最近我在矽谷有一些觀察，感觸很深，對矽谷的創業精神，有更深的體會。
創投的投資過程中，須投注相當的時間，與已投資公司的執行長接觸，除了在工作上，持續地在經營模式、求才、市場、產品方面協助他們，提供加值的專業輔助（ value-add ）之外，我也喜歡和他們吃早餐、喝咖啡， 在非正式場合聽聽他們的問題、見解，以及如何克服公司困境的想法等等。日前，我與七家公司的執行長見面，收穫良多。
另外，我們也要持續接觸新創公司，了解他們的動向。前兩個禮拜，我們看了十三家公司，其中有三個創辦人是功成名就的創業老手，但仍充滿點子與衝勁，從他們眼中興奮的神采，可以看見他們永遠年輕的創業精神。
他們無暇悲觀，矽谷永遠充滿了活力、創新及反省能力，就是這樣的精神，讓矽谷充滿了機會。如果台灣能夠有這樣的氣氛，成長的機會將會更多。
他們現在看到什麼機會呢？過去我提過，投資要觀察兩大方向：一是宏觀的總體經濟面向，二是微觀的個體經濟面向。新的產業總是一波一波的出現，創投的投資如果吻合宏觀及微觀兩面向，就能得利。
過去產業興起的順序，五○及六○年代的冷戰時期，國防、航太、精密儀器等產業興起，接著是六○到七○年代積體電路（ IC ）興起，到了八○年代，個人電腦產業大幅成長，八○年後期及九○年早期，則是周邊產業如網路、儲存、繪圖等市場大量成長。九○年代中期以後，則由網際網路帶動的虛擬網路（ virtualnetwork ）及光纖、寬頻、電信等實質網路（ physical network ），引領風騷。
不知你有沒有注意到， 每個新產業的出現， 都是建立在前頭的產業基礎上：IC工業是踩在國防工業的肩膀上出來的；個人電腦是由成熟的 IC 技術提供足夠的養分；周邊產業的蓬勃發展，若沒有個人電腦的普及和廣泛運用，絕對難成氣候。
過去六、七年來，網際網路、光電、通訊等產業的起飛，也是根植在過去電腦及周邊產業的既有基礎上，雖然產生了所謂的「網路泡沫」，但是這些努力絕對不會白費。如果要預測下一波創新會產生在何處，必然也是從網路、內容、光電及通訊等產業的基礎上，尋找更多創新及突破。
歷史的軌跡總會再現。過去六、七年來，全世界花了數百億美元，投資在光纖、基地台、寬頻網路及各種長途或都會的纜線、內容，以及各種軟硬體等基礎設施上，這些現在看來似乎重複而無用的投資，在未來的幾年內，都將會逐漸顯現出效用，所有創業家及創投家現在都在思考：該如何讓這些投資創造更多回收？
我們現在需要更多的 enabling technology，或可稱之為種子技術或誘發技術，來引發出更多應用面的技術，才能讓投資回收。而且，也因為有這些投資作為基礎，才能讓很多科技夢想成真。
隨選視訊（ video on demand,VOD ）是一例。 VOD 喊了十年，但過去沒有大發展，只有在旅館的付費電視中小有成績。 但是，今天有許多比 VOD 更進一步的數位資訊加值服務的創業計畫出現了。因為在過去的幾年間，雙向的寬頻網路及內容都已累積相當多的資源，條件比六、七年前成熟許多。
再者，未來 ICP （內容供應者）或是 ISP （上網服務商）的角色也會有大變革。在過去，ICP 例如迪士尼、體育台 ESPN 等等，媒體內容的本業雖然卓然有成，但跨足網路的經歷卻很慘。隨著寬頻無線的環境逐漸成熟，一種新的價值鏈也開始成形中： ICP 專注於內容製作， 再交給內容的整合者， 再由 accessproviders 透過網路來提供給用戶。如此一來，用戶可以透過寬頻網路，方便地付費訂閱各種豐富的互動內容。 這種訂閱模式的利潤再由 ICP、 整合者及 ISP共享。這些新的趨勢，也都是植基於過去五、六年產業發展的結果。
凡事應該順勢而為，不要與潮流或科技作對， 音樂是一例。 今天的潮流是 P2P（用戶端對點）、數位影音、網路串流（ streaming ）播放科技當道， 加上消費者不滿 CD 的價格不合理， 所以就有讓用戶互相分享及下載音樂的 Napster網站。 唱片公司可以告贏 Napster 使之倒閉，但卻失去了消費者，而且產生更多類似網站。唱片公司抗拒科技的創意及運用，反而阻礙產業的下一步發展。新力不懼怕科技，反而更能擁抱科技，是少數的例外。我相信服膺潮流，善用科技，一定會創造新機，擴大市場，創造出消費者、音樂人、音樂商共贏的局面。
除前面幾個例子之外，以我們的看法，未來幾年投資的主軸，有四個領域很明確，包括寬頻、軟體、無線技術及隨時隨地上網，都是未來可能投資的重點。
例如隨時隨地上網（ Ubiquitous Internet ）的應用， 將會變得更加真實，像護士在醫院內巡視病房時，以前都是要在病床前的板子上做紀錄，但現在醫生護士只要拿著一個無線上網的個人數位助理器（ PDA ），就可以直接記錄， 比以前方便許多。這種想法早就有了，但為什麼現在才能做？因為有過去五、六年的基礎，今天才能真正實現。
又如租車業， 一個租車公司的常客， 可以直接走到車子旁，拿著一張智慧卡（smart card ）刷一下，系統會問你幾個問題， 當你回答完畢後，客戶的租車動作就算成功，可以把車子開走，五分鐘內完成。
軟體市場上也會出現新的應用，資源共享是其一，這不只是線上軟體租賃，而是透過 Internet 及 Intranet （企業內網路），更全面地分享現有的資源，包括運算能力、頻寬、儲存等。現在企業都在砍預算，採購資訊產品的經費也大幅降低，因此大家開始把這些需求視為是像水、電一樣的東西，用多少，再付多少。像這樣 utility computing （像水電般的計算）及 distributed storage （分散式儲存）的概念，三年前做不來，現在都可落實了。
至於像無線的應用，當然不會只有現在的語音服務而已，未來一定會把數據、音樂、娛樂、影像等加進來。除了蓬勃發展的歐、亞洲之外，美國也開始追趕，如AT&T 和全美第二大無線電話公司（ Cingular ）正在建立 GSM 及 GPRS 的架構，各種應用也相繼產生，創造出許多商機；至於寬頻應用，南韓是舉世應用最普遍的國家，這種情況也會逐漸在其他國家看到。
現在我們談的很多如基因工程、奈米技術等新技術，要真正出現應用，可能至少還要五年，因為這些全新的技術，距離應用都還有很遠的距離，我們會研究奈米技術，但目前還不會投資，因為這些東西沒有五、六年前的「肩膀」，要成功得花很長的時間。
創投業永遠要尋找創新的機會，但這很難無中生有，「承先啟後」是創投選擇投資方向的重要參考。我們要找出未來一到三年發展應用的東西，才能追求更大的成功。
曾煥哲 (Joseph Tzeng)， 華晶創投 (Crystal Ventures/ CIVF) 執行合夥人，歡迎讀者來信交換意見：jt@crystalventurecapital.com，若你要給華晶創投你的創業計畫書，請寄至：submit@crystalventurecapital.com。
