二房子女搶遺產引近水救遠火

2008-11-20 17:25

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王永慶二房子女最近提出對遺產的法律主張，相較於三房子女在台塑大傘的保護下，遠離核心的二房子女，在事業上的拚搏非常艱辛，其中長子王文洋和女婿簡明仁的事業近年都陷入困境，若能從遺產中獲得資源，或許可以緩解資金周轉問題。

十一月五日，顧不得「服喪期間不訪友」的禁忌，宏仁集團董事長王文洋帶著幼子到台北圓山飯店，想會晤海協會會長陳雲林，但卻撲了一場空。因為陳雲林被泛綠群眾圍在晶華酒店，一直到第二天凌晨才回到下榻飯店。

事實上，幾天前，陳雲林到王永慶靈堂上香時，王文洋才剛代表王家接待過陳雲林。感覺上，王文洋禮數萬分周到。

一九九五年，王文洋被迫離開台塑集團的「太子」寶座到中國發展，中國政府一直是以「太子」的規格對待他，裡子、面子全給足了，舉凡投資，幾乎都能得到當地政府「鼎力相助」。只是，近年來王文洋在大陸的投資正陷入風雨飄搖之際。

像與中國前國家主席江澤民之子江綿恆合作創立的上海宏力半導體，總計六十四億美元的投資，除了一開始高額溢價認股，約到位十六億美元，剩下的，基本上由上海市政府負責統籌、擔保，甚至還引進香港首富李嘉誠的投資。

財務吃緊　宏仁集團面臨迫切危機

二○○三年九月二十三日開業當天，上海市長、副市長全到了。只是宏力半導體的風光卻沒有延續，從量產時起至今都未曾損益平衡，王文洋更於開業半年後就辭去執行長職務，淡出核心，由中方經營團隊接手整個宏力。

而王文洋在大陸的事業體，仍然屢獲大陸官方支持，○六年一月，中國公布第一批、三家獲得政策貸款的台商，王文洋的宏仁集團就是其中一家。

不過，據也獲得政策貸款的東莞富華鞋業董事長張漢文表示，簽的只是貸款意向書，實際貸款還要由銀行決定，像他就壓根沒有動用到貸款額度。換言之，王文洋最後究竟有沒有拿到中國政府的這筆政策性貸款？還很難說。

不過，宏仁集團的財務吃緊的傳言不斷，去年更面臨迫切危機。三月間，王文洋旗下負責宏仁集團在台採購的宏中興業跳票，累計債務高達十八億元，債權銀行還委託律師到台塑去扣押王文洋的股票。

而針對債權銀行居然到台塑去扣押王文洋所持有的台塑股票，他曾解釋說，他名下擁有的台塑集團股票，皆由台塑公司統一保管，「章也是別人刻的」。換言之，即使擁有台塑集團股票，當時，他也不能動用。

據了解，這幾年來，宏仁集團債務負擔不輕，擔任南亞鋁門窗部經理的姊姊王貴雲、姊夫陳徹數度金援這位弟弟。前幾年，王永慶與王文洋關係融冰之後，集團內更盛傳，宏仁集團旗下企業將分別併入台塑集團，王文洋極有可能藉此重回集團行列，只是一直到王永慶過世，這項傳言已成為風中飛絮。但是王文洋財務壓力不小的傳言，卻未曾稍減。

決策失當　寄望三希科技能另闢新局

和王文洋處境一樣艱辛的，還有同屬二房的王雪齡和夫婿簡明仁所領導的大眾集團。根據最新的第三季財報顯示，大眾集團已掛牌的大眾投控（三七○一）和國眾電腦（五四一○），表現都不盡理想。

大眾投控自二○○四年從大眾電腦轉型為產業控股公司後，業績一直沒有起色，截至○七年底，每年虧損金額幾乎都超過半個資本額，為了避免下市危機，大眾投控還在○六年辦理減資，以提高每股淨值。雖然今年前三季每股稅後ＥＰＳ還有○．二元，但資產負債表上的累積虧損仍高掛十一億元，短期內股東很難配發股利。此外，大眾投控目前還是證交所公告財務重點專區的列管公司。

當初轉型為產業控股時，簡明仁對公司營運還是寄以厚望，當年他大幅度推動企業改造，並採用減資和出售子公司的方式，試圖力挽狂瀾，但過去經營決策的失當，卻給了他「時不我與」的感慨。簡明仁就曾在股東會上說過，「太晚去大陸，是大眾被同業追趕過去的主因」。

至於以通路為主要業務的國眾，營運同樣缺乏成長力道，今年前三季每股稅後ＥＰＳ為負○．五一元，從二○○○年以來，國眾本業（營業利益）更是沒有一年賺過錢，雖然今年為整合集團資源，合併了岱昇、眾電和超網路三家公司，但具體績效仍未發揮出來。

另外，今年甫發生跳票的大眾電信，是簡明仁苦心經營十一年的公司，原本有意藉此為集團殺出一條血路，沒想到卻淪為重整的命運，而大眾投控為此也在今年前三季財報上認列約二億元的投資損失。

現在簡明仁希望所繫的，就是本來準備在香港掛牌的三希科技，預計明年第二季後轉為在台灣申請上市。三希去年底淨值還有五十七億元，每股稅後純益為四．五億元，並掌控大眾集團在中國的主要生產基地，如果明年全球景氣觸底回升，或許有助於簡明仁另闢新局。

王永慶的兩房子女中，二房除了王貴雲之外，其他王文洋、王文祥、王雪齡、王雪紅都自創事業，更擁一片天，但逢景氣大寒，連王雪紅的威盛電子也日子不好過；反觀多在台塑集團羽翼下卡位的三房，有王瑞華、王瑞瑜兩人擠進七人小組，二房三房際遇大不同。此時，由王文洋點火的家族爭產風波開始延燒，更平添想像空間。

王文洋在中國的企業版圖
公司名稱	主要產品
廣州宏仁電子	銅箔基板（CCL）、半固化片（PP）、軟性銅箔基板（FCCL）
廣州宏昌電子	電子級高純度固體環氧樹脂
上海宏和電子	電子級玻璃纖維布
廣州宏信塑膠	PVC硬質膠布
上海宏聯電子	電子級玻璃纖維絲
廣州宏銘塑膠	BOPP膠膜
廣州宏勵聚胺酯工業	乾、溼式PU皮
廣州宏煥塑膠	PVC人造革
廣州宏鎵	多層電路芯板、高多層電路芯板

簡明仁與王雪齡主要投資事業
股票代號	公司名稱	2007年稅後 EPS（元）	今年前三季稅後EPS（元）	股價(元,11/18)
3701	大眾投控	-5.1	0.20	2.90
5410	國眾電腦	-1.5	-0.51	4.53
3065	大眾電信	-2.2	-2.99＊	申請重整

＊係今年上半年的數字　　資料來源：股市觀測站

客戶兩千多家

拼出最有利訂單組合

胡連今年前九月營收六○．二億元，較去年同期成長近兩成，公司預估全年營收挑戰八十億元新高。至於獲利，上半年稅後純益六．二億元，較去年同期猛增一．一倍，當中雖然包含了近一．五億元業外收益，但即使只看本業的營業利益，仍比去年成長四三％。「胡連最厲害的，是在高度競爭的市場裡，不靠拉低價格仍能找到立足之地。」國內某連接器業者如此表示。

胡連長期以來毛利率均維持在三成左右，今年上半年進一步推升到三三％。背後有著公司一路堅持「巨量分散客戶」的謀略，而面對中國近年過度競爭的壓力，胡連也已提早布局，著手產品整合、提高單價的新戰略。

先看「巨量分散客戶」的謀略。攤開去年年報，十大主要客戶沒有任何一家占胡連全年銷售額的一○％以上。雖然截至今年九月，來自中國的營收占比高達七七％，但今年上半年，就連全球電動車銷售之王比亞迪，占胡連銷售額也僅九．六％，長安汽車約六．二％，比率稍高的吉利是十一．四％。

這並非中國汽車大廠下單保守，而是胡連的客戶總數已達驚人的二五○○家之多。張子傑坦言，廣泛抓取客戶，就是胡連的策略之一；過往，公司對客戶就是「不分等級，一視同仁」，而今即使已站穩腳步，也毫不排斥「小單客戶」，能接就接。

「賺錢之餘，還能分散風險。」對此策略，張子傑先從「防禦力」解釋，「如果某客戶占我們的營收兩成以上，對方一旦開口要求降價，假使我們不同意，就等於必須放棄一大塊市場。」接著他從「攻擊力」說明，當客戶夠多，胡連也能從利潤空間、未來潛力等角度評估，適度選擇，拼出對公司長期發展最有利的訂單組合。

線束結合控制器

線束結合控制器（攝影／陳睿緯）

線束結合控制器出貨

朝一階供應商前進

但光是做到分散客源還不夠，隨著中國市場競爭愈趨激烈，早在二○二一年年報，胡連就把「電子大廠與中國地區性小廠加入競爭」列為未來威脅，當時年報中載明的應對方法，是「建構線束開發、生產團隊，以及高頻、高壓零件開發能量」。胡連內部解釋，雖然做連接器的廠商只會愈來愈多，但能做垂直整合、一條龍服務的廠商很少，這就是胡連未來的突圍關鍵。

去年，胡連併購汽車零件廠上河工業，便是為了接手其線束廠，擴大胡連產能，朝垂直整合邁出一大步。

在汽車零組件的產業生態中，胡連所屬的連接器廠被歸類在二階（Tier 2）供應商角色，而線束廠則是一階（Tier 1）供應商。過往，胡連是將連接器端子出貨給一階供應商客戶製成線束成品，接著才交貨給車廠，近兩年則逐漸改變銷售模式，以「線束結合控制器」的模式打包出貨，朝著晉升至「一階」的方向前進。