去年底裕隆經歷過「洗大澡」，將帳上東風裕隆、納智捷等資產沖掉244.65億元，計入當年度虧損，也創下裕隆單一年度每股虧損16.61元的紀錄。
對原有的9萬名投資人而言，想必心中存在一個大疑問：洗去汙垢的裕隆還能繼續持有嗎，是否具有投資價值？此時不妨從轉投資價值、轉投資挹注、本業三個面向，來審視一下台灣汽車鉅子所費不貲的蛻變結果。
面向1》轉投資價值 旗下公司價值 遠超過母公司
裕隆三大轉投資中，裕日車股本30億元，過去一年股價最低179.5元，市值約540億元，裕隆持股裕日車高達五成，計算市值約270億元。
裕隆持有中華車的比率較低，僅8.85％，以今年股價最低時計算，裕隆持股市值近12億元。另一隻小金雞裕融股本約30億元，股價最低72.4元，市值約達217億元，以裕隆持有裕融45.75％，換算持有近百億元價值。此外，裕融於2018年發行的特別股，裕隆也認購了5.26萬張，帳上成本則有26.3億元。
更何況，裕隆名下還有格上、新安東京海上產險等，全部換算成持有股權市值加總，已經遠遠超過裕隆市值，遑論裕隆還有龐大土地資產。
面向2》轉投資挹注 三隻肥美小金雞 去年貢獻逾50億元
攤開裕隆三大轉投資去年的收益，2019年裕日車EPS（每股稅後純益）24.27元，裕隆認列35.28億元投資收益；裕融EPS9.12元，貢獻13.53億元；裕隆也認列中華車投資收益1.3億元。
光是來自這3家轉投資事業，去年就貢獻裕隆逾50億元，以目前裕隆股本100億元計算，貢獻EPS高達5元。
再來看疫情衝擊下的各家轉投資今年上半年表現，裕融創下EPS4.77元，貢獻裕隆6.13億元；此外，裕融發行的特別股也將貢獻股利收入超過1億元。中華車上半年EPS2.79元，裕隆可獲挹注1.28億元。
至於裕日車第一季受到疫情影響較巨，單季EPS只有0.6元，不過第二季恢復水準，EPS回到4.94元，累計上半年EPS達5.53元，帶來7.66億元的投資收益。
顯然，三大轉投資今年上半年儘管難免受疫情所累，仍能貢獻裕隆EPS超過1.5元。
事實上，從《今周刊》整理的附表當中可以看到，2016年以來，三家轉投資每年至少會為裕隆帶來每股3.3元以上的收入，貢獻水準穩定。
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