當前生技業在資本市場上表現相對弱勢，但從歷史面、政治面和資金面來看，頗有脫穎而出的跡象了。
去年十月底美國聯準會暫緩此波升息，到今年二月下旬（二十一日）公布財報前的期間，全球各大指數全面上漲，其中追蹤中小型生技公司的SPDR標普生技ETF（XBI）漲幅（四一．九％）超過費半（三九．六％）及標普五百（二三．一％），NBI生技指數十九．六％雖落後，但離大盤亦不遠矣，生技產業一度走向復甦。
隨著美國今年以來連續三個月的通膨停滯，市場修正對今年整體利率下調的預期，從年初原先六至七碼的降息、到二到三月的二至三碼，再到近期的一碼、甚至不降息。生技產業再度面臨修正，從二月二十二日至五月六日期間，XBI（負三．八％）、NBI（負一．九％）對比費半（三．三％） 與標普五百（一．八％），表現明顯弱勢。不過根據歷史經驗，從最後一次升息到首次降息的平均時間為十個月，並搭配近期聯準會主席淡化再度升息疑慮，生技族群的負面市場表現，將隨著降息時程接近而緩解。
自一九九三年有NBI生技指數以來，統計利率正常化或經濟擔憂所啟動的首次降息，共有三次，分別為一九九五年、一九九八年、二○一九年。統計從前次升息到首次降息的平均表現：費半漲三二．一％、標普五百漲二三．四％、NBI漲十二．四％。對應去年最後一次升息至今年五月六日，費半漲二七．九％、標普五百漲十四．二％、NBI 漲七．五％，表現模式約略符合先前三次歷史平均經驗；然而歷史三次首次降息後一年的平均表現：費半漲三七％、標普五百漲十六．七％、NBI漲五○．四％，因此可以期待的是，若聯準會以利率正常化或經濟擔憂而開始降息循環，就是生技產業脫穎而出之時。
過往生技產業跟大盤環境常有反向表現，統計生技指數與公債殖利率的相關係數長期平均落在趨於零的正相關○．○八，也有了生技產業是資金避風港的稱號，然而自二一年後，公債殖利率與生技指數的相關係數跳水到負○．四負相關，資金避風港現象消失不見，取而代之的是順景氣循環的表現。最主要原因就在於疫情當時，早期生技新創公司過多、IPO公司在二○至二一年有超過一半的產品進度都在臨床前，對比過往年度占比頂多落在三○％以內，生技產業掛牌公司的結構也變得脆弱。因此在利率提高時，這些本不應掛牌的公司，因為進度大多未有進展，造成倒閉潮，連帶拖累整體生技市場表現，最後使市場中立的特性消失。
