今年上市公司獲利表現普遍欠佳，但以傳統產業為主軸的裕隆集團全年稅前盈利，卻可望超過百億元，創下三年來最佳水準。兩家旗鑑公司裕隆汽車和中華汽車，今年上半年就賺了五十六‧一三億元，當多數公司紛紛向下修正獲利預測數字時，裕隆集團的耀眼表現，令人驚豔。尤有甚者，中華汽車更在七月二十四日法人說明會中暗示，今年獲利有機會突破一九九八年歷史高點（五十一‧三四億元〕。
辜仲諒看嚴凱泰──好強但會自我克制
到底裕隆集團是如何在逆勢中締造奇蹟的？協力廠與員工究竟是如何與嚴凱泰母子培養出革命情感？從一些小事或許能提供些線索。根據吳舜文長年訂製旗袍布料的北市博愛路老字號上海鴻翔布裝店指出，每年吳老太太都會到店裡量身訂做衣服，無論什麼式樣，老太太一律都是兩套，一套自用，另一套則送給好朋友，數十年如一日。
由此可見吳舜文念舊的性格，獨子嚴凱泰深受乃母影響，也充分展現在他的管理風格中。嚴凱泰好友、中信銀總經理辜仲諒認為，嚴凱泰沒有兄弟姐妹，幾個核心幹部如裕隆汽車總經理劉一震、執行副總陳國榮、副總韓正平等，和少東嚴凱泰，公事上君臣有分際，私底下感情卻好得像蜜裡調油，如同親兄弟。
辜仲諒指出，嚴凱泰中學後被母親送到美國南卡羅來納州的偏遠小鎮受教育，全鎮只有他一個亞裔青年，深受白種人與黑種人的排擠，孤單度過強烈需要同儕的青春期，這種對友情的渴求心理在他接掌裕隆集團後，轉化在公司的核心幹部身上，也或許是這樣，讓他們始終為裕隆集團效力。
表面上看起來酷酷的嚴凱泰，其實感情很豐富，對於身邊的親信，雖然罵得凶，卻沒人捨得離開。有次辜、嚴兩人約見面，但一整個晚上嚴凱泰卻都悶悶不樂，因為他剛狠狠削了一位中級幹部，辜仲諒勸他說明天再好好安撫就是，懊惱的嚴凱泰卻一躍而起，直說何必等明天，手中拎著一瓶酒瀟灑離去，晚上十一點，親自去按部屬家門鈴安撫對方，自此獲得這名幹部死力效忠。
辜仲諒表示，嚴凱泰不像其他第二代企業家，他十五歲喪父，二十四歲就接掌裕隆，沒有兄弟和父執輩的協助，更缺乏時間調整，但經過數次重大挫折後，讓他十倍速成長；嚴凱泰處事明快，好勝卻意志力堅強，好強但會自我克制，像三年前全球瘋狂於網路發燒熱，嚴凱泰謹慎克制，未被熱浪沖昏頭，集團也沒亂投資。
美式作風的嚴凱泰，以職能主義掛帥，裕隆幾次內部人事改革，嚴凱泰大舉拔擢新人的做法，打破裕隆長期以來四十歲課長、五十歲副理、六十歲經理的日式風格。受知遇不次擢昇的年輕臣子，莫不湧泉以報，部分高級主管還開玩笑說，恨非女兒身，無法嫁嚴家。
大陸中產階級的興起──風神、東南進入收割期
除了將士用命，裕隆汽車和中華汽車今年表現強悍，轉投資的大陸事業風神車廠和福州東南車廠，角色舉足輕重。
推動大陸車市蓬勃的動力，來自於大陸中產階級的崛起。據中國社科院的調查，大陸勞動力的中間結構，即是有較強消費的能力中產階級，經過二十餘年的經濟改革，占勞動力的比率足足增加了三倍，從開始的四‧七％，提升至一九九九年的一三‧五％，這個比率相較於美國的六○％，雖仍偏低，但換算成大陸的人口數則約有一億人，占沿海經濟開放城市人口數五成；據估計二○○五年，這個數字將倍增為兩億人。更重要的意義是，這些中產階級是購屋、買車和從事休閒娛樂的消費主幹。
具強大帶動產業周邊連鎖發展的汽車業，在高度人治色彩的中國大陸，政策管制氣氛濃郁。裕隆集團得天獨厚，與部分大陸高層，有著深刻淵源，讓裕隆在批文、執照的取得上，往往有意外的驚奇，像取得唯一一張大陸銷售汽車的外資特別批文，便讓國際大車廠自嘆弗如。
配合台灣經驗的成功移植，裕隆汽車和中華汽車兵分二路，分攻拿手的轎車和貨車市場，投資效益卓著。以裕隆轉投資的風神車廠為例，湖北東風廠所製造風神系列轎車，就有台灣常青車種新尖兵「俗又大碗」的特性，推出後在大陸引起供不應求的旋風，大陸投資獲利，年年上揚。今年上半年，裕隆汽車可認列十億元，預估今年大陸廠對母公司的獲利貢獻率，將由去年的二三％，提升至四○％，重要性與日俱增。
風神在轎車市場上攻城略地，兄弟公司中華汽車所投資的東南車廠，則是在輕客貨車市場上，揚名立萬。中華汽車表示，東南車廠在大陸輕貨客車的市占率約一一％，是僅次於瀋陽金杯的第二大製造商。
在汽車之外，裕隆在山東省投資的元濟紡織，為了區隔市場，一開始走的就是高級紡品路線，經過七、八年的累賠，也因為大陸中產階級族群增多，終於開花結果，有所獲利。
三大支柱成形──母廠日產汽車是最大變數
裕隆集團以紡織起家，跨足汽車業，經過近五十年的努力，穩居台灣最大的汽車集團龍頭，近年來進軍半導體產業，包括台灣光罩和 IC 設計公司立生、世紀民生、華晶和台灣第二大 IC 通路商益登科技等，布局完整。以益登和華晶為例，去年各自賺到一個和半個資本額，交出令人滿意的成績單。
嚴凱泰不好意思的說，他希望能夠為裕隆集團培養第三根堅固的獲利支柱，介入半導體業，是一個嘗試。他謹守的原則是，縱使新投資事業沒做起來，也不會傷及整個集團的根，小傷小痛，相信裕隆集團還能忍受。
近五年來旗下基金長期擁抱中華車股票，元富投信副總周磊則笑著說，以財務的角度來看，裕隆集團汽車業穩定的現金流量收入，只要投資金額管控得宜，介入日益成熟的半導體業，有其競爭優勢。
至於神州汽車版圖的最大變數，則來自母公司日產 Nissan。 風神車系銷售至今仍不能用 Nissan 品牌，創造嚴凱泰台灣汽車霸主地位的 Cefiro 車款，日產至今尚未有授權給風神銷售的跡象，加上大陸車廠向來有腳踏多條船，並和多家外資車廠合作的習性，風神母公司東風，有意跳過裕隆和日產合資生產汽車，已非新聞，在多方角力下，裕隆如何和合作夥伴，創造三贏，將是嚴凱泰母子的最大挑戰。
回顧嚴凱泰接班十二年來，裕隆市值的變化率在九六年 Cefiro 推出後，翌年增加高達一一三％；也曾陷入谷底，一度盪到九九年的降低四八％；走過連續三年的低迷，今年再度攀高六五％，在景氣低迷的年代，嚴凱泰的成績在第二代企業家當中，足以傲視群倫，對教子甚嚴的吳舜文來說，是晚年最大的安慰。
吳舜文紅色政權關係深 裕隆前進大陸好辦事
撰文：李有德
七月十六日，新麗總經理簡榮富早上七點不到，就向太太曾勳香大吼大叫，一會兒找領帶，一會兒看不到襪子，急嚷著快幫他整理儀容，因為今天九點要去見新埔工專的老校長。從沒看過簡榮富這麼緊張兮兮，申請上櫃審議或接待日本大客戶時，服裝儀容都沒如此考究，曾勳香笑著說。
簡榮富是新埔工專第二屆畢業生，經營的新麗企業是上櫃公司，以直立棉創新技術獨步全球，橫掃國內汽車內裝市場四成市占率，至於他探視的這位老校長，是位九十高齡的老太太，擔任數家上市公司董事長，堅持每天仍正常到公司上班，她就是裕隆集團的吳舜文。
有裕隆集團「第一祕書」之稱的顏雪惠，也是新埔工專第一屆的畢業生，擔任過裕隆集團控股母公司台元紡織的稽核，和吳舜文相識數十年。第二屆畢業生簡榮富，在老校長的號召下，二話不說，準備在裕隆集團轉投資東南車廠所在地福州配合設廠。
儘管吳舜文年事已高，已交棒給獨子嚴凱泰，但在關鍵時刻，她總能發揮巨大的決定性作用。眾所周知的福州東南車廠投資案，現任行政院副院長林信義著力甚深，曾親赴大陸跑遍大江南北，直到一九九五年，東南車廠設廠的批文卻未見下落，林信義急如熱鍋上的螞蟻，臨門一腳還是靠著吳舜文出馬搞定。
原來中國大陸經濟開放二十餘年，但大陸中央和省級政府，對於外商蜂擁至大陸設立汽車廠，仍採取積極開放、有效管理的態度，包括生產數量，銷售區域、建廠數目（一家外資不能和超過兩家大陸車廠合作〉 等，皆需中央政府核准。北京當局甚至暗示，最好汽車有九成都是大陸自製。
稍後，吳舜文和中共總書記江澤民會面，狀況立即好轉，雙方敲定東南車廠落籍福州。俗話說：「朝中有人好做官」，除了吳、江雙方都是上海幫的淵源，已逝的紅色資本家、前中共國家副主席榮毅仁是吳舜文的姐夫，吳舜文的堂弟吳階平更是現任人大常委會副委員長，後來還協助裕隆投資的廣州風神汽車，取得大陸銷售汽車外資特別批文，並入股東風財務公司五成股權，前者讓裕隆得以經營中古車和汽車保險業務，後者更直接允許裕隆可從事汽車貸款，這些汽車業的周邊商機，國際大汽車廠垂涎多時仍不得其門而入，裕隆則一舉拿下。不過，裕隆集團卻不願張揚和大陸高層的諸般關係，保持慣常的低調。
企業第二代接班人
很少人條件像裕隆集團嚴凱泰得天獨厚。他是獨子，不會有兄弟鬩牆、互爭家產的醜劇，他是中興之主，靠Cefiro車款，個人和裕隆汽車都重獲新生，他也是開創之主，原本集團只有紡織、汽車兩大事業，跨足半導體業，默默垂直佈局，已略見成績，第三支腳的電子事業部，隱然成形。裕隆集團一九九五年開始進軍大陸車市，今年進入豐厚獲利收割階段，大陸淘金，極可能讓嚴凱泰家族，推上事業另一個高峰。在歡呼和掌聲的背後，未來大陸車市轎車毛利率下滑，和母廠日產汽車也打算自行逐鹿中原，將是嚴凱泰最艱鉅的挑戰。
