我在亞洲與美國從事天使投資40年、風險創投20年，經過很多次泡沫經濟破滅；最慘痛的，應該就是2000年互聯網泡沫破滅、以及2008到2009的金融海嘯……眼看著2018大概也即將逼近下一個大泡沫。
市場狂飆時是「錢追人」
美國的風險投資總金額在公元2000達到高峰；當時達康（.Com）、通信業、光電通訊零件等泡沫膨脹得十分驚人。只要與這些行業沾上一點邊，立刻變得炙手可熱，矽谷創投「錢追人」爭先恐後盲目競投。
後來的故事大家都知道了。泡沫破滅之後，原來不合理的膨漲價格與盲目追逐新科技的心態，統統急速下摔壓縮、回歸地球。
之後的幾年，我們矽谷創投業就流行一句話，叫做「回歸根本」（Return to the basics）；也就是説，投資人不再盲目跟風，轉回要求「核心能力」與「核心價值」。也因為如此，那些隨波逐流的創業家立刻就遭受空前的緊縮淘汰。
以2008到2009的金融海嘯而言，創新創業家們雖不是始作俑者，但後來幾年資金緊縮，大家同樣受害。
猶記得當年有許多年輕科技專家，挾著聰明的主意和一般人聽不懂的技術名詞，便可以憑幾張寫在紙上的企劃書拿到大筆資金、出將入相，很不得了。
有時候創投公司要審核他們，這些科技專家還可以倨傲地告訴創投公司「你們最好動作快一點，因為已經有好幾處資金等著進場了」，甚至有些還將審核的過程轉變為創業家不可一世地挑選投資者。
不合理的繁榮
2018之前的幾年，股市狂飆大家是有目共睹的；尤其美國在狂人川普上任之後，更無厘頭地不斷上衝，還有人宣稱要到3萬點。
不只是美國，這些年我也看了許多中國大陸的新創公司，確實有不少好公司與好機會，但是我的媽呀，他們新創公司的要價，現在比美國矽谷的作價只高不低啊！
以前有一句話形容泡沫破滅之前的瘋狂，叫做「不合理的繁榮」（Irrational Exuberance）；譬如現在滿街都在強調與流行創新創業，隨便誰都可以在互聯網上開家公司、拿到很多資金，每個人都認爲自己是下一個馬雲或馬化騰。
在這個繁榮假象裏，沒有人認爲自己可能失敗。
更糟糕的是，我們以前篳路藍縷、佈道鼓吹了30年的創業精神，現在好不容易在亞洲展開了，但瞬間變成了滿街充斥沒有開過公司、卻四處演講的創業大師；坊間流傳一堆沒有自己拿出資金冒過險、卻講得天花亂墜的假天使專家，造成了創新創業這個領域的繁榮假象。
這個繁榮假象支撐了許多「空心老倌」。他們或許也可以混出一些名堂、大剌剌地到處給意見，叫國家政府應該如何如何，還被封爲什麽「神」。
也就是説，一切向上看、資訊多到混淆的時候，「瞎貓碰到死老鼠」的事情還是可能發生的。
然而，如此不合理的繁榮是遲早要破滅的。
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