美孚建設跨足保險業 挑戰才開始

全球人壽在四月二十二日由董事長劉先覺率領經營團隊召開記者會，宣布荷蘭全球集團在縝密評估後，決定將全球人壽所有股權以新台幣三十億元（約六五○○萬歐元）讓予中瑋一公司，新股東未來也將再增資至少一○○億元。雙方保證全球人壽在股份轉讓前擁有充分業務所需資金，以符合台灣對保險業的資金規範，顯示新股東將取代原母集團荷商ＡＥＧＯＮ，成為新的資金挹注者。由於美孚建設是首度跨足保險業，加上去年金融海嘯後，全球保險業需金孔急，因此新東家的資金實力與專業能力，的確頗令人好奇。

果不其然，中華信評在交易過後，立即將全球人壽的財務實力與發行體信用評等等級由「twAA-」調降為「twA-」，同時將其評等置入「信用觀察負向」名單。中華信評表示，此次調降評等，主要反映此樁交易可能就此切斷財務體質較強之母集團荷商ＡＥＧＯＮ對全球人壽提供的隱性支持，使全球人壽的業務結構及財務彈性面臨風險。

中華信評的擔心其實其來有自！統計ＡＥＧＯＮ集團在一九九三年進入台灣市場以來，累計已為全球人壽增資超過兩百億元（初期股本二十億元、目前資本額二七一億元），尤其是近幾年因為虧損嚴重，更是密集、大幅增資。例如○六年大虧四十四·五五億元，當年底隨即增資四十四億元，○七年六月再增資二十一億元；之後在○七年十一月、○八年五月、○八年十一月，又分別增資十八億元、二十四億元、三十八億元，顯示全球人壽向母公司伸手要錢的頻繁程度。總計過去三年，全球人壽合計虧損高達一二三·九億元。

林伯豐「出名」與台玻無關

全球人壽雖在記者會上宣布，中瑋一是由美孚建設董事長彭誠浩、台灣玻璃公司總經理林伯豐及其家族成員集資組成，但實際上是由美孚集團全權主導，林伯豐傾向「出名」的角色，也就是藉由台玻公司的金字招牌，為新經營階層「掛保證」，實質上與台玻無關。林伯豐在受訪時也指出，和美孚集團是親家（林伯豐之女林文惠嫁給彭誠浩之子彭騰達），出資幫忙是應該的，但這是林家的自有資金，和台玻公司無關，未來經營權將由美孚建設主導。

台玻常務董事林伯實也斬釘截鐵地表示，這件投資案和台玻無關，是大哥林伯豐的個人投資；美孚建設則表示，未來彭家與林家將各持股五○％。由於台玻董事長林玉嘉已高齡九十三歲，體力大不如前，將在六月台玻股東會時正式交棒，由總經理林伯豐接下董事長職務；目前擔任常務董事的林伯實則接任總經理；老四林伯淳則接替林伯實的常董職務，完成接班大計。林伯實指出，三兄弟目前只關心父親的健康，以及台玻的未來發展，不可能分心去經營其他事業。

美孚由營建業跨足保險業

美孚建設成立於一九七三年，是典型的家族企業。美孚在營建業有一定的市場地位，不過近年來較專注在商辦、廠辦領域，在住宅市場較不活躍，因此知名度並不高。

美孚集團的代表作包括建北全球總部大樓、大灣科技中心、亞太通商、仁愛一品等。至於未來最受矚目的大案，則是與上市公司三陽工業合作開發其內湖舊廠一．一二萬坪土地，規畫為「夢幻園區」，預計興建十五至十八棟大樓，總樓板面積將近七萬坪，有機會成為台北新興的企業總部聚落。此案完工後，美孚可分配五四％的銷售金額，將成為未來的重要獲利來源。

彭誠浩是客家人，個性低調、儉樸，外界對他較熟悉的，反而是多年來對棒球運動的付出，美孚除了與文化大學長期建教合作，栽培甲組美孚文化巨人棒球隊之外，他還曾擔任棒球協會理事長，其間並邀請旅日棒球巨星王貞治訪台，他個人也和王貞治私交甚篤；另外還曾被前總統陳水扁聘為無任所大使。

據了解，美孚這次進軍保險業，第二代彭騰達扮演了關鍵角色，未來可能由他負責全球人壽的營運。彭騰達目前擔任集團轉投資美孚曲面科技的總經理，資本額四．五億元的美孚曲面科技，是美孚集團中股本最大的公司（美孚建設二．八五億元、美孚營造一．二億元、美孚設備工程二四○○萬元），近年來他已逐漸接起集團營運的重任。

不過全球人壽在台十五年來，長期處於虧損狀態；加上先前「低價」出售的ＩＮＧ、保誠人壽，條件都不比全球人壽差，因此保險同業間對此次的成交價格，私下意見紛歧，不少人都認為「買貴了」。例如富邦金以六億美元買下ＩＮＧ安泰人壽，但ＩＮＧ必須以所獲資金投資富邦金的增資新股與次順位債；至於淨值二十億元的保誠人壽，更是僅以象徵性的一元賣給中國人壽；相較之下，全球人壽以淨值的六折賣出、且是現金交易，買方似乎沒有「占到便宜」。

關於成交價格，全球人壽表示，「全球相較於其他保險公司體質較佳，同時也沒有利差損的問題。而這次的成交金額三十億元，是雙方精算師的專業評估及雙方當事人協商的結果；我們認為在交易市場上，任何的買賣都是一樣的，賣方總是會覺得賣便宜了，但買方卻又擔心買貴了，而現在的市場正處於金融風暴的低檔，企業很難賣到一個合理的好價錢。因此我們認為此價格還低估了全球人壽」。

同樣由營建業跨足保險業的遠雄集團，旗下遠雄人壽在多年苦戰後，好不容易靠前一波房地產景氣才轉虧為盈；保險界新兵美孚建設這次如何逆勢衝出成績；並完成再增資全球人壽一百億元、二～三年內達到損益兩平、五年後達到可上市標準的重大目標，大家都在拭目以待。

■彭誠浩
出生：1943年
現職：美孚關係企業集團董事長
經歷：台北市建築開發商業同業公會理事
　　　中華民國棒球協會理事長
　　　世界棒球總會代理會長
　　　中華民國奧委會執行委員
婚姻：已婚、育有1子1女

■美孚接下燙手山芋？
——全球人壽近三年損益
項目　　　　　　2006年　2007年　2008年
營業收入　　　　456.21　561.12　568.57
營業成本　　　　487.56　584.61　585.01
營業毛利　　　　-31.35　-23.49　-16.44
本期淨利（損）　-44.55　-37.90　-41.48
單位：億元