辜振甫家族稱得上是台灣第一世家，一九九三年辜汪會談後，紅頂商人的地位如日中天，家族聲望到達頂點。但在過度投資回收無力的窘迫下，如今面臨財務壓力。十年光景，辜家看盡京華煙雲，辜家少東辜成允的下一步該怎麼走？
七月三日，一輛凱迪拉克轎車，平穩地駛上總統府前的迴廊。只見海基會董事長辜振甫老態龍鍾地邁下車。
這兩年，他真是累了；才剛交出當了大半輩子的台泥董事長，現在他還打算向陳水扁總統辭去海基會董事長的職位。
其實，累的不是他的身，是他的心。晚年喪子（辜啟允），是人生一大不幸，現在次子辜成允的財務又出了一些問題；而他熱中的兩岸事務，在民進黨的主政下，也很難有什麼突破。想想，辭去這個職務反倒落個清閒。
但陳水扁是絕不會讓他辭職的。尤其當對岸還象徵性地保留海協會會長汪道涵職務時，台灣似乎也不必急著回應什麼的。
然而，辜成允的財務問題，雖不是一時三刻可以解決的，卻也到了不能不面對的時候了。和信投資持股逾九成、台泥董事長辜成允背書保證的達裕開發，連續兩周出現跳票，和信集團財務壓力浮上台面。
承繼辜振甫和信集團香火的辜成允，雖然把和信投資董事長交給舅舅嚴仲熊，為「台泥集團企業」建立財務防火牆，惟其個人替已逝的長兄辜啟允背書的債務不少，要想快速還錢，處分和信電訊旗下企業，及他個人參與投資的關係企業將是最有效的辦法。
為求變現還債擬出售和信電訊
回首辜振甫近半世紀打造的事業，從產業橫跨金融，靠著家族的政商勢力，取得水泥、金融、電訊等寡占事業經營權。十年來，台灣經濟起了種種變化，房地產沒落，有線電視及電訊業開放，網路泡沫破滅，辜振甫家族幾乎無役不與，也因而付出慘重的代價。
其中，一九九六年大哥大執照開放，辜家成立和信電訊，歷年來投入數百億元，雖然與全球最賺錢的電信公司NTT Docomo合作，卻還是難逃虧損的命運，和信電訊也是集團的「百億重擔」。辜成允最近積極想把去年虧損十一．九三億元的和信電訊賣掉，外界揣測，應該就是為了要變現還債。
從水蓮山莊、網路泡沫的問題爆發後，和信集團逐漸意識到財務的壓力。這可從兩方面來看：一是上市公司的轉投資部分，一是私人投資部分。
從和信的核心事業台泥來看，一開始就參與和信電訊投資，陸續還讓子公司和平電廠、香港水泥等公司購買和信電訊的股票，估計投入達百億元譜；據了解，還有部分股票是從辜家私人投資公司流出。
台泥為了籌錢買和信電訊，陸續出售和平電廠、中信銀股權，由於台泥的祖產豐厚，加上賣了不少土地，又有周邊子公司幫忙，資金問題不大，二○○一年底還花了十餘億元投資七家有線電視股權，每股單價從五十元到一百多元不等，這些有線電視原本也是辜家私人投資，所以台泥此舉也紓解了其私人資金壓力。
和信集團的財務壓力，並不在於台泥、中橡、福聚等上市公司，而是來自由家族控股的和信投資轉投資的一些未上市公司，其中，達裕開發、和恕建設兩家負債合計逾百億元的土地開發公司，即是最沉重的包袱。儘管台泥等上市公司已與這些地雷公司劃清界線，但是，辜成允因為個人接手兄長辜啟允遺留下來的銀行背書保證責任，使得他個人的財務在達裕跳票後亮起紅燈。
近年，高壽八旬的辜振甫為了解決因已逝長子辜啟允過度舉債投資所造成的財務壓力，包括傳訊電視、緯來企業、聯廣公司（老牌廣告公司）等原本由和信負責經營的公司，都已陸續轉由中信集團辜濂松一脈承接經營。
不僅如此，辜啟允當年投入逾百億元大舉介入的有線電視系統頻道，近年也因為辜振甫一脈需金孔急，陸續釋出股權，至於買家則是辜濂松主導的中信集團，在此消彼長下，現在中信集團掌握的有線電視頻道股權竟已超過和信集團。至於在美國上市的和信超媒體，股權則轉給經營團隊，目前待價而沽的則是和信電訊。
待價而沽的企業恐遭砍價賤售
然而，和信電訊主要股東是台泥、中壽等法人股東，即使順利賣給同業遠傳電信，辜成允個人能夠回收的現金恐怕不多。倒是在和信電訊持股達三八％的台泥，以成交價每股十五至十七元估算，應可取得近百億元資金挹注。
相關人士指出，辜成允最急於變現的其實是和信電訊旗下的轉投資事業，包括和宇寬頻、凱基網訊等和信轉投資的公司，這次是被包裹在一起待售，這些公司因為辜成允個人投資比率高，一旦順利賣出，回收的現金不少，對於解決他個人財務問題乃是最具實質效益的方法。
張安平臨危受命期待親戚出手救援
其實，為了應付可能發生的危機，辜振甫趁著今年台泥董監事改選，把學財務出身的女婿張安平找來接任台泥副董事長。張安平與中信集團往來密切，深獲中信金董事長辜濂松信任，近來不論主導台灣慧智下櫃、和信超媒體易主，都是在解決集團資金壓力。一位和信集團高層人士指出，辜振甫安排張安平擔任台泥副董，就是要其協助辜成允，必要時這位辜家最幹練的女婿甚至可能會接手台泥經營，辜振甫的這項人事安排其實頗具深意。
張安平確實是一著活棋。據透露，張安平與辜仲諒關係頗好，在辜仲瑩掌舵的中信證，目前還會張安平保留著執行長的位子和辦公室。辜家人也相信，「如果要讓和信振衰起蔽，最好的人選就是張安平。」
至於張安平與辜成允之間的關係，則「相敬如賓」。據說，張安平在獲知被辜振甫指定出任台泥副董事長之後，最大的困擾，就是想著要如何與辜成允合作。
綜觀和信的財務問題，最大的負擔在於私人投資的達裕、和恕，兩家公司資本六億多元，負債卻高達百億元，背後又牽扯到出資的和信投資，這部分只能靠家族來解決。目前兩家公司負責人都是嚴仲熊，但辜成允又是聯貸保證人，一旦公司出事，辜成允仍將受牽連。甚至有銀行界人士推測辜成允、和信投資破產時，也可能影響以自然人身分擔任台泥董事長辜成允的所有權。
其實，對辜成允來說，龐大的背書保證、未上市公司的負債雖是沉重負擔，但是和信集團幾十年下來仍掌握豐厚的資產，只是這些資產變現需要時間，這時候家族其他成員能否適時幫忙將是關鍵。辜濂松、張安平，乃至比他小一輩的中信銀董事長辜仲諒等人都可能是他的幫手，只是如何不讓辜振甫操心，又讓這些親戚安心出手救援，將是辜成允最大的考驗。
