全球股市在六、七月間同步大舉反彈，唯獨國內股市卻弱不禁風，新政府指揮四大政府基金全力為金融股護盤，不過七月十七日卻出現多年來罕見的新風貌，品股的統一企業、紡纖股的遠紡、機電股的永大、崇友、勤美與聲寶，橡膠股的正新與建大，陶瓷類股的台玻、和成，其他類股的統一實業、寶成、豐泰、巨大、櫻花及優美等，這些在中國大陸投資逐漸進入豐收期的個股，持續有佳作，其中建大、正新、巨大漲幅更達三成以上。
WTO 帶動中國投資熱
二十一世紀，科技是人類生活的主流，尤其是網路與通訊帶動的新革命正排山倒海而來，傳統個人電腦產業的極度擴張，趨近於飽和，台灣衍生的個人電腦周邊代工的裝配產業， 也面臨毛利率急速下降的空前挑戰， 而無線通訊結合網路的WAP、3G 等開始呈現不同風貌，傳統個人電腦也蛻變成資訊家電（ IA ），大時代的列車仍高速向前奔馳，不過二十一世紀的世界經濟似乎分成兩個陣營，其一是由美國掌控的高科技產業仍主導人類的生活，美國是高科技的創造者與價值決定者；另一個陣營則是中國大陸逐漸成為全世界工業製品的發源地，中國是廉價工業產品的根據地，度過了九七年亞洲金融風暴，人民幣堅持未貶值的錘鍊，中國大陸逐漸成為亞洲經濟的新銳。
八○年代，台灣的資本市場是跟著日本走出資產膨脹的基調，九○年代則是跟著美國高科技的感覺走，代工產業蓬勃發展，到了公元二千年，展望下一個世紀，隨著中國加入 WTO，全球可能出現新一輪的中國投資熱，外資可能大舉追逐中國夢。今年第二季，全球股市在網路股帶動的那斯達克狂跌浪潮中，那斯達克一口氣下跌四成， 全球股市都出現一股下跌風，唯獨中國股市因為 WTO 的憧憬，深滬 A、B 股同步創新高， 上海 A 股從今年初的一六八四‧二急衝至二一四九‧五， 深圳 A 股則由五二一‧二九奮力漲升到六七二‧五六，漲幅都在三成以， 而深滬 B 股更是受到可能與 A 股合併的心理衝擊，上海 B 股從三五‧四六九漲到六二‧○一三， 漲幅高達七四‧八％，深圳 B 股從七五‧一三漲到一二二‧八八，漲幅也高達六三‧五五％。
中國股市光芒四射，連香港股市也沾光，今年港股一度衝高到一八三六九點，受到美股回檔的影響，港股一度急挫跌破一萬四千點，七月間卻在中國概念極度發酵之下， 蟄伏已久的國企 H 股及中資紅籌股奮力大漲，再加上與中國有關的兩檔電信股——中國移動與中國聯通熱力演出，港股再度急漲到四千多點，盤中一度挑戰一萬八千點，在亞洲股市受美股影響之際，港股熱力演出，動力來源全在中國概念的發酵。
大陸今年將在海外集資二百億美元
中國證券市場從九一年創始迄今，只有短短十年歷史，中國證券市場從無到有、從小變大、從弱轉強，今年上半年中國股市的漲幅更是稱霸全世界，比起發展幾十年或上百年的國際證券市場，中國證券市場的發展的確讓人刮目相看。回顧過去十年，中國國民的證券化比率提升到五成以上，深滬兩市的市值達到四兆二千億元人民幣，上市公司超過一千家，投資開戶數超過五千萬戶，論開戶人口，中國股市已居亞洲首位，而論市值，中國股市也居第三位，是亞洲第三大交易所。放眼未來十年成長空間，中國股市很可能成為兵家必爭焦點，今年上半年深滬兩市總成交金額達到三兆四千億元人民幣，交易量已超過香港。
今年摩根 MSCI 指數除了調高台馬股市權值比重外，中國股市是最大贏家。而放眼未來一年，外資頭號加碼目標也以中國大陸居首。而為了營造中國大陸的經濟遠景，中共領導人也不斷地躍上檯面現身說法，六月間在北京舉行的二十一世紀中國經濟研討會上，江澤民特別安排與三十多位外資代表人會面，其中包括摩根士丹利添惠首席策略師羅奇在內，本來只有十五分鐘的會晤，江澤民卻足足講了九十分鐘，江澤民全力推銷中國經濟遠景，摩根也賣力捧場，這次摩根對中國聯通行使超額配股權，中國聯通額外發行三．六九億股，而中國移動也在中國聯通上市不久，宣布斥資一千二百億港元收購中國七省的電信經營權，目前中國移動占中國全國電信總業務量八五％，中國聯通則占一四％，中國今年預計在海外資本市場籌集二百億美元，從中國移動、中國聯通、中國石油、中國石油天然氣，再到山東華能，個個都扮演重要角色。
今年上半年中國出口總值達一二四五億美元，成長三八．三％，這個數字大大超越了許多宏觀經濟研究部門的預測，預計下半年至少仍將保持二○％以上的成長。亞洲金融風暴席捲整個亞洲，泰國、印尼、南韓、菲律賓等國幣值莫不大幅貶值，唯獨人民幣堅守不貶值立場，人民幣相對於其他亞洲貨幣升值了四成到五成，一度對出口產品造成負面影響，中國大陸去年外貿出現負成長，今年因為基期較低，出現較大幅的成長，經歷了亞洲金融風暴的考驗，反而測試了中國大陸的經濟實力，人民幣不貶值，出口仍大幅成長。反觀東南亞各國貨幣雖大幅貶值，可是東南亞各國出口成長並不顯著，今年以來，菲律賓、泰國、印尼除了匯率大貶之外，股市也出現二至三成的跌幅。
人民幣可望採取浮動匯率
除了中國領導人不斷釋出經濟成長的利多訊息之外，中國證監會首席顧問梁定邦也頻頻放出 A 股與 B 股可能合併的消息，促成 B 股股價揚升，中國的 A 股與B 股在九一年以一○○點為起點， 十年下來，上海 A 股已漲到二千一百點以上，上海 B 股卻只有六十點，兩者之間相差二十多倍，中國原擬以 B 股市場做為吸引外資的板塊，可是 B 股市場成交冷淡， 隨即股價暴跌，在亞洲金融風暴襲來之際，很多外資都是賣在最低點，像鄧普頓基金的馬克．莫比斯就賣在最低點。B 股市場沉寂了將近十年，主要原因是流動性不高，外資購買意願薄弱，但目前 A、B 股股份相差甚大，在同股同價的前提之下，B 股的買盤已提前湧入，除了持有外匯的大陸股民開始買進 B 股外，最近台股低迷， 台灣的投資人開始對B 股也逐漸有所著墨。
目前大陸當局為刺激股市使出不少法寶，如果 AB 股將來希望合併，採取由發行A 股的公司回購 B 股公司流通股票， 或是既有 A 股又有 B 股的公司，通過回購方式令兩者合併。 回購 B 股方式，對 A 股衝擊較小，目前深滬兩市 B 股合計市值約五十億美元，市值不大。另一個激勵股市的方法是中國證監當局準備仿效台灣管理外資（ QFII ）的模式，由審核通過的外資直接投資 A 股。 「放風」一向是中國造市手法之一，這些有利股市的訊息不斷出籠，使深滬 A、B 股今年漲勢不墜，這樣的景象在中共加入 WTO 之前，股市可望維持榮面。
為了吸引外資，為了股市的繁榮，中共當局進一步是改革人民幣，可望採取浮動制。中國人民銀行行長戴相龍六月間宣布為因應中國加入 WTO，融入世界經濟體系，未來中國將逐漸開放利率及匯率制度，也明確表示未來一至兩年內將廢除專供外人買賣的 B 股。 戴相龍指出人民幣距自由兌換的目標仍遙遠，不過人民銀行正在為資本帳的開放營造有利條件，人民幣匯率可能採取浮動彈性的建議，而人民幣利率的鬆綁則需三年完成，商業銀行優先考慮上市，四大國有銀行將先實施股份制改造，另外準備修改銀行法，允許外資介入金融機構。
即將召開的北戴河會議，今年將鎖定五大議題，包括經濟、西部開發、反腐敗、中央和地方人事調整及兩岸的五大議題上，經濟議題將優先於兩岸議題，從中積極為加入 WTO 準備，中共當局發展經濟的決心高於一切， 兩岸今年應該是「西線無戰事」的局面， 假如中國加入 WTO 進程順利，也許兩岸到明年春天就有峰迴路轉的契機。
中國概念股逐漸被認同
兩岸從劍拔弩張到漸趨緩和之後，中共當局下一個步驟是開放外資企業赴大陸掛牌上市，初期可能採取配額制，在大陸投資知名度較高的台商及高科技電子產業可能有優先上市的機會，目前以統一、宏碁、鴻海及台達電最具勝算。在上海嘉定園區設有電子廠及辦公家具廠的震旦行，在中國已設了五十多個行銷據點，累積投資金額達五五○○萬美元，今年初估獲利一．二億元台幣，震旦集團已慎重考慮在大陸掛牌的可能性。
今年的「中國概念股」出現了很大的曙光，例如，深耕中國內需市場，獲利十分不易的產業開始出現轉虧為盈的訊號，在大陸投資七年虧損超過十億元的統一企業，去年終於出現小幅獲利局面，除了統一之外，陶瓷廠如和成、信益也都轉虧為盈。生產廚具，包括瓦斯爐、熱水器、抽油煙機的崑山櫻花已搖身一變成為中地區第一品牌，去年大陸子公司獲利超過五億元。台灣的水泥廠如嘉泥設在南通的水泥廠，明年可達四百萬噸，已超過台灣廠產能，亞泥江西廠第一期年產一五○萬噸的旋窯，今年八月將完工。而被視為難度甚高的裕隆集團旗下中華汽車與福建省汽車工業總公司合資設立的東南汽車公司，註冊資本是九九八二萬美元，實收資本為六○三○萬美元，今年上半年營收達一○．四億元人民幣，獲利達八九○○萬元人民幣，中華汽車持股占一半，可創造不少進帳，接下來是裕隆準備斥資八千萬元人民幣與武漢東風集團旗下風神汽車生產 ALIIMA 房車，不少台灣的傳統產業在中國大陸找到另一片天。
很多深耕中國多年的企業，現在大陸廠獲利已超過台灣母廠，櫻花便極具代表性，而燦坤在福建的閩燦坤在 B 股掛牌， 已漲到三元港幣以上，閩燦坤去年為燦坤創造七．四二億元獲利，上櫃的勤美、天津勤美達工業去年創造了一．九億元獲利，今年可能有倍數成長，勤美今年 EPS 可能超過三元。 巨大今年股價表現搶眼，去年大陸廠創造四．三一億元獲利，今年獲利還有更進一步成長的空間。輪胎的建大與正新都是大陸廠比重遠超過台灣廠，正新大陸廠去年創造了一一．二五億元的營業利益，建大也達三．一九億元，都是令人矚目的佳績，鞋業則有寶成工業與豐泰雙雄。
台灣的電子業鴻海與台達電充分發揮大陸設廠的優勢，飛宏的東莞電子廠，去年創造五．四億元獲利，占母公司全年獲利總額的六七％，大陸已名副其實成為飛宏的生產中心了。目前印刷電路板產業從華通以降，已幾乎是全員報到，楠梓電在崑山已進入佳境，合正的銅箔基板廠也進入收成階段。以投資金額來看，除了鴻海與台達電之外，華映不知不覺也掛上中國概念色彩，華映福州廠八十七年虧損三．二億元， 去年則大賺一○億元， 今年首季獲利已達二．七億元，華映的CRT 在大陸找到發展根據地。
台商投資大陸，一直以來除了充分運用低廉勞力，加工裝配的外銷出口產業可以創造利益之外，都是賺少賠多的局面，如今隨著中國大陸度過宏觀調控及亞洲金融風暴的考驗，中國經濟逐漸發揮潛力，今年中國經濟又是高成長的一年，台資企業在度過投資前置期的虧損後，今年紛紛轉虧為盈，二○○○年下半年及二○○一年，中國概念股將逐漸在台灣資本市場受到青睞。
