台灣企業精英不靠『中國內需』市場，同樣成就在歐洲及美國的市場，看台股不能只觀其一，綜觀全局，才能轉悲為喜。
中國今年以來強力收縮資金，存款準備率從一八．五％連六升至二一．五％歷史新高，存準率每升二碼約回收三千五百億至四千億元人民幣，因此今年央行回收資金二兆元人民幣，若加計去年六次調升存準率，回收總量估達四兆元人民幣。市場資金緊縮的嚴重度，從銀行間隔夜拆款利率走勢來看最直接，這對陸股與台股指數往上成長動能是最大障礙。
人民幣短中期隔夜拆款利率全數飆高至二○○七年次貸風暴以來新高，六月二十二日隔夜拆款利率曾達七．四七％，逼近○七年十月八．五二％，而中期資金需求三、六、九及十二個月隔夜拆款利率均突破五％以上，已高於金融風暴當時最高四．四四％水準，顯示銀行界資金吃緊情況更甚於金融風暴，當地企業已經面臨資金周轉問題，而接下來升息動作將加大，企業將再度面臨資金成本上揚的壓力，「中國十二五規畫」的夢景，在台灣一片期待聲中，中國資金環境的不再舒坦，決不能視而不見。
中國不再追求成長率 股市歸於平淡
「中國十二五規畫」原先規畫要在一一至一五年投入一．五兆美元（台灣一年ＧＤＰ約五千億美元），投入節能環保、新能源、新能源汽車、生技、高端設備製造、新材料、新一代資訊技術等七大產業，期能扭轉中國經濟結構轉型，但在中國前鐵道部長劉志軍貪汙事件後，七大產業進入全面檢討，這對中國內容的期待將嚴重打折，非常不利台股以中國內需市場為喧譁要點的產業族群公司。
與○三至○七年當時最大不同在於，「中國十二五規畫」將實現均富理念，不再浪費資源追求高ＧＤＰ（國內生產毛額）成長率，ＧＤＰ增長設定在七％，股市將看不到未來爆發性成長，其波動自然降低，歸於平淡，這是我對中國「十二五規畫」所渲染出的中國內需概念內容，完全不碰觸的主要思考。
台灣面積不大（三萬六千平方公里，全球國家面積排名第一四○名），沒有世界最長的河，也沒有世界最高的山、最大的平原或最深的峽谷，但卻有世界最多變的地形，形成亞熱帶、溫帶、寒帶及熱帶，交會在此的台灣獨特生態環境，孕育出了台灣島民適應全球的超強能力，台灣企業精英不靠「中國內需市場」，同樣成就在歐洲及美國的市場，看台股不能只觀其一，綜觀全局，才能轉悲為喜。
從歷史看台灣，源自中國、自外於中國，承襲其悠久歷史文化的薰陶卻又大量接受外來撞擊；從地理位置看台灣，銜接南北的海洋特性，孕育出不局限海島，征戰全球的雄心壯志，我及工作夥伴已完全不再連動業務以「中國內需」為主軸的任何一家公司，在我上期向讀者報告的十六家「悍台商」優質公司，第二、三、四家（業務市場五○％以上在歐美）出列：
悍台商二：欣技（六一六○）
股本七．一億元，前六月合併營收七．二億元，年成長二．八％，第一季稅後淨利○．三二億元，年衰退一二％，ＥＰＳ（每股稅後盈餘）○．四七元；第一季合併負債比二○％、流動及速動比四二四％、二五六％。
營收比重為掌上型工業電腦六○％（以自有品牌CipherLab為主）、手持式自動掃描器四○％，歐美市場占比逾五○％。過去微軟作業系統市場滲透率雖達八成，但產品皆須付授權金給微軟，對欣技業績擴展有抑制，現因Android快速衝擊市場，微軟授權限制放寬了，對欣技是喜鵲，加上其上半年新推Windows Mobile，及年中再推Android平台的新產品活力，是其業績歷經幾年調整與轉換後的市場掠奪競爭力的展現期，成長將有動力。
悍台商三：亞諾法（四一三三）
股本五．九五億元，前六月營收二．四億元，年衰退○．四七％，第一季稅後淨利○．三九億元，年衰退七．六％，ＥＰＳ ○．六六元；第一季負債比五％、流動及速動比二○○四％、一○七七％。
主要生產研究試驗用抗體，單株、多株抗體，客戶為全球各地學術機構、藥品研發單位與藥廠，歐美市場占比八○％，導入ＩＴ概念有效量產抗體，在國際上具有與大廠競爭的優勢。
潛在成長有二：一、檢測機台：對單一抗體進行定量分析，大幅提高定量測試的蛋白質種類，預計一年內推出市場；二、檢驗試劑：與日本國立癌症研究中心合作的胰臟癌醫療檢測試劑，預計兩年內申請美國ＦＤＡ（聯邦食品暨藥物管理局）認證；亞諾法從抗體製作，試劑再搭配檢測機台，提供客戶更全面的產品平台，在台灣生技內容的期待公司裡，亞諾法最具實務性，成長內容也最扎實。
悍台商四：聚陽（一四七七）
股本一五．九七億元，前六月合併營收六八．一億元，年成長九．一％，前五月自結稅前淨利五．三六億元，年衰退一％，ＥＰＳ三．三六元；第一季合併負債比三七％、流動及速動比二三二％、一三三％。
聚陽為平價成衣製造商，以美國業務為主，業績占比達八五％，客戶含百貨公司（Kohl's , JC Penney）、大賣場（Target）及成衣通路（Hanesbrands, Gap, H&M , Zara）。營運內容可留意：一、雖與美國景氣呈高度正相關，但一一年上半年營收僅次於○七年美國景氣巔峰的六十九億元，顯示客戶集中向聚陽採購；二、聚陽約七○％產值來自印尼、菲律賓、越南、柬埔寨等，當中國生產條件越來越嚴苛，聚陽將受惠歐美或中國品牌將生產基地移到東南亞的熱潮，成為主要合作夥伴，競爭力將再上一層樓。
欣技近年致力轉型，新平台的市場將成為業績動力。（攝影／陳俊銘）
