野村投信台股團隊今年繳出傲人成績！展望二〇二四年：有信心挑戰歷史高點

「2024 野村投信台股投資論壇科技領航解密新局」（由左至右）知名財經主播王軍凱、野村ｅ科技基金經理人謝文雄、野村投信投資策略部副總經理樓克望，一同針對來年台股投資契機展開一場精采的觀點分享。

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理財

2023-12-06 15:36

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二〇二三年，台股在投資人不敢奢望有好行情的氛圍下展開驚奇之旅，儘管企業獲利疲軟，年初至今台灣加權指數卻繳出約二成報酬率的好成績。展望二〇二四年台股行情，台股常勝軍野村投信團隊樂觀指出：「非常有信心挑戰歷史高點。」

今年大盤漲勢約二成，野村投信台股團隊因為領先布局AI題材，以野村ｅ科技基金來說，績效表現遙遙領先市場（圖一），顯示出投資團隊主動選股的功力深厚。

野村ｅ科技基金經理人謝文雄以「關關難過、關關過」七個字，來形容二〇二三年的台股，認為儘管經歷外銷出口連月衰退的低潮，台股仍繳出亮眼成績；如今景氣開始翻揚，在二〇二四年與二〇二五年台股整體企業獲利成長分別可望達二三％與十八％，指數有續揚的底氣。

野村投信投資策略部副總經理樓克望也樂觀認為：「今年台股投資人應該經過了豐收的一年，我對明年的台股非常有信心，有機會挑戰去年一月台股的歷史高點」。

二〇二四年台股有望挑戰歷史高點
惟選股難度提升

野村ｅ科技基金經理人謝文雄

不過，樓克望提醒投資人，儘管二〇二四年台股指數可望挑戰新高，但預估選股難度將是近三年來最高，若投資人沒有做足功課，還是可能錯過這班成長列車。

謝文雄分析，台股在未來幾年將搭上AI題材，有機會迎來科技領航、產業升級的新世紀到來，是長線投資主流產業的好時機，而他口中的「主流產業」不侷限投資人最熟悉的AI概念股，在明年可望雨露均沾，擴散到個人電腦、手機、電動車…等題材。

謝文雄指出：「能搭上AI題材的不是只有那幾檔股票而已」，他看好二〇二四年除了AI伺服器產業鏈將續好之外，動能還將慢慢擴散到一般科技產業；甚至，需求日益升高的綠電、能源、節能減碳相關的題材都有表現空間。

而在今年以來原本對台股站在賣方的外資，十一月份大舉回補，樓克望分析，明年因為美元指數有緩步下滑空間，加上野村投信預估美國聯準會可能在第四季啟動降息，預估明年資金會從美國往新興市場移動，尤其台灣因為搭上科技題材，是外資不會錯過的市場。

對明年台股表現相對樂觀，樓克望因此建議各年齡族群投資人，最好都建立一定比例的台股部位，特別是年輕族群甚至可以考慮「拉滿台股部位」。

嘆年輕人瘋存高股息ＥＴＦ太可惜
野村投信樓克望建議：拉滿台股部位

野村投信投資策略部副總經理樓克望

樓克望語重心長指出：「現在年輕投資人，很流行存高股息股票或ＥＴＦ，其實我覺得蠻可惜，因為年輕人擁有最大的本錢就是時間與承擔風險的能力，機會成本非常低，應該積極一點操作。」

由於台股是個長期向上的市場，且台灣企業相當有競爭力又跟目前最夯的科技題材掛鉤，當世界的最新科技不斷在進步，台股投資人就能持續受惠，對應該盡快想辦法存到第一桶金的年輕人來說，是必備的投資標的。

至於中壯族群投資人，樓克望建議採用槓鈴式策略，因為近期除了台股之外，債券（特別是投資等級債）也是「很有肉的標的」，除了可以買來放著領息，甚至有賺取資本利得的想像空間，建議中壯族群可採一半台股、一半債券的配置比例。

對於投資應該相對保守的退休族群，樓克望認為可以把債券部位拉高，在台股投資的部位上，依照個人條件與偏好配置，「退休族存高股息股就非常合適，因為能夠滿足每個月固定現金流的需求，不需要再冒險做太積極的投資。」

AI明年仍將為市場焦點
野村投信：把握每次雜音帶來的買進機會

整體來說，在今年發光發熱的AI題材，明年仍將是市場注目的熱點，台股電子產業因為在供應鏈中扮演要角，是身在台灣、擁有地利之便的投資人不該忽略的優質標的。

「你在享受科技便利的同時，若能投資相關股票，長期來說就可以獲得豐碩的報酬，何樂而不為呢？」謝文雄這樣建議。

樓克望也預估，從現在開始一直到二〇二四年，投資人會聽到非常多關於AI題材的雜音與不安定因素，這些雜音會干擾投資信心、信念與決策，他總結指出：「我們的結論只有一個，任何AI的不確定因素發生時，請大家要把握住買進的機會，因為它是一個長線的故事，若用短線交易的心態投資就太可惜了。」

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本文由野村投信贊助刊登

附表中有一檔新掛牌的衛司特，張真卿表示，它是台灣唯一利用電解法處理銅廢液的廠商，國內多家PCB（印刷電路板）、面板與晶圓代工廠在生產過程中產生的銅廢液，都由衛司特回收、處理、提煉成銅後出售獲利，另外並銷售回收與處理設備給晶圓代工廠，張真卿認為它是兼具ESG與半導體設備的概念股，且隨著景氣回溫、上述產業的產能也將逐漸提升，連帶拉抬衛司特的業績，值得長期關注。

至於AI族群，張真卿挑選了四檔伺服器組裝相關的個股，他解釋，AI伺服器的趨勢從二三年成形，展開初升段，「二四年進入主升段。」主升段的股價不會像初升段那樣狂飆，但漲得久、漲得遠，觀察重點在每月營收能否維持成長態勢，「那代表出貨穩定成長。」如果營收穩定成長，就可安心續抱。

對今年台股大盤高低點的看法，張真卿認為，即使非電子股可能扯後腿，但在電子股、尤其台積電領軍下，應可站上兩萬點。至於下檔支撐，他則認為「若回檔到年線，是非常好的買點。」

不過張真卿再次提醒投資人，二四年台股強者恆強，好股有如「飛龍在天」，若二四年大盤指數真的拉回到年線，建議優先布局上述強勢族群，「個股回檔到月、季線即可分批買進。」最好不要隨意買進跌深股，搶便宜抄底的結果，小心「龍困淺灘」，賺了指數卻賠了差價。

阿福長抱具護城河優勢好股

存股達人詹英哲

逾半資產安放ETF不盯盤

撰文‧呂玨陞

「我現在主要當導遊帶團出國，追求人生。」價值投資達人阿福（詹英哲）笑著說。出國，不只是一天、可能是好幾天不能看盤，「所以我要找出不看盤的投資法。」因此阿福勢必要鎖定波動不大且可平穩向上的投資標的。

阿福不看盤，因此他的投資標的自然會有ETF，「目前ETF比重已經達五二％。」顯示阿福現在投資的型態以產業、大盤為主。即使如此，阿福強調，持有ETF並非無腦加碼，仍需擬定操作策略，例如投資市值型ETF如台灣五十、富邦五十，他會以景氣燈號作為參考指標。

藍燈時加速買進；非藍燈就停扣定期定額，等K值落到小於二十的時候再買。若景氣燈號轉為紅燈，加上K值大於八十，就會開始分批賣。阿福強調，不一定要買在絕對低點，相對低點也可以，同理，只要在相對高點就可以賣了。阿福指出，去年有十個月的藍燈，所以ETF比重確實拉高了不少，不過去年第四季已轉為黃藍燈，所以今年在ETF的布局策略就會保守一些。

還有台灣投資人超愛的高股息ETF，由於資本利得不高，長期績效輸給市值型，他就不建議年輕人購買，「高股息ETF較適合退休族群領取穩定現金配息。」至於近兩年因升息而受到關注的債券型ETF，只看聯準會利率的阿福認為，雖然升息循環結束態勢明顯，他還是會定期定額扣到宣布降息的那一刻，「抱到降息循環尾端才會賣。」

至於個股，阿福又看好哪些產業或股票呢？「長期以來，我持有的股票都差不多。」阿福說，只要公司沒問題就持有到永遠，不會再找新標的。不過，像是近兩年中國市場需求不佳，部分中國營收占比高的公司如日友、大地—KY和鮮活果汁—KY，他就紛紛砍掉。

他強調自己的持股偏向有產業優勢護城河且ROE（股東權益報酬率）穩定的產業或公司，例如環保是政策和產業趨勢的大方向，長期來看，環保或綠能股應該都會有穩定的獲利和成長性。

阿福分析他長抱的食品股，指出食品股這兩年營收獲利表現不佳，主要是因為通膨，原物料成本升高卻無法反映在價格上，導致毛利率下降，例如中華食，去年營收微增，卻因毛利下降，獲利沒有成長。阿福認為，今年原物料回穩，中華食的毛利率應該可以改善，目前股價在相對低點，可持續加碼。只要獲利成長，股價就有機會反映。

另外，幾乎寡占台灣零售市場的超商雙雄也是阿福長期投資的標的。他認為，統一超不只獲利、營收雙雙成長，還有一家小金雞菲律賓7-ELEVEN，股價卻幾乎沒有漲，維持在相對低點，可以趁低伺機買進，而成長性更高的全家，股價也偏低。但是阿福指出，全家的中國轉投資仍然大幅虧損，獲利還是有不確定性，這點比較有可能是阻礙全家成長的因素之一。

最後，阿福提醒，近關情怯，現在大盤接近前高所以應該會消化、整理一段時間，這段盤整期間，應會有類股積極輪動，此時，沒人發現或是低基期的個股，就比較容易被挖掘出來。他建議，在歲末新春有一整個禮拜休息的時間，投資人正好可以好好規畫龍年的投資策略，以待龍年行情。

王韋閔精選6檔獲利成長股

億元贏家王韋閔

瞄準Q2伺機介入好股票

撰文‧林心怡

展望台股龍年行情，億元身價的成長股贏家、現任金玉峰投顧董事的王韋閔認為，農曆年後台股可望上攻一八六○○點，並在第二、三季附近拉回，第四季再重啟多頭、再創新高，整體來說，AI供應鏈與重電產業依舊是資金匯集的焦點，獲利成長性高的電子次產業、遊戲股也可望迎來春天，至於全年最大的風險因子，則須留意中國通縮會不會外溢，衝擊全球經濟。

王韋閔分析，展望上半年，第一季適逢作夢行情，除了當紅AI供應鏈，重電族群也不會寂寞。選股上，AI供應鏈當中，伺服器組裝代工廠廣達、技嘉；銅箔基板廠台光電、台燿；散熱廠商雙鴻、奇鋐都持續長線看好，其中技嘉受惠輝達（NVIDIA）H100架構的AI伺服器出貨大增，上半年訂單滿載，二月開始放量；去年全年伺服器出貨五二○億元，今年預估出貨超過一千億元，幾乎成長一倍。法人預估今年EPS（每股稅後純益）十五至十六元，目標價在本益比二十倍至二十五倍區間。

至於獲利高成長的電子次產業，具備摺疊概念的軸承廠新日興，市場則看好其蘋果Vision Pro與下半年最新摺疊iPad的訂單加持，尤其同業兆利及富世達在摺疊手機大放異彩，營收、獲利大成長，也讓新日興增添想像空間，有法人預估，新日興今年EPS在六至七元，明年上看十元，近來股價強勢，值得留意。

重電族群方面，王韋閔看好華城、中興電、士電的投資機會。士電搭上台電電網強韌計畫及美國政府的兆元基礎設施投資，重電業務訂單爆滿，訂單能見度高達三年，看好今、明年營運皆有雙位數增長，並探索在泰國建立新廠的可能性；另外，士電也積極進軍美國充電樁市場，並計畫拓展日本市場。值得一提的是，公司為因應需求，將湖口廠擴產計畫提前至今年年中開出，長期營運樂觀，今年EPS上看六至七元，目標本益比可看到二十至二十五倍。

而中興電在高壓GIS設備享寡占優勢，雲豹裝甲車弊案官司無礙本業發展，其在手訂單已接近四百億新台幣，訂單能見度看到後年。今年預估EPS超過八元，依舊是重電族群中評價最低者，後續觀察投信法人是否回歸，將是推升評價的關鍵之一。

此外，去年全年無遊戲大作及改版的遊戲股橘子，隨著今年有《新楓之谷》大改版，代理上線產品在第二季有《波拉西亞戰記》、第三季是《救世者之樹M》在三作齊發的貢獻下，比起去年將迎來強勁成長，預計今年營收將挑戰一八年營收高峰一四○億元，EPS上看七至八元，也值得關注。

至於第二季修正機會大的理由有三點，首先是輝達AI伺服器H200晶片七月量產，可能會有產品轉換的空窗期，本來想買H100的，會等記憶體容量更高的H200，因而使得四、五月下單量轉弱。其次，是大股東持股變動的申報門檻從一○％降至五％，將從五月實施，因此大股東們不排除四月就開始調整。第三就是美國降息動態，隨著三月降息預期延後到五月，大盤處於短空長多格局，加上第一季底適逢財報公布，因此預料第二季台股將顯震盪，也是檢視持股、伺機低接好股票的時機。