國內股市在最近的五個月之內大跌三六○三點，指數排山倒海般急速下跌，卻連任何微弱反彈也沒有，不但個股股價頻頻創新低，不少公司股價有的已跌至兩元、三元，卻仍跌跌不休。股價暴跌，也使體質脆弱的公司面臨空前危機，從今年年初，宏國集團、張萬利的景文集團，及張秀政的鴻禧集團告急外，東帝士的陳由豪、長億的楊天生也加入紓困的行列，連過去十年來在股市叱●風雲的國豐林(林學圃)，旗下的國豐、楊鐵、南港全部中箭墜馬，再到華國飯店驚傳跳票，大廣三百貨停業，再到經營台灣民俗村轟動中部地區的金景山實業面臨經營困境，所謂本土性金融風暴似乎有繼九七年席捲全亞洲的金融風暴後，再一次橫掃全台灣。
營建股充塞的低股價，例如國揚跌至一．九元，寶成建設只有二．○六元，有台南幫當後盾的太子建設只有三．三四元，出了問題的長億也只有二．五八元，連有國泰人壽霖園集團當後盾的國泰建設也跌至七元，霖園另一關係企業跌至五元，顯然霖園的大樹也未必能遮蔭，即使是有日月光掩護的宏璟建設都只剩下五．八元。而國產林燈家族旗下有兩家營建公司，國產股價跌至四．一元，大華建設只有三．六五元，都是令人難以置信的低股價。
當年資產股雄霸一時 如今市值大縮水
再回頭看，過去十年來，凡是以資產為號召的，例如大榮貨運已跌至面額。七八年號稱資產三劍客的台鳳已經下市，而農林股價卻跌至六．二元，工礦也跌至六．四五元，從市值來看，農林在七十八年股價漲到三八八元，市值達三四八．八億元，當年農林因為龐大土地，資產號稱值千億元，而工礦在七十八年也以新竹廠一萬八千坪的土地開發為號召，股價一舉拉升到二三八元，台鳳更是不可一世地將股價炒高到五七○元，前年還炒高到二五七元，創下驚人的一五五一億元市值。
如今台鳳下市，農林市值僅剩七二．四億元，而工礦市值更是僅二一．七四億元，十年來市值嚴重大縮水。更令老一代投資人印象難忘的則是七十八年曾創下一四二○元驚人天價的台火，如今股價只剩六．一元，只有當年天價的○．四三％，一度創下一○七五元高價的華園飯店，如今只剩九．七元，一座華園飯店只要六．三億元就可全部買下。
從資產股、營建股股價直直墜落，說明了九○年代資訊科技產業成為主流後，土地與房地產不但不再是創造財富的根源，如果是高舉負債囤積土地，更可能成為拖垮公司營運的最大元凶。放眼今年以來發生財務危機的財團幾乎個個都是從通貨膨脹時代、資產暴漲的歲月裡脫穎而出的，如今資產身價跌落，當年靠土地暴發的財團全部成為艱困公司。
匆匆十年光景，土地從炙手可熱變成票房毒藥，問題在哪裡？民國六十年代，兩次能源危機，在油價大漲帶動下，全球出現兩次通貨膨脹，黃金、土地、原物料等保值性資產一躍成了創造財富的根源。
當年資產股雄霸一時 如今市值大縮水
再回頭看，過去十年來，凡是以資產為號召的，例如大榮貨運已跌至面額。七八年號稱資產三劍客的台鳳已經下市，而農林股價卻跌至六．二元，工礦也跌至六．四五元，從市值來看，農林在七十八年股價漲到三八八元，市值達三四八．八億元，當年農林因為龐大土地，資產號稱值千億元，而工礦在七十八年也以新竹廠一萬八千坪的土地開發為號召，股價一舉拉升到二三八元，台鳳更是不可一世地將股價炒高到五七○元，前年還炒高到二五七元，創下驚人的一五五一億元市值。
如今台鳳下市，農林市值僅剩七二．四億元，而工礦市值更是僅二一．七四億元，十年來市值嚴重大縮水。更令老一代投資人印象難忘的則是七十八年曾創下一四二○元驚人天價的台火，如今股價只剩六．一元，只有當年天價的○．四三％，一度創下一○七五元高價的華園飯店，如今只剩九．七元，一座華園飯店只要六．三億元就可全部買下。
從資產股、營建股股價直直墜落，說明了九○年代資訊科技產業成為主流後，土地與房地產不但不再是創造財富的根源，如果是高舉負債囤積土地，更可能成為拖垮公司營運的最大元凶。放眼今年以來發生財務危機的財團幾乎個個都是從通貨膨脹時代、資產暴漲的歲月裡脫穎而出的，如今資產身價跌落，當年靠土地暴發的財團全部成為艱困公司。
匆匆十年光景，土地從炙手可熱變成票房毒藥，問題在哪裡？民國六十年代，兩次能源危機，在油價大漲帶動下，全球出現兩次通貨膨脹，黃金、土地、原物料等保值性資產一躍成了創造財富的根源。
當時台灣經濟正值起飛階段，企業需要土地擴建廠房，都市必須更新，創業有成的人開始置產，房地產業快速成長，當時台灣出現了張克東、劉成懿等房地產大亨。到了七十年代，台灣因為龐大的貿易順差，錢潮無處去，造成股市、房地產暴漲狂潮，造就了第三波房價大漲，也是房地產業最後一次黃金時代。
舊觀念跟不上新時代 再大的行業都保不住
在房價暴漲的年代，建商競相推案，變更地目則是政客牟利的便捷列車，利之所在，台灣很多農地搖身一變住宅用地或商業用地，最後連山坡地都大量開發使用。土地供應漫無限制，建商推案毫不節制，到了七十九年股市從萬點急挫，社會財富大縮水，這個時候房地產業開始走下坡，尤其九○年代，台商大規模赴大陸投資後，更加深了房地產下跌壓力，建商推案過多，使房地產業進入冬眠。
在房地產炒作最激烈的階段，台中市因為土地重劃一期接一期推出，大量農地轉化為高價的商業用地或住宅用地，由於賺土地錢太容易，大多數個人創業皆投入房地產業，例如長億、三采、龍邦、啟阜都來自中部地區，房地產業崛起太快，使得這些企業忽視轉型的重要性，如今時代潮流大逆轉，這些公司都面臨轉型困難，股價紛紛淪為低價股。
舊觀念跟不上新時代 再大的行業都保不住
在房價暴漲的年代，建商競相推案，變更地目則是政客牟利的便捷列車，利之所在，台灣很多農地搖身一變住宅用地或商業用地，最後連山坡地都大量開發使用。土地供應漫無限制，建商推案毫不節制，到了七十九年股市從萬點急挫，社會財富大縮水，這個時候房地產業開始走下坡，尤其九○年代，台商大規模赴大陸投資後，更加深了房地產下跌壓力，建商推案過多，使房地產業進入冬眠。
在房地產炒作最激烈的階段，台中市因為土地重劃一期接一期推出，大量農地轉化為高價的商業用地或住宅用地，由於賺土地錢太容易，大多數個人創業皆投入房地產業，例如長億、三采、龍邦、啟阜都來自中部地區，房地產業崛起太快，使得這些企業忽視轉型的重要性，如今時代潮流大逆轉，這些公司都面臨轉型困難，股價紛紛淪為低價股。
反倒是在台中工業區或潭子加工出口區建立基地的製造業，例如環隆科技、鑽全、希華、百容、勝華、立隆電子闖出了一片天。在高雄的尖美、長谷、寶成建設、京城、宏總也都面臨同樣的困境。
在土地或房地產賺到錢的企業，很難置信土地與房地產有一天會成為燙手山芋，正如同七十八年賺過銀行股或資產股的錢的投資人，很難說服他們買進電子股一般。走過七十年代資產膨脹歲月的投資人，他們經歷過五、六百元資產股及上千元銀行股的歲月，要他們與土地資產割捨那是不可能的事。不過投資市場最是無情，當您的舊觀念跟不上新時代腳步的時候，再大的家業也有保不住的一天。
民國六十年代是三重幫最輝煌的時代，到了七十年代，宏國、宏泰、聯邦各自擁有一片天，可是任誰也想不到，如今宏國集團面臨嚴厲考驗，旗下林三號跌至二．三九元，當年辛辛苦苦取得經營權的中聯信託卻跌至四．二三元，匆匆三十載，宏國集團從土地圓夢而來，卻也從土地夢碎而去。
在土地或房地產賺到錢的企業，很難置信土地與房地產有一天會成為燙手山芋，正如同七十八年賺過銀行股或資產股的錢的投資人，很難說服他們買進電子股一般。走過七十年代資產膨脹歲月的投資人，他們經歷過五、六百元資產股及上千元銀行股的歲月，要他們與土地資產割捨那是不可能的事。不過投資市場最是無情，當您的舊觀念跟不上新時代腳步的時候，再大的家業也有保不住的一天。
民國六十年代是三重幫最輝煌的時代，到了七十年代，宏國、宏泰、聯邦各自擁有一片天，可是任誰也想不到，如今宏國集團面臨嚴厲考驗，旗下林三號跌至二．三九元，當年辛辛苦苦取得經營權的中聯信託卻跌至四．二三元，匆匆三十載，宏國集團從土地圓夢而來，卻也從土地夢碎而去。
很多在山坡地嘗到甜頭的財團，在林肯大郡出事的那一剎那，也跟著從雲端墜落，東帝士的陳由豪、林肯建設的李宗賢，再到鴻禧集團的張秀政，都因此重重摔下來。
「笨房東」身旁一大堆
同樣是房地產業，還能逆勢大進擊的，恐怕只剩下大都市、德利與華固幾家營建公司了。德利建設股本僅一七．九億元，今年預估獲利八．一億元，EPS 可以達到四．四七元，趙藤雄領軍的大都市建設今年一至八月已獲利二○．七億元，今年全年獲利可達二九．七七億元，EPS 可達四．一七元。鍾榮昌領軍的華固，年才剛上櫃，但今年一至八月就締造三．四八億元獲利，每股獲利達四．○五元，今年 EPS 預估可達五．二九元，不景氣的行業，也有人締造輝煌業績。
大都市建設成功的要訣是將土地視為加工的原材料，蓋出來的成品是工業廠房，專門賣給炙手可熱的電子業，內湖六輕重劃區，一棟接一棟的電子業總部，幾乎都是大都市的手筆。
而華固與德利則秉持「小而美」的經營法則，絕不輕易出手，他們辦公大樓、住宅與工業廠房都有，在房地產不景氣聲中，卻能締造百分之百的銷售紀錄。他們成長的訣竅是不將房地產視為投資標的，而是當成商品來推，他們推出的房子只是一般商品，不是用來囤積等待漲價的。
民國七十八年前後，有不少房地產的純投資戶，他們一口氣買了幾戶房子，用來出租，不是看上了房租的報酬，而是期待房子漲價創造差價利潤，擁抱這個舊觀念的人，在九○年代都是房地產投資的大輸家。
民國七十八年前後，有不少房地產的純投資戶，他們一口氣買了幾戶房子，用來出租，不是看上了房租的報酬，而是期待房子漲價創造差價利潤，擁抱這個舊觀念的人，在九○年代都是房地產投資的大輸家。
一位在綜合券商當副總的朋友，最近在新店的中央社區以每個月三萬元的租金，租到一棟百餘坪總價用二千七百萬元買來的房子，這位房東向銀行借貸二千萬元，每月背負十幾萬元的利息，卻甘心每個月三萬元的房租收入，他幾乎是全世界最傻的「笨房東」，可是他自己卻沒有感覺。放眼我們周遭的朋友，有多少人正在做同樣的蠢事？
威盛是台股的超級巨星
今年股市大跌三千多點，我們又遭遇到一輩子也沒碰上的新鮮事，例如彰化銀行股價從一○五○元跌到今天只剩一六．三元，有誰料到？很多傳統產業股股價跌到面額，一下子剩下兩元、三元，缺乏競爭力，前景黯然的傳統產業股，股價即使再低，也找不到買盤。
威盛是台股的超級巨星
今年股市大跌三千多點，我們又遭遇到一輩子也沒碰上的新鮮事，例如彰化銀行股價從一○五○元跌到今天只剩一六．三元，有誰料到？很多傳統產業股股價跌到面額，一下子剩下兩元、三元，缺乏競爭力，前景黯然的傳統產業股，股價即使再低，也找不到買盤。
可是擁有國際競爭力的績優成長股，經歷了三千多點下跌，股價卻能屹立不搖，這些經過三千點下跌仍能屹立不搖的公司，包括 IC 設計的威盛、凌陽、瑞昱、智原、義隆、偉詮、矽統。
通訊與光電產業有正崴、國碁、普立爾、云辰、勝華、美律、精碟、環科與台揚。轉機股有碧悠、昆盈及精元，中國概念股最突出的代表作則是台達電與鴻海。
通訊與光電產業有正崴、國碁、普立爾、云辰、勝華、美律、精碟、環科與台揚。轉機股有碧悠、昆盈及精元，中國概念股最突出的代表作則是台達電與鴻海。
另外，在印刷電路板族群，股價屹立不搖的則有華通、合正與欣興電子，軟體產業則有思源，新誕生的 TFT-LCD 產業也有聯友光電、華映、達碁及 LCD 監視器的瑞軒與中強光電，這些經歷三千六百點大跌行情，能夠挺得住的績優公司，應是未來台股希望之所繫，而威盛則是超級巨星。
八十一年以五百萬元股本創立的威盛，如今資本額為五七．六八億元，去年威盛單月營收只有五、六億元水準，全年獲利也只有二一．四五億元，但是今年威盛在個人電腦一三三規格的晶片組打遍世界無敵手，今年營收從單月一四．四四億元直線上升，到八月營收已達三八．○六億元，首季獲利一○．六億元，第二季獲利一七．三億元，今年全年獲利很可能超過一個股本以上，威盛的高成長吸引了全市場注意，除權當天，全市場有三萬多張成交量，威盛個股成交值約占大盤的二二％，在股市低迷中，這是難以想像的盛況。
八十一年以五百萬元股本創立的威盛，如今資本額為五七．六八億元，去年威盛單月營收只有五、六億元水準，全年獲利也只有二一．四五億元，但是今年威盛在個人電腦一三三規格的晶片組打遍世界無敵手，今年營收從單月一四．四四億元直線上升，到八月營收已達三八．○六億元，首季獲利一○．六億元，第二季獲利一七．三億元，今年全年獲利很可能超過一個股本以上，威盛的高成長吸引了全市場注意，除權當天，全市場有三萬多張成交量，威盛個股成交值約占大盤的二二％，在股市低迷中，這是難以想像的盛況。
你說投資人太不理性？恐怕是，為什麼大家不去買跌到二元、三元的「水餃股」，反而對除權後四百元的威盛大加青睞？這恐怕是新舊經濟的分野。
新經濟股海照樣刀光劍影
在新經濟的領域，這個世界出現了新的遊戲規則，其中第一個守則是沒有新知識，這個世界寸步難行，不但傳統產業轉型困難，老一代企業家將走向凋零。個人投資者莫不是天天汲取新知，僥倖賺錢的時代結束了，在投資的新世界，只要觀念抱殘守缺或食古不化，很有可能把辛苦賺來的一片江山全部輸光。
新經濟股海照樣刀光劍影
在新經濟的領域，這個世界出現了新的遊戲規則，其中第一個守則是沒有新知識，這個世界寸步難行，不但傳統產業轉型困難，老一代企業家將走向凋零。個人投資者莫不是天天汲取新知，僥倖賺錢的時代結束了，在投資的新世界，只要觀念抱殘守缺或食古不化，很有可能把辛苦賺來的一片江山全部輸光。
在這個十倍速時代，股價可能因概念而大漲，但潮起潮落，若是概念不能落實，股價可能跌到無法想像的低價。今年通訊概念股大霸最傳神，股價從一三．六五元忽焉大漲到一五五元， 後來又因手機需求不盛，一下子又跌至三三．四元。 今年因 DVD大放異彩的訊碟，股價一度漲到五一二元，如今卻因為六月以後營收銳減，獲利大幅衰退，股價瞬間暴跌至一四五．五元。同樣是新經濟，股海裡的刀光劍影，令人目不暇給。
新經濟時代的另一個法則是傳統區域經濟轉化為全球化經濟，企業競賽放在同一個起跑線上，沒有國際競爭力的產業，最終將邁向死亡，台灣的傳統產業今日面臨窘境是競爭力技不如人。在同一個經濟舞台競技下，非洲、中南美洲、俄羅斯亞洲的東協諸國，幾乎淪入敗部，而美國則以其科技力量維持超強地位。
新經濟時代的另一個法則是傳統區域經濟轉化為全球化經濟，企業競賽放在同一個起跑線上，沒有國際競爭力的產業，最終將邁向死亡，台灣的傳統產業今日面臨窘境是競爭力技不如人。在同一個經濟舞台競技下，非洲、中南美洲、俄羅斯亞洲的東協諸國，幾乎淪入敗部，而美國則以其科技力量維持超強地位。
美國科技力量笑傲全球，而中國則因提供廣大市場，成為二十一世紀全世界追求經濟成長不可或缺的發源地，台商已在中國建立生產基地者，將成新一輪經濟競賽的贏家，到目前為止，台達電與鴻海已贏在起跑點上。
另外，在新經濟掛帥下，高成長、高報酬的科技產業有可能在瞬間變成傳統產業，今年來台灣的主機板業，華碩、技嘉、微星及筆記型電腦產業如廣達、英業達、仁寶、華宇等股價暴跌，似乎都反映了這個趨勢。而產品跌價速度比產品成本降低速度要快，企業獲利空間被壓縮，監視器、掃描器等傳統電子業生存漸趨困難。
另外，在新經濟掛帥下，高成長、高報酬的科技產業有可能在瞬間變成傳統產業，今年來台灣的主機板業，華碩、技嘉、微星及筆記型電腦產業如廣達、英業達、仁寶、華宇等股價暴跌，似乎都反映了這個趨勢。而產品跌價速度比產品成本降低速度要快，企業獲利空間被壓縮，監視器、掃描器等傳統電子業生存漸趨困難。
未來多數財富將集中在少數人手上，貧富相差愈來愈懸殊，在傳統產業只有高度企圖心的創業家才能扭轉乾坤。企業加速淘汰，只有求新求變才能反敗為勝，所謂「老幹不去，新枝不發」，長江後浪推前浪，隨時有人陣亡，也隨時有人奮起。在這種劇變環境中，要能守住財富或保有基業，只有與時俱進地不停吸取新知。
