未來降息循環明顯，在整體市場資金的驅動下，生技產業可能走向新一輪週期；而生技產業新週期的起頭由減重藥揭開序幕，並且將進行一場長線賽局。
今年七月九日，美國聯準會（Fed）主席鮑爾在美國國會聽證會表示，通膨「有進一步的進展」，相對於六月政策會議紀要的通膨用語，更明確趨向「更好的平衡」。市場對於九月降息機率從約五○％上升至九○％，今年降息幅度也從兩碼預期提高至三碼，當天各大指數皆上漲。
然而標普五百、那斯達克指數及費城半導體指數，皆在一周內見到近期的最高點，接著在七月十日至三十日，卻分別從高峰下跌了三．五％、 八％、十七．二％；但是金融業、生技業兩類指數則開啟一波新漲勢，同期各自上漲八％、三．八五％，表現完全不被大型指數拖累。更進一步觀察，二十四日Alphabet、特斯拉公布財報後，當天各大指數皆大跌二％至五％，而唯一撐住的僅有那斯達克生技指數（NBI）（○％），這是從二○二一年新冠疫情後首見，生技股完全抵擋大盤的同步下殺。
還好二四年底的股市弱勢，到二五年開春，一下子就撥雲見日、花好月圓了。
一月二日美股及台股還是偏弱，但是到了隔天（三日），所有憋下的悶氣都一吐為快。在科技股領軍攻略下，美股扭轉近期頹勢，主要指數全面收紅。道瓊盤中一度上漲一％，最後上漲○．八％；標普五○○和那斯達克指數則結束連續五個交易日的跌勢，分別上揚一．二％和一．八％。
科技股是當日焦點，二四年的大明星輝達一扭頹勢，上漲四．五％，特斯拉飆升八．二％，微策略（MicroStrategy）堅挺十三．二％，去年曾跌了一大跤的美超微（Supermicro）飆漲一○．九％。「科技七雄」中只有蘋果走勢偏弱，小跌○．二％。
牽引台積電走向的ADR上揚三．五％，再加上新台幣兌美元匯率直叩三十三元大門，所以台積電星期一（一月六日）開盤趁勢翻越一一○○元大牆。
不過通算下來，跨了年的那一周，道瓊周跌○．六％，標普和那指都下跌約○．五％，股市的疲軟也意味著資本巿場優良傳統的「聖誕行情」，未能實現。
不過，這也正表示現在是典範轉移的時代。過去對資本市場的股市和債市經驗，恐怕不適用未來的投資決策。
二五年開春的前兩天，美股就有戲劇化的演出，讓人想到過去兩年美股都以超過二○％的漲幅，打敗市場的預測，也擊敗過去股市五十年來平均九％的漲幅。另一方面，一般市場分析師引頸企盼的債券市場，卻給了投資人極差的投資報酬率。
所以，投資不是薛西弗斯，也不是一直在同一座山峰上上下下，而是在征服山嶺後，邁向另一個挑戰。過去兩年和未來一年，是新典範發光發熱的時代。以管窺天，一月三日漲幅逾二％的股票和其他投資工具，都是二五年值得期待的耀眼明星。有誰？台積電、輝達、比特幣、特斯拉、Oklo、DXYZ都是。
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