賭場業者對賭場經營樂觀其成,且預估二○一○年之前,至少有二五○億美元投入,然而投資者卻擔憂供過於求、建材成本過高減緩成長……
強勁營收、頻頻購併 開放賭場主因
這波熱潮源於強勁的營收 成長和一波又一波的購併,新市場不斷開放亦為主因之一。賓州甫發放十四張賭場許可證,大西洋城和比洛克西亦趕建豪華商店和餐館,期望成為另一座賭城。這還不包括規模已達二百二十億美元的印地安賭博產業。(註:美國聯邦為了保護印地安部落的生存,早年立法通過印地安原住民可以在印地安保留區設置賭場。)
問題是,有那麼多需求可以滿足這麼多的飯店、餐廳和吃角子老虎機嗎?拉斯維加斯已經略顯疲態。即使是二○○五年的賭博營收躍增一一.五%,達到七十六億美元,事實上成長卻已減緩,主要的飯店業務也停滯不前。米高梅幻象集團(MGM Mirage)的股價自五月以來已下跌二三%。
可是,賭場業堅稱這個產業很穩,而且比以往更不怕經濟衰退。「和房市等現在已告冷卻的部門相較之下,賭博事業仍吸引資金投入。」這項產業的第二把交椅米高梅幻象總裁兼財務長穆倫表示。
賭場業加碼興建 飯店客房供給量增加三○%
賭場業並且說到做到。米高梅正計畫在拉斯維加斯興建總額七十億美元的市中心(CityCenter),其中將設有一座賭場、六千八百個飯店客房和公寓與各類娛樂設施。拉斯維加斯金沙集團和韋恩集團(Wynn Resorts)將各自砸下十六億美元建造高級度假村。
在標準普爾(S&P)估計下,未來數年內將會有二百億美元投資在拉斯維加斯,而光是飯店客房的供給量就會增加三○%之多。
其他城市則抄襲賭城模式。大西洋城老早已淪為玩吃角子老虎消磨時光的破落市場,沒有什麼設施像賭城一樣可以吸引不賭博的遊客。不過,二○○三年開張的波加塔(Borgata)賭場極為成功,促使業者投入更多資金。米高梅已在設計小型版的市中心,哈拉斯娛樂(Harrah's)公司以及川普泰姬瑪哈賭場也投資擴大賭場和新飯店。瑞士信貸的伯曼指出:「波加塔的例子證明,假如你蓋好了,他們就會來。」
但是,投資人擔心消費者支出減緩恐將重創這個產業。投資銀行高盛的肯特指出,今年第二季美國賭場飯店的客房平均營收成長率已告下降。萬一賭場必須花更多錢去做花稍的行銷以吸引顧客上門,情況將雪上加霜。何況還有超建的疑慮。資產管理公司T. Rowe Price的法斯表示,供給過剩的風險確實存在。他認為,「要是經濟走疲,他們都得喝西北風。」
比洛克西或許是最明顯的例子。卡翠娜颶風摧毀當地十家賭場之中的兩家,並重創其他家賭場。可是,所謂的賭性堅強在此表露無遺:今年前六個月,在只有三家賭場重新開張之下,賭客投注了三.七五億美元,大約是一年前的六○%。
業者有心將比洛克西改造成足以媲美賭城或奧蘭多(Orlando)的上流度假地。在風災之前,比洛克西的賭博業已經飽和;僅限於遊船上經營的賭場營收成長,然而這還只是勉強跟得上通膨率而已。不過風災過後,修法允許賭場搬上陸地。被夷為平地的建築物則為新賭場找好了地點。
如此便掀起一波熱潮。二○○五年初當地兩名營建業大亨洛伊安德森與「棉花」霍爾在破產拍賣會上,以八千二百萬美元買下了倒閉的統一賭場度假村時,同業都嘲笑他們花了冤枉錢。現在,掮客們說那塊土地已經增值一倍。已有四家賭場找上這兩位大亨,想要加入他們的擴建計畫。
而鄰近的哈拉斯娛樂旗下的盛大比洛克西賭場,在八月中旬重新開幕,重建工程不過進行到第一階段。該公司已買下隔壁的土地,將投資十億美元興建新飯店。如此一來,哈拉斯將正面挑戰米高梅的美麗河岸飯店,這是風災前比洛克西最豪華的物業。米高梅已斥資五億美元重新裝潢飯店,並在八月二十九日重新開幕。
投資人謹慎看待 建築成本飆高是疑慮
加總起來,開發商在未來數年內將投入三十億美元到五十億美元於新建案中。比洛克西市長哈洛威預測,賭場家數將增加一倍,達到二十家左右。飯店和公寓的數量也將暴增,預估由目前的一萬七千個房間,在二○一○年之前會達到三萬間之多。
不過,比洛克西以及全美的賭博業能夠承受這波熱潮嗎?墨西哥灣沿岸向來只是吸引這個地區的民眾;比洛克西加上其他三家灣岸賭場的賭博營收,風災之前十二個月的總額為十二億美元。若要提高總額,比洛克西勢必得搶下更大塊的全國市場。這就很有得拚,他們得先打響名聲,賭客才會搭上飛機到這裡來拉霸。
有些投資人開始擔心了。擅長賭博事業的投資銀行創新資本的執行董事索德表示,一些有興趣的客戶沒有把握市場規模可以掙到足夠的報酬。
再加上成本提高也是讓人擔憂的原因之一。現在除了土地成本之外,建築成本和保險費率也已大幅飆高。「有人已經摸不著頭緒,」索德說,「他們不確定賭博業者是否可以把生意做起來。」
不過,比洛克西以及其他地方的賭博業主管隨即指出,大家也是這麼說拉斯維加斯,可是他們的事業依然蒸蒸日上。他們說,賭博這個市場可以讓豪華新度假村自行創造需求。眼下這些地方都在大興土木之中,而他們說的話最好是真的!(By Jane Sasseen)