台積電在美國掛牌的ADR技術線型已經呈現多頭排列的樣子，在台灣掛牌的現股是否也能走出多頭行情？
台積電的競爭者英特爾於台灣時間10月23日開完法人說明會後，股價隨即大跌11.67%，主要為其營業績效低於市場預期。原本市場仍預期新任執行長到任，加上頻頻在媒體上曝光，訴求大幅資本支出的投資和未來展望，因此特別「留校察看」，但法說會後包括長線持有投資者，失望情緒一夕宣洩，賣壓促使股價大跌。
以目前的產業角度來看，英特爾營運策略改變太慢，與台積電的合作，仍是以保住他目前產品的市占率為主，加大過去的代工業務，看似與台積電競爭，但這已非他所能自主改變，這是情勢所然，因為大客戶開始一一發展自有晶片。不過英特爾仍擁有非凡的CPU技術，推出市場想要的產品，仍是目前挽救市場信心最主要的救星。
外資持有台積電比率 創近兩年來低水位
台積電股價則還在原地整理，就在ADR於美國時間11月4日大漲之後，站上了600元，回到所有均線之上。目前外資在台灣的買盤雖有，但不大，隨著技術線型轉為多頭，外資加碼買進的機率加大。
過去外資堅持台積電資本支出增加會影響毛利率的問題，將不會再是問題，目前外資持有台積電的比率，是近兩年來的相對低水位，而美國ADR的大漲，不排除是投資者賣出英特爾股票後轉進的，以填補其IC部位的空缺。
觀察IC最大的需求者中國，其海關總署統計資料顯示，9月進口集成電路較8月成長9%，相較去年同期約成長5.6%，而今年1月至9月進口數則較2019年成長約34%，2021年中國仍是IC最大的需求者，中美貿易戰下，中國仍是想方設法買進IC，主要是真有這樣的需求，因為5G設備相關、互聯網，電動車、伺服器等等需要很多的IC。
產能不足、需求旺盛 半導體大循環還沒結束
根據電子時報的統計，今年下半年筆電、手機和電視的需求量下降，但第四季伺服器的需求成長仍可達約20%，約459萬台，第三季量產約448萬台，季成長8.5%，年成長5.4%，因此，估算零件包含運算、存儲和網通三大核心功能約5%~10%的短缺，所指為電源管理晶片（PMIC）和可程式邏輯控制器（PLC，program logic controller）等。
2021年台灣供應1700萬台的伺服器，2022年則供應1807萬台，年成長6.3%，最大客戶包括美國廠商臉書、戴爾、亞馬遜和惠普，中國則為海潮、聯想、華為等。
目前從業界所釋出的訊息，電源管理晶片和汽車微控制器仍需要等待交貨期約2至3季左右，除了受限產能之外，需求的增加也是主因，半導體的大循環正在進行中，相關個股自然表現不會寂寞。（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）
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