裕隆集團日前宣布把旗下的立生半導體併入敦南科技，引起市場非常大的騷動。裕隆八年來在高科技的投資金額達一億美元，如今帳面價值達二億美元，獲利剛好是一倍。未來裕隆有哪些重要的投資計畫呢？
外界會產生這種印象其來有自，因為除了立生虧損多年以外，由裕隆主導合併的世紀民生，目前也是股價只有三元多的「雞蛋水餃股」。另外裕隆主導投資的華晶科技，股價也從最高時的一百二十元跌到如今的二十多元，另外台灣光罩目前股價也只在十六元附近。從一九九六年起開始主導裕隆高科技投資事業的副執行長徐善可，成了這波風暴中的關鍵人物。
不過，徐善可在接受本刊專訪時表示，「如果只以立生及世紀民生的結果，來論斷裕隆的高科技投資成效，這並不是很公平的事，更何況我們在這兩家公司的投資並沒有輸。」
投資台積電／高科技主要獲利來源
檢視徐善可的成績單，裕隆八年來在高科技的投資金額達一億美元，如今帳面價值可達二億美元，獲利剛好有一倍左右，「這樣的投資績效，我並不滿意，我們應該可做得更好！」在全部的投資案中，主要的獲利來源是台積電（裕隆早期投資世大，後來併入台積電）、華晶與台灣光罩，而且其中光是台積電一家公司的獲利，就可以彌補旗下所有公司的投資虧損。
另外，台灣光罩目前雖然股價只有十六元左右，但是每年固定可賺七億餘元，不見得是一個不好的投資案。另外由裕隆主導成立的華晶，目前在國內數位相機產業中算是整合能力較強的公司，也是裕隆在光電產業中一個最重要的布局。
除了這些大家熟知的廠商之外，徐善可也難掩興奮的表情說，「外界不知道我們還有好幾個伏兵，像常憶去年EPS賺五元以上。」
回顧徐善可加入裕隆集團的這十四年間，正是裕隆集團歷經各種挑戰並轉型成功的階段。一九九○年，裕隆少東嚴凱泰從美國回台灣，以二十四歲的年紀接掌家業。
當時剛好大嚴凱泰十二歲的徐善可，已在外商銀行累積不少工作經驗，而且因為工作關係早已與吳舜文等裕隆高層主管熟識，於是嚴凱泰親筆寫了一封長達三頁的英文信函，邀請徐善可加入裕隆集團，負責裕隆的財務及投資兩項業務。
當時自嘲是「中年轉業」的徐善可，面臨事業生涯最關鍵的抉擇，思考再三後決定加入裕隆。「當時我的想法很簡單，因為我是一個很單純的人，因此最好找單純一點的環境。當時裕隆面臨很大挑戰，也有很大的機會，最後讓我下定決心的，就是因為裕隆比其他傳統家族企業單純很多。」
與其他家族事業枝葉繁多相比，只有嚴凱泰一位獨子的裕隆集團，環境確實單純許多，但困難也正在此。孤兒寡母的嚴凱泰與吳舜文，要忍人所不能忍，一肩抗起復興家業的重任。徐善可就在裕隆求才若渴下，成為輔佐少主中興的專業經理人。
徐善可剛進入裕隆時，公司還處於虧損狀態，徐善可除了協助改善財務體質，並規畫遷廠三義等事宜，期間還經常赴大陸尋找投資機會。後來裕隆在大陸的東南汽車、風神汽車等項目陸續底定後，一九九六年，徐善可便在嚴凱泰指示下，開始負責集團在高科技的轉投資業務上。
台灣光罩／開啟半導體投資事業
裕隆在高科技的第一個投資案是台灣光罩，當時旗下的文生投資接下了創新科技手中的光罩持股，並且逐步增加持股成為最大法人股東。透過光罩的投資案，讓裕隆嘗到比傳統產業高出許多的回收報酬，並開啟裕隆以半導體產業為主的高科技投資探險，後來並陸續有立生、世紀民生、常憶及嘉晶等投資案出現。
在這些投資案中，徐善可坦承裕隆在發展任何新事業時，一定抱著「絕不能影響到本業﹂的原則，所以每個投資都準備很久，而且相當保守謹慎。「因此就算是立生會輸，也不會影響到全局，更何況立生並沒有輸，目前併入敦南的策略非常正確，我們的損失還會再賺回來！」
當時自嘲是「中年轉業」的徐善可，面臨事業生涯最關鍵的抉擇，思考再三後決定加入裕隆。「當時我的想法很簡單，因為我是一個很單純的人，因此最好找單純一點的環境。當時裕隆面臨很大挑戰，也有很大的機會，最後讓我下定決心的，就是因為裕隆比其他傳統家族企業單純很多。」
與其他家族事業枝葉繁多相比，只有嚴凱泰一位獨子的裕隆集團，環境確實單純許多，但困難也正在此。孤兒寡母的嚴凱泰與吳舜文，要忍人所不能忍，一肩抗起復興家業的重任。徐善可就在裕隆求才若渴下，成為輔佐少主中興的專業經理人。
徐善可剛進入裕隆時，公司還處於虧損狀態，徐善可除了協助改善財務體質，並規畫遷廠三義等事宜，期間還經常赴大陸尋找投資機會。後來裕隆在大陸的東南汽車、風神汽車等項目陸續底定後，一九九六年，徐善可便在嚴凱泰指示下，開始負責集團在高科技的轉投資業務上。
台灣光罩／開啟半導體投資事業
裕隆在高科技的第一個投資案是台灣光罩，當時旗下的文生投資接下了創新科技手中的光罩持股，並且逐步增加持股成為最大法人股東。透過光罩的投資案，讓裕隆嘗到比傳統產業高出許多的回收報酬，並開啟裕隆以半導體產業為主的高科技投資探險，後來並陸續有立生、世紀民生、常憶及嘉晶等投資案出現。
在這些投資案中，徐善可坦承裕隆在發展任何新事業時，一定抱著「絕不能影響到本業﹂的原則，所以每個投資都準備很久，而且相當保守謹慎。「因此就算是立生會輸，也不會影響到全局，更何況立生並沒有輸，目前併入敦南的策略非常正確，我們的損失還會再賺回來！」
裕隆會介入立生，起因於旺宏董事長胡定華的建議，他認為裕隆要跨到電子業，可以選擇從具有上下游整合效果的電源相關零件產業切入。因此，裕隆接手以電源為發展主軸的立生，不過當時立生體質不佳，月產量只有一千片到三千片之間，財務結構又差，許多半導體同業都說，「裕隆一定是頭殼壞掉，才會接這個案子。」
不過，在徐善可接手後，立生的產量逐步提升，至目前已提升十倍到三萬片。另外，為了解決立生本身產品不足，並提升專業分工的績效，立生也將產品部門切割出來成立易亨，立生則轉型為專業代工廠，這也是上櫃公司第一家進行分割的案例。
這個切割動作很快出現績效，尤其是全力切入產品線的易亨電子，去年前十月就已達到財測目標。全年預估每股稅後盈餘（EPS）約在○‧六元至○‧八元左右，今年預計提高到二元。
立生半導體／晶元雙雄夾殺獲利有限
至於立生面臨的困難較多，面對台積及聯電的競爭，立生的六吋晶圓廠人才難找，而且，徐善可也坦言，「立生的進步也不夠快，即使把代工產能填滿，利潤也有限，爆發力不夠。」因此，從○三年開始，立生就陸續尋求相關的IC設計公司合作以填補產能，後來遇上光寶集團下的敦南科技。
「由於他們具備不錯的IC設計能力，也擁有分離式元件部門，恰好需要立生的產能，兩家公司互補之下，合作案因此一拍即合。」
不過，市場法人對於敦南合併虧損多年的立生，並沒有報以掌聲。敦南股價也不佳，敦南總經理盧明光出面說明，「合併立生是短空長多，預料今年下半年合併效益就可以顯現。」
不過，市場法人對於敦南合併虧損多年的立生，並沒有報以掌聲。敦南股價也不佳，敦南總經理盧明光出面說明，「合併立生是短空長多，預料今年下半年合併效益就可以顯現。」
在忍痛讓出立生的主導權時，嚴凱泰與徐善可均有共同的看法，那就是裕隆在高科技的投資上還需要更多歷練。而且學到一個最好的教訓，那就是要集中力量發展具有智慧財產權（IP）的產品設計，「重點不是營業額多大，而是獲利有多少。」
另外，徐善可也檢討世紀民生的成效，早期世紀與民生整合時面臨人才流失，切入液晶顯示器驅動IC時，又比領導廠商聯詠及奇景慢了許多，產品出來時價格已跌了一半，因此距離愈拉愈大。如今世紀民生進行轉型，徐善可預估，再一、兩季情況就會改善許多。
一位IC設計同業的總經理則表達不看好世紀民生的前景，「目前IC設計業已是大者恆大，像世紀民生這種小規模公司，競爭力已大不如前，未來不是被合併就是被消滅。」
新揚創投／計畫募集生揚創投基金
徐善可除了負責裕隆集團直接轉投資高科技產業之外，由裕隆集團主導成立的新揚創投，目前掌管的投資金額也高達二億美元。因此總計由徐善可負責的高科技投資基金近新台幣百億元，至於新揚創投的績效則仍有待時間證明。
不過，以去年裕隆在汽車本業的營收已超過二千五百億元，但在高科技事業的投資中，總營收已達一七○億元，雖只占集團營收的五％至六％，但卻早已超過紡織事業群，高科技確實已可以說是裕隆集團最重要的第三隻腳。
徐善可說，未來裕隆的高科技投資方向將繼續鎖定以IC設計及光電產業為主。另外新揚創投也將募集一個生揚創投基金，將以生物科技為投資目標，徐善可看好的投資目標，剛好也與政府推動的「兩兆雙星」目標不謀而合。
不過，回顧過去投資，如果一切能夠重來，徐善可說，最可惜的應該是當年投資大哥大事業沒有成功，這是徐善可覺得最遺憾的事。不過最慶幸的也在於當年沒有投資固網，否則目前一定也是慘賠。「在通信事業的投資上還有一些不圓滿，目前裕隆也投資威寶電信，期待董事長許勝雄能夠帶領威寶走出困境。」
與嚴凱泰工作這麼多年，徐善可談到他對這位少東的印象，「他年紀很輕就接棒，當時比較青澀，但卻遠比同年紀的人努力，這幾年他成長得更快，許多事情都很堅持果斷，我是愈來愈欽佩他了。」徐善可說，當年他加入裕隆時，年紀比嚴凱泰大一輪，自認有很豐富的實務經驗，「當時我給了他太多意見，很多想法都表達得很直率，對他來講實在太沉重，但他卻給我更大的授權及包容，如今裕隆能夠有今天的表現，我相信是因為他愈來愈成熟的緣故。」
徐善可太座／名氣比他大
前年交大校慶，徐善可獲頒交大傑出校友，當時他與太座匯豐中華資產管理台灣區負責人宋文琪及寶貝女兒一同出席，並且捐了一大筆金額及一輛車給交大做研究之用，是當年交大校友捐錢最多的前幾名。
許多朋友恭禧他，不僅是因為他事業有成，也羨慕他有個美滿的家庭，他也會很得意告訴別人，他的兒子已從台大財務金融系畢業，如今在經濟部服替代役，女兒則已念完台大法律系後，目前在紐約念法律研究所，兩個小孩都遺傳到父母傑出的能力及外貌。
投入工作多年，五十二歲的徐善可如今事業正達巔峰，不過徐善可的知名度似乎不及他的夫人，談到這一點，徐善可似乎一點也不以為意。「我出身商業銀行，這個行業本來就不容易看到英雄，而且她又是國內最先做投信、投顧，又是第一位女性總經理，對工作的態度也很積極，她比我有名是很自然的事。」
就如同裕隆董事長吳舜文曾對徐善可說的，「你的太太沒有靠你，我也一樣沒靠我先生。」他們夫妻倆的表現確實是各有一片天。
