高通獲准出貨晶片　「榮耀」品牌出售獨立　華為概念股將再起飛？

根據大陸媒體及通路商消息，高通已對外透露取得美國政府供貨華為的許可，不過，由於高階5G晶片仍在銷售禁令的範圍內，高通目前能夠賣的晶片僅限於4G晶片，在現階段兵家必爭之地的5G晶片部分，仍然難有進一步發展。

至於已向美國政府提出銷售申請的聯發科，目前尚未傳出取得許可的消息，據了解，聯發科在美國宣布華為禁令後，很快就提出申請，預料若以同樣標準來看，聯發科應該也能夠取得銷售許可。

不過，若從目前美國政府陸續通過華為銷售許可的名單中，可以一窺美國對華為禁令的態度，似乎做出部分放鬆，包括PC、伺服器、4G智慧手機都是允許銷售的部分，至於與美國競爭最激烈且最敏感的5G手機、網通及基地台相關產品線，則仍然在禁止之列。（見表一）

美國政府禁令鬆綁　台商將間接有不小助益

不過，雖然這份名單中沒有看到一家台商，但由於許多半導體產品的晶圓及封測都是在台灣生產，因此對台商也有不小助益，此外像電源管理、面板驅動及感測元件等IC，其實仍有不少台商受惠於去美化的訂單移轉，有部分訂單仍然在出貨，這也是投資人可以關注之處。

至於要觀察華為智慧手機的動態，最近華為計畫出售旗下中低階手機事業榮耀（Honor）公司，則是另一個影響甚鉅的事件。榮耀是華為在2013 年推出的互聯網手機品牌，今年4月，先從華為體系獨立出來，如今進一步要出售股權，很大原因是受到禁令衝擊，獨立出來應該有規避美國商務部禁令的考量，讓榮耀未來的發展可以更沒有包袱。

其實，華為2019年全球智慧手機出貨量達2.38億支，僅次於三星，但領先蘋果，位居全球第二，關鍵原因就是來自榮耀團隊的銷售助力，讓華為明顯超越大陸其他品牌如小米、OPPO、vivo等。

不過，由於華為成為美國頭號打壓對象，如今不僅5G手機無法施展，國內外其他品牌都全力強攻，想要取而代之，榮耀4G手機已備感威脅。

據了解，目前榮耀出售的條件約為1000億人民幣(約150億美元)，是以去年榮耀60億元利潤及16倍本益比來推算，至於收購方則包括神州數碼、三家國資機構及TCL等公司。未來榮耀總計8000名員工，將從華為坂田總部搬出來，新公司地點則在深圳梅林，華為也會有多名高層加入榮耀擔任核心主管。

對於獨立出來的榮耀來說，未來去掉華為背景，團隊大可放手一搏，並與近來市占大幅竄升的小米一決死戰；此外，在大陸科創板及香港等資本市場的召喚下，主管及員工可以透過入股榮耀取得更多財務回報，也可彌補過去在華為工作時，股票沒有上市激勵計畫的缺憾。

「榮耀」出售　將改變中國手機生態

因此，獨立出來的榮耀，未來對華為集團手機的銷售，必然帶來正反兩面的衝擊。從正面來看，少掉華為禁令及增加員工股票激勵，團隊銷售士氣必然提高，但從反面來說，脫離華為體系，少了集團助力，榮耀的民族品牌光環也沒了，要下凡到民間與其他品牌廝殺，尤其近來各種零組件都呈缺貨狀態，華為受到禁令影響，許多供應商有觀望遲疑的情況，可能需要華為趕緊完成出售動作，才能讓損失減少到最低。

根據多家市場預測機構的估算，明年華為加上榮耀的手機出貨量，比較樂觀的已估到1.9億至2億支，至於悲觀的則是介於1.6億至1.7億支之間，不過整體來看，如果榮耀的出售能夠儘早塵埃落定，對華為及榮耀應該都是正面訊息，但對於其他安卓平台手機業者及供應鏈會比較不利，因為取代華為市占率的預期可能落空。

華為可以說是今年美中科技戰的主角，也是影響半導體等關鍵零組件採購最重要的企業，在華為禁令進入另一個新階段後，未來禁令的範圍及程度都會對產業競爭造成重大影響。

至於另一個更重要的榮耀手機業務出售，一旦交易完成後，中國手機市場必然會迎來一場新的變局，這是所有關心手機及半導體產業的人士，最應該密切關注的事情。