(今周刊1423)
輝達每年舉辦GTC大會，不僅是單純的新技術發表會，現在也成為資本市場、供應鏈關注焦點，多家外資、本土券商，如何拆解輝達與供應鏈的未來變化？
「輝達（NVIDIA）正在進化為一站式服務的供應商，集系統、網路、軟體公司於一身，這擴大了技術護城河！」三月二十一日，為期四天、熱鬧非凡的輝達年度盛會GTC結束後，外資機構摩根士丹利在報告裡做出這樣的結論。報告並強調，當輝達把公司護城河挖得更深、掘得更廣，對輝達供應鏈來說，就是一大利多。
這是一場無關財務展望的開發者大會，純粹以科學、技術、新產品為主角，但在國內外投資機構的眼中，卻仍然有著滿滿的含金量。含金量的來源，首先回到輝達執行長黃仁勳在演說時所鋪陳的「新護城河」。
「我們認為，輝達的競爭者（英特爾、超微與ASIC供應商）會發現，他們愈來愈難與輝達競爭……。」在大會結束後的第一時間，高盛證券在報告中對輝達維持買進評等，未來十二個月目標價上看一千美元，理由與摩根士丹利異曲同工，著重在黃仁勳展現的企圖與野心。
企圖心固然展現在算力提升的速度上，但更重要的是，客戶買單！根據輝達資料，本次登場的Blackwell系列產品，已確定將被戴爾、Google、Meta、微軟、OpenAI、特斯拉等一線業者採用，一名分析師坦言，輝達產品的算力明顯領先同業，「客戶採用輝達方案就能更快推出服務，自然願意付錢購買。」
而輝達不僅贏得了訂單，一名台灣分析師也觀察，這次輝達在GTC展現的另一個重點，是輝達供應商也都紛紛買單輝達的產品，雙方關係更加緊密，「比如與台積、EDA廠新思合作，在生產流程中導入輝達GPU、軟體，鴻海、緯創及和碩也都用輝達的數位孿生系統升級智慧製造。」這名分析師表示，輝達開始打進智慧製造、工控市場，這是現在也投入GPU產品線的超微做不到的地方。
輝達執行長黃仁勳在GTC上親自開講兩小時，賣力介紹自家公司產品、合作夥伴。（攝影／吳筱雯）
繼硬體後 第二成長曲線料成形
算力快速提升、與供應鏈關係更緊，這或許解釋了法人眼中「更深」的護城河，至於「更廣」，不少投資機構在會後認為，關鍵在於這次輝達在軟體部分所展現的企圖。
這次演說，黃仁勳花了更多時間談論自家的軟體藍圖。過去輝達推出包括企業端AI雲端平台、超級電腦SaaS服務等，根據輝達揭露，公司軟體、服務的年營收已經來到十億美元、占總營收約二％。
.jpg_280x210.jpg)