專訪私募股權投資商業同業公會理事長翁嘉盛 洞悉產業趨勢 助攻新創敲出全壘打

為私募基金正名 啟動產官對話

近年來，隨著創新創業雨林生態系漸趨完備，各領域的角色扮演更缺一不可，私募基金亦是如此。翁嘉盛說，縱使中華民國私募股權投資商業同業公會成立於2023年，但私募基金在台灣市場早行之有年，廣義來說如同大家所熟知的「創投」，私募基金亦是在不公開市場向少數特定投資人募集而成立的基金，但投資策略多以較晚期、成熟的新創為目標。

公會的成立，翁嘉盛認為是產業成功往前邁進的一步。「過去私募基金在經濟部工商登記行業別中並非單一獨立業別，」少了主管機關背書，即便市場上有私募基金運作，卻無法建立完善市場機制與獎勵規則，引入更多海內外資源投注強化國內創新創業生態成長。如今，公會不僅能成為私募基金與政府溝通的平台，更是躍上國際與海外私募基金交流的重要管道。

而私募基金背後，往往是由一群在特定領域上有專攻的專業人士所操刀，瞄準產業也各有不同，包括再生能源基金、健康照護基金等以產業別分類，又或是併購基金、重組基金等以執行策略作為劃分。但共通點通常是投資商業模式已趨成熟的企業，又或是介入在營運上需要轉型的公司，藉由取得被低估的公司多數股權，以管理團隊的產業知識、人脈鏈結等策略性調整體質，為日後出場或重新上市做準備。

縱使天使投資人、創投或私募基金在今日的市場中也開始游移在新創團隊發展的不同階段，但粗略來看，天使投資人多出現在新創種子階段，早期階段則由創投接棒，A、B輪至上市前（Pre-IPO）私募基金的角色才比較明顯。「可以說私募基金並不會直接與典型新創團隊有顯著關聯性，」翁嘉盛分析到，但在政府政策中，給予私募基金一個重要位置。

願作政策橋梁 攪動產業沃土

「扶持創投產業就是強化創業生態中『資金』的重要性，」翁嘉盛點出其中關鍵。

新創如何度過死亡谷，資金扮演關鍵角色，協助團隊技術研發、市場行銷或招兵買馬，唯有讓創業生態生生不息，產業未來也才能多元蓬勃發展。而私募基金在新創發展的階段中，翁嘉盛說多半就是接棒創投基金、並協助團隊持續成長擴張，進而將團隊推向公開市場IPO、產業公司併購或管理階層收購等階段。

他也進一步指出，私募基金與新創企業彼此間擁有超過5年以上的投資夥伴關係，如此，私募基金的專業團隊能給予新創企業更全面的剖析與建言，並在資源鏈結上找到關鍵角色。正因為，新創企業面臨到全壘打或三好出局的緊張時刻，每個決策都需謹慎小心，並擷取教練（私募基金）專業建議為雙方創造雙贏局面。

攤開國內私募基金歷史，翁嘉盛點出包括日本私募股權基金Adv a nt a g e Pa r t ne r s 在2023年5 月投資前電科創（Ma e d e nInnovat ion），開啟前進日本市場大門；又或是2019年連接器隱形冠軍樂榮工業（Lorom）獲得美國私募股權基金Cornell Capital投資，並在其協助下於2023年2月跨國收購S e g u eManufacturing Services。「資金讓新創產業活絡，而有實力的新創企業則吸引資金挹注，」翁嘉盛認為唯有創造正向循環，新創生態系才能持續運作。

如今在公會成立下，翁嘉盛積極奔走與政府保持良善溝通，希望攪動創新創業的土壤，用豐富養分灌溉產業發展。所以，他也建議修訂僑外投資條例並簡化審核程序，希望能提高國外機構投資人來台的意願；又或是倡議繼續調低保險業資本適足率（RBC）的風險係數，引導保險業資金投資國內產業發展及公共建設，促進台灣私募股權投資業的成長發展。

正當人工智慧的技術在市場上大行其道時，新創產業的賽局又來到另一個緊張的兩好三壞時刻。「能否有張支票足以支持你在AI領域的創新創業？」翁嘉盛說私募基金有機會扮演這個關鍵角色，「而這正是台灣創新創業要參與國際賽事的門票，」他鏗鏘有力的說著。