降到449萬；但目前已止跌回升，今年1月回到452萬人，約9成用戶竟然不離不棄，比率高於分析師預期。
第4是樂天生態圈不斷擴大，現在已可提供超過70項服務。2022年生態圈內的單月活躍用戶比前1年增加11.2%，為3900萬人；其中同時使用信用卡、商城、銀行、電信等兩項以上服務的用戶逐年成長，去年第4季的比率達到75.6%。例如樂天信用卡用戶2810萬人中，約半數開了樂天銀行的帳戶，約3成有樂天證券的帳戶。
生態圈擴大 潛在消費可期
根據《財訊》報導，相較於軟銀用戶在日本雅虎商城購物可以得到更多點數等優惠，樂天電信用戶目前在樂天生態圈中，尚未享有太多好處。分析師認為，原因應該是設備投資負擔沉重，還沒有餘力回饋給用戶。不過，未來財務狀況改善後，生態圈中3900萬人也會是電信部門的潛在客戶。
不過，樂天的挑戰也不曾中斷。為了投資設備，去年12月底，樂天除金融部門外的負債高達1.76兆日圓，比正式拓展電信業務前的2020年3月底（9854億日圓），大增79%。美國評等業者標普評級公司去年12月將樂天的長期評等再調降1級為BB，使得樂天難以透過發行公司債等舉債來籌資。集團會長兼社長三木谷浩史指出，「將考慮策略性業務合作，或有彈性地利用外部資金」，並且推動樂天銀行或樂天證券控股公司上市。
日本《產經新聞》報導，三木谷浩史2月22日對旗下電信業合作廠商演講時指出，每次展開新的網路服務時，外界都說他很「魯莽」，但「世界上沒有不可能的事」。儘管電信事業今年內達到單月獲利的目標難度很高，但三木谷浩史仍充滿信心。…（本文出自《財訊》雙週刊第682期）
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