根據《財訊》報導，北極星藥業將在今年六月初掛牌上市，這個台灣生技史上「重生」的戲劇性篇章，始於科技富豪陳賢哲的及時注資，未來盛衰則取決於「代謝療法」。
《財訊》報導指出，北極星藥業，寫下台灣生技史上津津樂道的一頁；原本瀕臨破產，因為科技富豪陳賢哲注資1億美元，搖身一變成了浴火鳳凰，4月上旬市值一度衝上990億元，前後不過兩年半的時間。
今年6月上旬北極星將掛牌上市，董事長陳鴻文談起心中的感受，他的大掌朝會議桌一拍，爽朗直白地說：「很爽啊，真的！本來要倒閉耶，倒閉耶！」
根據《財訊》報導，那是2019年中的一個午後，陳鴻文和不算很熟的陳賢哲，參加中國某公司的董事會，會後陳鴻文急著去北極星的成都工廠，滿腦子只想著如何把廠房賣掉，因為年底必須償還的10億元貸款尚無著落。當天沒事幹的陳賢哲跟過去瞧瞧，沒想到這一瞧瞧出了興趣，當場就說可以拿出1億美元。原本陳鴻文只當是玩笑，「從那個下午後，過了一段時間，我才真的知道，北極星應該不用破產了！」
董事會四大戰將 各有所長
《財訊》分析，現在的北極星不為錢愁。截至去年底，帳上現金58億元，5月10日股票定價後，將進行上市承銷，未來3年資金無虞，格局也與2018年資金吃緊前完全不同。
首先，換血後的董事會人選都經過挑選，其中有4位很受矚目。陳鴻文身兼網通公司正文的董事長；陳賢哲曾是松翰的董事長，多年前就慧眼識英雄投資Zoom而暴賺，足見其眼光；楊育民是旅美生技大老、輩分高，對藥物市場和製造都很有經驗。
獨立董事趙應誠也很值得一提，他曾擔任台積電六廠廠長、中國區第一任總經理，服務於台積電近30年，是工廠運作及跨國布局的專家。
《財訊》報導指出，目前人在台灣的陳賢哲，耗費不少心力在北極星，與陳鴻文每週見面2、3次。身為第一大股東，陳賢哲是否下達什麼目標？「就我所知，他要把北極星做大、國際化；台灣太漏氣，沒有一家比較像樣的。他也想做一些有意義的事，濟世救人又可以賺錢，聽起來很普通，但其實就是原始的初衷。」陳鴻文回答。
《財訊》分析，北極星做大的關鍵，是手中的核心新藥ADI-PEG20，反覆錘鍊近20年，經營層認為這個藥會是重磅藥，一旦成功上市，就能夠做大，然後帶動美國、中國、台灣的工廠業務跟著上來。
陳鴻文解釋，不同於現在癌症治療當道的化療、標靶藥、免疫療法，ADI-PEG20屬「代謝療法」，也就是研究癌細胞的新陳代謝，阻斷其營養來源。這個藥物的機制，是把血液中的精胺酸分解掉，因為精胺酸是人體必需胺基酸之一，正常細胞可以靠內部的尿素循環取得，或者是從外界的食物進來，然而大部分的癌細胞因突變失去尿素循環功能，從外部取得的精胺酸又被這個藥給分解掉，因此可能餓死。
聚焦代謝療法 下半年解盲
目前公司鎖定4種癌症進行臨床，第一個是進度最快的肺間皮癌，採取與標準治療的化療藥物聯合用藥，預計八月進行3期解盲，會是今年北極星的重頭戲。第二個是軟組織肉瘤，也是採用與化療聯合用藥，今年下半年即將啟動3期臨床。
第三個是肝癌，過程最為一波三折。2015年北極星曾在肝癌3期臨床栽過一次跟頭，後來更改設計重做二期臨床，做了2、3年後，北極星陷入財務困境，陳鴻文臨危接管，直接砍掉臨床計畫。「那時候我詢問很多專家，認為臨床設計有問題。後來我一直想，花費這麼多錢，總得知道怎麼失敗的，於是我遍訪專家。」
《財訊》報導表示，最後，陳鴻文找到長庚醫院的葉昭廷教授，將之前臨床試驗的病患數據及血液進行分析，結果發現一組基因，對北極星這個藥的敏感度非常高，因此決定重做肝癌單一用藥的3期臨床試驗，並多了一道基因篩選的關卡。目前已經開始篩選患者，但是因為台灣具備這一組基因的人約8%，估計要篩選2千個病人才足夠，因此收案會比較慢。
第四個是多形性膠質母細胞瘤，也是ADI-PEG20首次結合放射性療法，除了想驗證與放療的綜效，也因為腦癌治療的一大難關是藥物難以通過血腦屏障，但代謝療法根本不需要穿過血腦屏障，因此值得一試。目前腦癌正進行臨床一期，剛完成收案，大概4、5個月後數據就會出來。顯然，下半年北極星會很有新聞性，尤以八月的肺間皮癌解盲最關鍵，攸關明年能否拿到美國FDA的第一張藥證，跨出它做大的第一步。
陳鴻文說，新藥開發始終是北極星的主軸，雖然公司在美國、中國都有工廠，宜蘭新廠也正在畫設計圖，被外界解讀為將轉型做CDMO（委託開發暨製造服務），不過，「是因為我們認為這個藥潛力很大，所以需要先備好工廠；跨足CDMO，第一目標是要生產自己的藥，剩餘產能才會接其他的訂單。」
但是真要說起來，陳鴻文覺得北極星在台、美、中三地都有工廠，還是有一些接單優勢，自一九年開始接洽CDMO業務，目前已有三家簽約客戶。北極星不跟對手拚規模，會以擅長的微生物製程為主，動物細胞製程則鎖定利基市場；與目前動物細胞為主流的市場作區隔，同時也會布局mRNA的技術能量。
跨足CDMO 拚利基市場
《財訊》分析，迄今，陳鴻文深入接管北極星已逾4年，這4年他全心投入生醫知識，「我是從高中生物開始念起。」現在他有顧問群可以隨時請益，理解到代謝療法副作用極低，是癌症療法開發趨勢之一，將來在慢性病，例如重度脂肪肝等適應症，應該也很有潛力，這也是公司在四大癌症臨床之後，正在著手積極開發的領域。
重生後的北極星，股價表現亮眼，股東人數已上萬。截至4月22日，北極星股票市值約860億元，與已經拿到FDA藥證的藥華藥、簽下高額授權金的合一相當，為生技股領先群。因此，8月之後的肺間皮癌3期解盲很是關鍵，公司自是信心很足，但萬一不如預期，以目前重生後的體質，雖不至於被判死刑，卻需要長時間重建市場信心。
以科技人身分走生技業一遭，陳鴻文說，他感謝所有過程中，提供幫助及一起奮鬥的人；如果北極星是一個故事，他其實最想敘述的是，新藥開發時間很長，資本市場的形成應該是一棒接一棒，「大家要有供應鏈的概念，每一段開發都會有成功率和失敗率，每一段投資都要有出場機制，這樣的投資才合理！經營者也要有這種體認，大家才不會有錯誤的期待！」 …（本文出自《財訊》雙週刊658期）
延伸閱讀：
