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我如何從鬼門關搶救東隆五金 P.98

我如何從鬼門關搶救東隆五金 P.98

鮮少在媒體曝光的東隆五金董事長,同時也是香港匯豐直接投資(亞洲)公司董事的陳伯昌,是活躍在兩岸三地的投資者。擁有十億美元投資權的他,從一九九七年開始接掌匯豐大中華地區的投資業務,兩岸三地的台灣、香港與大陸都有他主導的投資案子,較為人廣知的東隆五金、櫻花中國、勝華、康舒等投資案,就是從他的手上誕生的。

眼光獨到投資東隆五金 未在網路投資案中受傷

自稱採用慢工出細活地投資方式,讓陳伯昌上任後在兩岸三地共投了七個案子,其中台灣三個、大陸與香港各兩個,台灣的東隆五金則是最大的一筆投資案。除了東隆五金外,台灣的投資案還包括勝華與康舒,在大陸與香港則投資了最大的電冰箱製造廠廣東科龍與娛樂事業。倒是過去兩年發燒的網路業,因沒有商業行為並未相中。

從他眼光獨到的投資東隆五金,以及當時台灣母公司財務發生問題的櫻花中國,且未在網路投資案受傷,投資功力可見一斑。

表面上雖然陳伯昌在投資領域歷練僅約四年,但在加拿大皇家銀行與香港匯豐銀行時負責授信業務的經驗,給他很大的助益。香港匯豐投資過去幾年的年投資報酬率為二五%到三○%,若從在台灣已經獲利了結的明電、藍天、環電、金像電,獲利都超過數倍來看,該公司在投資標的上的選擇的確有兩把刷子。

有成功、當然也有失敗的例子,但整體來說,保守的投資動作和選取標的方向明確,讓香港匯豐的投資效益還不算太差。對於標的的選擇,陳伯昌說,通常會以四大方向做為篩選的條件。

一是行業的前景是否能持續或是穩定發展。其次是產業的驅動力,也就是是否具有汰舊換新及具競爭力的生產規模。第三個條件是管理團隊與大股東的經營風格,以及生產技術組合是否完整。最後則會從財務角度來分析,公司的財務結構是否健全。陳伯昌強調,絕對不要以東隆五金做為單一例子,截至目前為止,匯豐所投資的公司除了東隆,都是營運正常且計畫一、兩年後股票會掛牌的公司。

意識到大中華經濟圈日趨重要,香港匯豐在此地區配置的金額,就占了亞洲地區投資資產比重的五成到六成,金額約為十億美元。龐大的金額僅由五人負責,其中三位負責紙上作業,實際看案子具有提報投資案的只有陳伯昌和另一位同事,算起來,這兩人每人掌握的投資金額高達五億美元,實在是「身價非凡」。


未來投資門檻為兩千萬美元

過去香港匯豐直接投資在台灣有不少投資案,之前所提到的明電、藍天等,這些公司掛牌後股價表現不錯,匯豐慢慢出脫幾乎沒有持股。目前尚持有的包括宏全、佳總、勝華、康舒與東隆五金。

陳伯昌說,這幾年因為人手不足,投資策略也略做調整,過去如佳總這樣金額低於千萬美元的投資案,不會再投資了。目前所看的案子投資金額一定要超過兩千萬美元,相對的,案子的挑選也會格外用心。

因為人手不足,任何投資案子除了團隊先行評估過外,也會交由專業的投資顧問公司來協助,以至於一個案子往往要經過數個月才能定案,果然慢工出細活的功夫,燉出了好成績。

至於投資東隆五金,對匯豐來說是「意外事件」,紀錄上未曾投資過問題公司的陳伯昌,此次不僅大手筆地投資了五千萬美元,難得的是還親自下海當董事長,卯足了全勁為的就是讓東隆起死回生。在決定投資東隆前,他不僅仔細研究全球鎖的市場,並拜訪相關公司,在確定東隆有相當的技術和經營團隊後,才一頭栽進來。

為了讓員工明白匯豐不是單純投資者,過去一年中,他在香港、台北兩地飛,親自參與公司營運、召開會議,甚至員工在工作場所發生工安事故時,不僅到醫院守候,還自掏腰包慰問,才逐漸得到員工的認同。

他說,東隆五金的經營過程很辛苦,甚至比經營一家營運正常的公司,還要付出更多的心力。過去一年他花了很多時間在東隆,為了節省公司開支,破天荒地住在公司的宿舍,出門自掏腰包坐計程車,這段經驗增強了投資類似公司的信心。


陳伯昌經手的投資偏重台灣 擔心政治因素帶來投資隱憂

年僅三十七歲的陳伯昌,早年曾因嚮往海上生活,一度立志要當船員,並如願考上交大航運技術系的他,就在學期最後一年海上實習時,發現船員的生活與原先的夢想距離太遠,立即改變志願,決定實習下船後報考財經研究所。

中山大學企研所畢業後,為了補足本身在財務和國際觀部分的不足,到加拿大皇家銀行做事,三年後,也就是九三年轉換跑道到香港匯豐銀行服務,九五年到上海分行,奠定和中資與台商往來的經驗;一年後回到台灣服務,九七年再調到香港,快速地轉一圈後,讓他對兩岸三地有深入的了解。這層緣由讓他在九七年重回香港後,脫離傳統的銀行業務,轉到集團中的直接控股公司,並擔任董事。從他過去經歷,看得出他是個很清楚自己方向、同時會全力以赴去達成的人,因此年紀輕輕就以台灣人的身分在香港匯豐擔起重任。

由他經手的投資案中,似乎特別偏重台灣,但他也擔憂,台灣的政治因素,可能會帶來投資上的隱憂,兩岸的經濟競賽,或許從他下一步的投資動作,可看出些蛛絲馬跡。

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