訂閱制大商機》全球前3大公司獲利絕招

景氣好不好？消費者買氣旺不旺？是所有企業關心的大事，也是投資人追蹤的熱點。尤其去年起美中貿易戰，美國對中國關稅威脅的力道不斷加強，引爆製造業出走中國，直接衝擊經濟景氣，各類商品銷售幾乎都受到影響。

對於大多數公司，景氣影響業績，業績和獲利直接相關，從美國到台灣，最近公布的季報，商品類企業的財報相對不利。然而，新科技迎面來襲，更快捷、更普及的網路，帶來即時的服務，也改變了以往「賣產品等於獲利」的商業模式。例如，以前聽音樂要買CD、買音響，這是商品模式，景氣不好的確影響到商品銷售。現在串流音樂大流行，在YouTube、Spotify、iTunes等平台，消費者可以隨時隨地無限制聽音樂，從Spotify、iTunes付費聽音樂，這是訂閱經濟、服務模式，串流音樂的平台商，受景氣的影響並不大。

商業模式的轉換　服務至上，產品所有權時代結束

「我們正處於商業歷史的關鍵時刻，而且是工業革命以來的全新轉變」，雲端軟體服務商祖睿公司（Zuora）執行長暨共同創辦人左軒霆（Tien Tzuo），他最早嗅出商業模式轉變，最早提出「訂閱經濟」一詞，這個世界正從過去的產品導向，轉為服務導向。簡單來說，產品所有權的時代結束了，消費者真正要的是服務，而非產品。

定期付費取得服務，其實是古老的商業模式，紙本雜誌訂閱行之已久。這一波訂閱商機的發酵，是來自雲端服務普及化，運用科技提供更精準的服務，推動使用者付費、並擴大市場。最近台灣的《蘋果日報》，全面都要註冊為會員才可以看，就是在為轉型訂閱制做準備。

從美國發源的雲端訂閱制，先驅者之一Salesforce，利用雲端提供客戶關係服務軟體，他們堅信，用戶每個月付費，企業隨時提供最新的軟體服務，致力推動軟體即服務（SaaS，Software as a Service）。用戶可以節省一次性的套裝軟體支出，精簡資訊人事成本，透過連線隨時更新軟體；企業也可以集中精神，提高顧客滿意度。

軟體業先嘗到甜頭　Adobe股價7年漲8倍

多媒體軟體企業Adobe從2012年起推動訂閱制，當年滲透率4%，如今已經超過90%；股價也從2012年約30美元，如今站上275美元，大漲8倍，市值達到1345億美元，和微軟、Salesforce並列3大軟體企業。

訂閱經濟在軟體業率先萌芽，以製造業為主的台灣，並不熟悉這個模式。蘋果公司大家很了解，iPhone是最重要的產品，占營收比重高達6成，受到美中貿易戰、雙方互相報復的衝擊，去年第4季傳出在中國銷售直直落，一度市值破兆美元的蘋果，因此破功，股價從最高233美元，一路殺到142美元才止跌，跌幅高達39%。

事後來看，雖然2019年財報第1季（2018年10月到12月）蘋果手機營業額為512億美元，第2季降至312億美元，的確衰退很多，但是執行長庫克從2018年就不斷強調公司將以服務及穿戴裝置為重心，他早已看出蘋果的手機，受景氣影響，但是服務不會，正努力加大服務部門的力道。

今年3月蘋果的產品發表會上，看不到新硬體，而是集中火力在軟體服務上，推出信用卡、Apple TV+影音串流等等，加上既有的App銷售、iCloud儲存空間、Apple Pay支付、Apple Music音樂，蘋果第2季服務部門的營收115億美元，創下單季歷史新高，年成長16%，成為投資人寄予厚望的成長動力，蘋果也因此成為商品與服務混合型的企業。

服務收入是蘋果僅次於手機銷售的營收來源，毛利率高達6成以上，iPhone有9億用戶，成了推動服務的寶庫。用戶訂閱各類音樂、遊戲、媒體、儲存空間，蘋果都可以抽成，是一筆穩定、重複發生、還在成長中的收入，這才是投資人最重視的蘋果價值，早已不是手機硬體的銷售了。

全球前3大企業率先示範　亞馬遜擁強大現金流，研發不手軟

從企業經營的角度，不管景氣不景氣，能夠黏住顧客、定期收現金才是王道，在低利時代，投資人也更加重視收息股。目前全球前3大市值公司：微軟、蘋果、亞馬遜，正全力以赴推動訂閱制。

微軟執行長薩迪亞．納德拉（Satya Nadella）2014年上任，就定調「行動優先、雲端優先」，Office、Dynamics、Azure都導向訂閱制，最新的2019年第3季財報（2019年1月到3月）顯示，3項業務年成長率分別達30%、43%、73%，其中以企業服務Azure成長最強勁，比龍頭亞馬遜的AWS還高，在財報公布後，微軟的市值一度衝上兆美元，象徵這家老牌企業重拾創新活力，交出亮麗的成績單。

備受股神巴菲特稱讚的亞馬遜，2018年會員人數已經衝破1億人，光是每年的會費收入就高達百億美元，其中年繳119美元的會員約占58%，這群忠實消費者平均每年在亞馬遜消費1400美元，非會員年消費只有600美元。

多年來，執行長貝佐斯以無比的耐心，發展自動化倉儲、大數據分析、AWS雲端服務，提供會員物超所值的服務。這個過程中，會員們提供穩定的現金流，絕對是亞馬遜敢於大手筆撒錢研發的重要基礎，消費者和企業共創雙贏。

全球前3大企業，先後在1年內市值突破兆美元，他們年營收基礎達到百億、千億美元，還能夠維持成長，很大一部分歸功於雲端服務，以此為平台，發展人工智慧、大數據的加值服務。

買下服務後2~3年，消費型和企業型客戶的留置率，平均有8~9成，他們願意付錢買服務，提供穩定的現金流。...【更多精彩內容，請見《財訊雙週刊》】

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