去年金融風暴對國內上市公司造成的影響果然是空前，繼順大裕宣布全年大虧一三二億元，國揚宣布全年一一二億元的虧損後，宏福建設宣布去年全年虧損六一．五二億元，尖美虧損二六．三三億元，仁翔大虧一八．七七億元，長億元虧損二○．五億元，中強虧損三八．七八億元，連沒有發生危機的華隆都發生三八．九二億元的虧損，發生墜機的華航，去年全年大虧四二．三五億元……攤開上市公司去年財報，簡直是不堪入目的虧損大競賽。
累積一九九八年已公告財報的四二四家國內上市公司，全年稅後純益為一八六七億元元，較前一年度大幅減少五○．八五％，而延續去年的不景氣，上市公司今年第一季純益也較去年同期劇減四八．二八％，而上櫃公司的部分，去年全年更是巨幅衰退八五．七四％，今年第一季更是銳減七一．○七％。就連過去三年，一直都是投資人心目中寵兒的電子股去年也不靈光，去年發生虧損的公司高達一九家，虧得最多的，除了亞瑟大虧七○．九六億元及中強三八．七八億元居冠外，茂矽虧損三二．六六億元，華邦虧損二○．五四億元，廣宇虧損一三．○二億元，精英虧損一四．六二億元，都可用「慘重」來形容。
而今年第一季這個險惡的局面仍然沒有改善，第一季發生虧損的電子公司仍高達二十二家之多，不過這次虧損的榜首是茂矽的一二．五九億元，次是合泰的九．一二億元，第三名則是旺宏的五．九三億元。 IC 股從去年第四季開始強烈彈升，大多數 IC 股都創下一倍漲幅，可是股價大漲，上市公司並沒有繳出傲人成績單，除了台積電首季獲利四一．一二億元差強人意外，聯電小賺九．五一億元，便成為外資追殺的頭號目標，是四月下旬行情由七七○六回挫的關鍵元兇。
地雷股幾無翻身機會
到四月三十日止，上市公司財報，除部分出問題公司外已大致公告完畢，大多數去年發生問題的地雷公司仔細攤開財報，窟窿之大，實在令人大開眼界，例如順大裕丟出來一個比國揚還大的虧損，順大裕去年全年大虧一三一．九六億元，幾乎是賠掉了順大裕兩個股本，曾正仁實在對不起投資大眾。
至於劉文斌主導的大鋼與友力，災情也很嚴重，股本四五．一三億元的大鋼，宣布去年大虧五○．六八億元，今年預估又大虧三．一一億元，其中第一季又虧了一．九四億元，淨值只剩五億元，每股淨值僅剩一．一元，距下市已不遠。而友力去年大虧一四．三五億元，今年第一季又大虧八．六七億元，淨值剩一六．七一億元，每股淨值跌至四．七元，已瀕臨下市邊緣。
峰安金屬在黨營事業撤守後，情勢十分危急。峰安去年虧損二六．一九億元，每股虧損七．五三元，由於還背負一一四．二六億元債務，且第一季又大虧四．九九億元，每股淨值為五．一二元，已在危急存亡邊緣掙扎。吳德美與朱安雄的另一家關係企業振安鋼鐵，股本三七．二億元，負債一二九．七億元，也是情勢危殆，這兩家高負債公司，沈●難以自拔，未來最大受害者鐵定是金融機構。
中強、美式前途茫茫
今年最後一家地雷公司是中強，該公司去年全年稅後虧損三六．四九億元，每股虧損七．二七元，今年第一季又大虧六．八八億元，造成四三．三億元的累積虧損，由於中強還有一○六億元的債務未償，而子公司英加電子災情更是慘重，生產筆記型電腦的英加電子資本額一○億元，去年大虧一八．八億元，到去年底為止，淨值是負的七．九七億元，由於還有二五．七五億元的負債，已形同是一家倒閉公司。
會計師簽保留意見的美式家具，去年攤出來的是四六．八六億元的巨額虧損，目前美式淨值僅剩一九．八二億元，每股淨值剩五．三五元，每股淨值為五．八五元。去年繼國產汽車後出事的台中精機，去年全年大虧三七．八九億元，今年首季再虧一．八八億元，淨值僅剩三．七億元，每股淨值剩下○．九七元，另外瑞圓、啟阜也都是高負債、低淨值，這些去年名噪一時的地雷公司，看樣子能夠從「鬼門關」搶救回來的機會不會太多。
至於次一級的、差一點引發風暴的，例如味全，今年恐怕仍有苦戰，味全去年處理三重廠，創造了三五．二四億元的業外進帳，可是子公司為母公司護盤，卻發生了四三．一一億元的業外支出，今年第一季味全又續虧二．九五億元，魏家今年被迫處理香港頂益控股，恐怕也是有難言苦衷。股票一度瘋狂炒作的台鳳，也是子公司買母公司股票嚴重套牢，結果台鳳將短期投資改列為長投，目前帳上仍有四四．一一億元的「未實現長投跌價損失」，台鳳第一季再虧三．三五億元，負債高達一九一億元，看起來今年仍不輕鬆。
東帝士瘦身成功
不過有些瀕臨危險邊緣的，今年因為公司瘦身減肥有成，看似有否極泰來之兆，這其中又以建台、東雲、晶華的東帝士集團，中紡、聚亨三家公司最具代表性，最近中華開發對東雲展開四十億元聯貸，已使陳由豪財務困境大為紓解，事實上，東雲去年處理東榮電信，今年又展開一連串瘦身減肥大計後，東雲的狀況轉趨樂觀，負債金額一度高達四○九．八七億元的東雲，到今年第一季為止，長期債務為七三．九七億元，流動負債為二八九．七億元，而今年第一季因為有二五．二二億元業外進帳，首季稅後純益達一八．二四億元，預估八十八年度，在業外進帳及本業預估獲利一六．七六億元的助陣之下，全年稅後純益將達二八．二九億元，EPS 將可達一．二七元，東雲業外及本業皆可獲利，今年應是苦盡甘來的一年，而建台水泥也是因為首季有一○．七五億元的業外入帳，使第一季獲利達一一．四四億元，EPS 達一．四七元，建台本業仍處小賠狀態，不過因為每股淨值仍達一三．四三元，股價仍有向上發展的空間，東雲與建台股價往上衝，晶華酒店成為最大受益者，因為股價跌價損失回沖，晶華首季獲利一．八八億元，成績可圈可點。
除了東雲漸入佳境外，去年在賣大樓的中紡逐漸有起色，中紡去年本業依舊是虧損六．五二億元，因為賣大樓業外進帳二九．八九億元，全年仍有九．五三億元獲利，EPS 為一．一二元，由於中紡帳上仍有三七．八一億元資本公積，今年好不容易有股利可配，中紡難得一次無償配股，每千股配七○股。今年首季中紡仍虧損四．四三億元，不過聚酯絲與聚酯棉售價回升，中紡的三月營收已衝高到九．八億元，與新纖已在伯仲之間，第二季本業有轉虧為盈的機會。另一家受矚目的轉機股可能是華隆，繼去年發生三八．九八億元巨額虧損後，華隆今年第一季本業淨損七．一九億元，因會計原則調整而出現一三．二二億元獲利，目前華隆較令人擔心的是負債高達三四五．三五億元，唯一憑藉的是今年聚酯化纖價格上揚。
二線筆記型電腦公司獲利不佳
不過也有一些過去獲利良好的公司，今年首季獲利卻不佳，這其中又以筆記型電腦的二線公司最嚴重，倫飛電腦今年首季營收達二八．四六億元，本業卻小賠三七七二萬元，今年第一季倫飛虧損七八七八萬元。 而八十五年曾創下 EPS 高達一五．一一元，股價漲到三二○元的藍天，首季營收達二五．○一億元，本業虧損八三九五．三萬元，第一季虧了一．○九億元，狀況實在不佳，藍天的兄弟公司群光去年才剛上市，可是首季卻出現一四○○萬元的虧損。另外今年首季營收因筆記型電腦出貨大增而廣受矚目的大眾電腦，累積了一一○．八九億元營收，結果本業僅小賺一九六三萬元，幾乎是白打工，大聚首季純益只有八八○九萬元，EPS 為○．○八元，獲利實在不怎麼出色。不過特別值得注意的是，二線筆記型電腦公司獲利不佳。
一線筆記型電腦公司則都有存貨居高不下，應收帳款大增的現象，例如英業達首季本業獲利只有六．八四億元，今年英業達營收達一五二．三億元，比去年首季的九八億元增加了五十多億元營收，可是獲利卻與去年首季不相上下，而英業達首季應收帳款達一一三．六億元，存貨高達六四．○三億元，都是相當高的水位。而股王廣達應收帳款則達一○二．五九億元，存貨有三六．七二億元，大眾電腦的應收帳款一○一．一億元，存貨為三五．九八億元，都是不低的水準。而最令人失望的則是宏碁電腦，宏電首季營收高達三二三．九八億元，本業獲利一○．七六億元，營益率只有三％左右，而首季純益只有五．二七億元，EPS 僅○．二元，而宏電應收帳款及應收關係人款項高達二五五億元，存貨也達七三．六億元，五月三日宏電股價跌停，除了大股東轉讓持股的因素外，首季財報數字欠佳，也是主因。
目前財報公告完成後，股價的調整也開始展開，首季獲利超乎預期的，例如和成首季賺二．一億元，比大家預期好，股價在五月三日開盤不久即漲停，百貨類股的特力，首季獲利一．八八億元，每股盈利一．一二元，由於特力股價不及三○元，因此，五月三日股價也是強勢漲停。今年有否極泰來之兆的還包括億元豐，首季獲利七一五四萬元，創歷年單季新高，營益率達九．四三％，本業明顯有起色。今年電子股中也有一匹轉機型的黑馬，生產數據機的亞旭，首季獲利七五六四萬元，每股盈利○．五八元。由於亞旭股本僅一三億元，今年有濃厚轉機力道，股價應不會寂寞。其他的轉機股則都與原物料行情有關，例如塑膠原料上漲，塑膠、紡纖、紙業、鋼鐵、航運五大景氣循環股，因為股價已經歷十年漫長下跌，今年原物料價格看漲，轉機力道強，例如華夏首季小賠六○五萬元，不過華夏預估第二季可賺一．五億元。
而紡纖股中的力麗，首季小賺五八三萬元，不過因為聚酯絲及加工絲上漲，四月獲利可能達五千萬元以上，而五月則有挑戰一億元元的實力，這類首季業績表現不佳的原物料股，今年第二季都可能出現強烈轉機訊號，在這種情況下，儘管原物料股首季虧損居多，例如中纖首季虧三．○三億元，中石化虧六．六六億元，中紡虧四．四三億元，新纖虧二．八四億元，宏洲虧一．三二億元，東和虧一．六四億元，華紙虧五八二○萬元，但是首季虧損已成過去式，第二季的轉機訴求，使得股價在虧損累累聲中，仍具爆發力。今年第二季行情，在外資揭開台股大漲二千點的序幕後，轉機股可能獨領風騷。
