銅、鋼鐵、石油、黃金價格紛紛下挫

鋼價下跌受益股／鋼鐵價格指數在2007年飛漲後，首次看到明顯回檔跡象

過去由於新興市場經濟實力快速攀升，全球對鋼材的需求量不斷攀升，在新增產能趕不及需求成長速度時，鋼價於是水漲船高。再加上鐵礦砂和海運費用不斷漲價，當作計價貨幣的美元又欲振乏力，無形中也助長了鋼價的噴出行情。

位處產業鏈下游的客戶，因為只能被動接受轉嫁後的價格，使不少廠商已無法負擔高昂成本，陸續傳出經營危機，現在鋼價出現回跌跡象，受惠者將是消耗鋼料較多者，像是傳統的營造業，以及電子業中，使用鋼材比率最高的機殼結構業。

兆豐證券協理黃國偉就認為，電子產品的價格，本來就是一直向下修正，由於客戶不斷要求降價，即使漲價成功、幅度也相當有限，業者為了獲利，只能持續精簡成本。偏偏近年來，金屬材料的漲幅動輒以倍數計算，因此連接器、機殼等耗費金屬較多的產業，毛利普遍受到很大影響。如今成本可望降低，待下半年的營運數字出爐後，就能看出廠商的獲利能力，已隨著金屬跌價而逐漸好轉。

機殼業者振發透露，鋼鐵原料的成本約占總成本四至五成，只要原料後續看漲，一般而言，業者都會先行購置較多原料。雖然鋼價已有下跌趨勢，但由於機殼廠買進的鋼材，在簽約時多採逐季報價制、以避免波動過大，因此目前使用的原料並未反映真正跌幅。但公司方面仍樂觀認為，接下來的第四季，鋼價可望看到持續修正，長線對公司成本降低有一定助益。

銅價下跌受益股／應用廣泛的銅，價格出現近年來第三波大回檔

在工業材料內應用相當廣泛的銅，價格自七月三日出現每噸8940美元的歷史高點後，目前報價已來到7千美元附近，一個月內跌幅約二成，對銅料使用頻繁的業者而言，先前不斷攀升的成本壓力，終於暫時舒緩。

以使用銅比率最高的電線電纜業為例，由於交貨期間較長，加上銅料支出占總生產成本幾乎達八成，業者的獲利好壞，幾乎得全看銅價臉色。電纜業者億泰解釋，由於近來銅價波動較大，為了嚴格計算成本，今年進貨的銅板，庫存水位幾乎維持在二周左右。

考慮到船期運輸的時間遞延因素，電纜業者購料時都是簽訂年約，在進貨時才依照最新價位計價，以降低可能的漲價損失。在出貨之前，業者已和客戶明確議價，因此若第四季銅價依然維持跌勢，對電纜業者來說，接下來陸續出貨的產品，可望因成本降低而有額外獲利挹注。

在電子業中，消耗大量銅料的導線架產業，也是這波銅價回檔的受惠者之一；此外，原料價格下跌之餘，公司突破以往的經營策略，也對改善成本結構頗有幫助。導線架大廠順德就分析，銅材在導線架生產過程中，平均約占總成本的七成，而在數年前，順德還採取每天下訂單的方式，因此銅價起落，對公司生產的直接成本影響極大。

但隨著順德和供應商議價成功、開始改用月均價採購後，公司已能控制銅材的安全存量。加上順德主要訂單來源由國內OEM廠，逐漸調整為國外IDM廠，在簽訂合約時，國外客戶允許將銅材成本獨立出來，和最新月均價連動計算，因此對降低使用成本而言，也是很大的助力。

製造過程消耗銅、金的連接器廠凡甲則表示，一般連接器廠自有開模模具，銅料也多為自行購買，但凡甲將模具業務外包、並透過供應商採購銅，因此上游可吸收部分成本，價格影響不會過大。此外，透過少量多樣的產品組合，連接器廠也能在銅價上漲時，有效控制成本。

油價下跌受益股／油價持續由147美元高檔下跌，幾乎跌破所有均線支撐

油價一飛沖天，使得急速增加的通膨壓力衝擊市場信心，也使日常必需品的價格攀升，進而侵蝕消費者的可支配所得。油價在這波漲勢中最高曾逼近每桶150美元的天價，讓燃油負擔最重的航空和陸運業者大喊吃不消，出現巨額虧損壓力；但隨著價格回檔到每桶115美元附近，原先幾乎讓成本壓垮的航空業者，生機總算重現。

國內兩大航空業者華航及長榮航，由於難以承受超高油價，不僅先後減班，連培訓人力的需求都大幅刪減，一切措施從簡，只為了應付經營壓力。現在油價大跌，可望順勢降低業者下半年的營運成本，但接下來油價的走勢，仍將是左右航空業獲利的關鍵因素。

金價下跌受益股／金價跌破800美元大關，形成M頭走勢

過去五年來，金價一路大漲七倍，讓生產過程中必須用到金線的ＩＣ封測業者，因為成本大增而苦不堪言。如今隨著金價逐步回檔近二成，封測業者的成本壓力也終於獲得消除。新光投信副總經理李文宗指出，過去金價上漲，業者成本無法完全轉嫁，現在金價下跌，對封測業者有正面效應，惟須注意廠商有無高價庫存，若下游報價已先跌價，尚未出清的庫存就可能有跌價損失。

封測廠商超豐則指出，金線價格和國際行情連動，因此業者普遍會在金價未來看漲時多備料，但也不能囤積太多黃金現貨，以免在跌價時成為呆滯料。而另一家業者頎邦則認為，由於黃金進貨都採平均計價，八、九月分還看不出明顯的成本變化，預估等到十月，效益就會浮現。