台積電3奈米赴美是技術被掏空？還是國際化？投資人要辨明真假訊息

全都是「護國神山」的消息，但同樣的新聞，就一定會聽到兩種不同的聲音。許多批判直指台積電擋不住美國不合理的要求，連張忠謀也保不住3奈米了，還說人才技術都將被掏空，台積電會變成「美積電」，巴菲特是因為這樣才投資的。

台積電赴美國投資，已變成是此次討論的焦點。仔細分析這件事，赴美投資確實不在原先規畫中，也是出自美國的要求，但企業做任何重大決策，都有正反兩面的利弊得失，硬把這件事講成是美國掏空台積電，就太超過了。

沒錯，台積電確實要為去美國設廠付出代價，這個挑戰很大，沒處理好對公司來說會減分，但國際布局是所有跨國企業都要歷經的過程，我在多年來的專欄中就多次主張，台積電居全球市值前十大，早就該是跨國企業，營運及廠房都應該走向國際，不能一直把95%以上的製造產能放在台灣，因為台灣的人才資源都不夠。

台積電原本就應該走出去，所有跨國企業也都要進行國際布局，做這些海外投資，都不免面臨產品、技術甚至人才可能被抄襲或挖角的挑戰，但是管理階層的責任就在這裡，一方面要爭取更多的海外商機，另一方面則要想辦法降低可能的損害，這是企業經營團隊最重要的任務。

早年德儀、飛利浦來台設半導體封測廠，許多台灣本地人才學習到經驗後，陸續離職創業或加入本地企業，也造就台灣半導體的蓬勃發展。從台灣本地的角度來看，這當然是一件美事，但對於那些赴海外投資的跨國企業，則是需要面對及解決的衝擊。

德儀、飛利浦等國際一流企業，後來也都進行轉型升級，企業也都得以持續成長。這些過程就是台積電未來要面對的，也是接班人劉德音、魏哲家要面對的難題，是他們要超越張忠謀的重大任務。

防範技術及製程被盜　台積電設有機制關卡

不過，若硬要說美國設廠是被掏空，這種說法離事實太遠。

首先，美國廠還是屬於台積電的，怎麼就變成掏空了？廠區不在台灣就是掏空，那之前去中國投資，為何不說掏空？企業赴海外投資就是掏空，那全台灣的企業都在掏空台灣。

台積電有6.5萬名員工，未來派六架專機赴美，最多大約是2千名員工及家眷。而且，以目前美國5、3奈米工廠各月產2萬片，總計4萬片產能，也只占目前130萬片產能的3%，而且這是美國全部完工後的比重，時間應該是在2028年以後，更何況這也沒計算在台灣的新增產能。

至於美國廠的製程技術是不是最先進？我在之前專欄已提過，台積電的2奈米在台中及新竹，1奈米在桃園龍潭，國外廠房的技術一定是N-1或N-2。至於海外廠房的建置，技術移轉及擴充模式叫copy exactly，也就是先在台灣完成開發，經歷完學習曲線後，再移到其他廠區。

為了防範技術及製程被抄或被盜，台積電設有相當多的機制與關卡，人員管制、技術分流，多年來累積出各種方法。否則，台積電在抄襲技術最猖狂的中國設廠已經十多年，松江、南京廠的技術為何沒流出去？中芯、華虹至今還是技術落後、規模很小？

另外，台積電每個訂單都會在三個不同廠房生產，這有分散風險的目的，也有內部競爭的考量。這些多年打磨出來的競爭法寶，批評者沒有深入了解，只放大想放大的部分，很多事實當然就被扭曲了。

至於蘋果庫克暗示要下單美國廠，好事者就說，「你看，這不就是把台灣訂單都搬過去了嗎？」同樣的，下單美國和下單台灣一樣都是台積電，而且，蘋果的訂單太大，去年蘋果占台積電營收高達26%，現在美國蓋二個廠才占全部產能3%，未來就算蓋六個廠也只占9%，這還不算台灣準備要擴充的3、2及1奈米新廠，分母還在增加。

美國廠肯定吃不下蘋果的全部訂單，但有人講得好像蘋果就要抽單了、台積電被掏空了，這顕然不是真實的情況。

台積電真被美國掏空　巴菲特不會投資

台灣現在有很多優秀人才在海外工作，不管是在中國、美國或其他地方，那麼多優秀台灣子弟到海外發展及奮鬥，這是台灣影響力的延伸，是美事一件，我們理應祝福他們，謝謝他們擴大台灣的影響力。

但我不同意的是，對這些赴海外工作的人指指點點，說美國用綠卡挖空他們，許多人是為了當美國公民才過去，就像過去也有人指責去大陸工作的人是投效敵營。台灣人在海外不同地方工作，若心依然向著台灣，不必戴有色眼鏡來指責。

還有一點很重要，企業選擇到海外布局，一定還會看那裡是不是一個公平競爭、尊重法治，而且司法是不是獨立行使、沒有被扭曲的社會。過去台積電兩度被大陸中芯侵權，最後都贏得官司，不是因為大陸司法公正獨立，而是因為提告地點在美國，司法部門願意獨立審視判斷侵權事實，最後才做出台積電勝訴的判決。

至於有關台積電的技術是否會被抄襲學走？我在過去專欄中也談過多次，台積電除了在各國申請很多專利外，早就著手建立內部龐大的營業祕密登記制度，這些已累積達二十萬件的營業祕密及IP，像藏在水面下的冰山，是不對外公開的致勝武器，也是不被對手輕易擊敗的祕訣。

因此，如果說去美國投資設廠，就要把這些祕密全部被看光光，台積電應該沒有想像的那麼不堪一擊。

台積電的競爭力，股神巴菲特也看到了。他在9月底前買進台積電30餘萬張（把ADR換算成台股計算）。投資唯一目的就是要賺錢，巴菲特的投資原則更是如此，他看到台積電長期的競爭力，還有目前被低估的股價，因此花了40幾億美元買進。

但是，若硬要說巴菲特是因為知道台積電要到美國設立先進製程工廠，又說是因為未來台積電會變成美積電，所以才決定投資台積電，同時又說，台積電到美國設立3奈米工廠是掏空，長期會很悲慘，這種說法實在邏輯不通。

如果台積電被美國掏空，那台積電股價一定下跌，股神巴菲特還會想投資嗎？他是這樣在決定那麼大筆的投資嗎？

講到這裡，還是要把ADR的基本常識說明一下。巴菲特確實是買美國ADR股票，但這不代表和台灣的台積電是分開的。ADR的股價表現雖然與台灣台積電有溢價或折價，但兩者價格一向亦步亦趨，台積電經營好或壞，兩邊的股價都會同步漲跌。

因此，巴老買進ADR，不是單買台積電美國廠的營運績效，更沒有所謂的把台積電拆成「美積電」或「日積電」，這種想像力太天馬行空、太危言聳聽，但又可能魅惑人心的說法。

台積電是台灣最強企業　需要全民支持

更簡單的說，硬要把巴菲特投資台積電的事套入政治考量，而非單純的股票投資，這種邏輯推理能力，令人嘆為觀止。或許在選前最後一周，任何議題都可以有政治攻防的角度，大家各吹各的調，可是，投資人一定要更理性判斷這些事。

其實，大家都知道，這次晶片戰爭是美中對抗，而台灣也有藍綠之爭，所以太多事情的解讀，都被局部放大，甚至被政治妖魔化，每個人都講得振振有詞，言之成理，但一樣要提醒大家，誰在胡說八道，誰在危言聳聽，自己要分辨清楚。

講了這麼多，最後就做一個結論。台積電的競爭力很強，有能力面對挑戰，我相信經營團隊能夠化險為夷，把美國投資這件事，變成是磨鍊跨國經營能力的機會。若台積電能在美國這個全世界最難搞的地方活下來，而且還活得很好，那麼未來就有機會脫胎換骨，劉德音及魏哲家也可能有超越張忠謀的成就。

台積電是目前台灣最強的企業，需要全民支持做後盾，不要被一時選舉語言亂了套，如果只是擴大台積電被美國施壓，忽略他們度過難關的決心與能耐，其實也是在看低台灣企業解決問題的能力。

還有，我也不會小看巴菲特的眼光與智慧，當然更不會為了政治目的扭曲這麼重大的產業議題，這可是足以動搖國本的關鍵產業。我的結論說完了，謝謝！