在美股屢創高之際，微軟(Microsoft)和迪士尼(Walt Disney)是兩檔值得注意的個股，也是台股投資值得參考的指標。
道瓊指數、標準普爾500、那斯達克和費城半導體指數都在不斷走高，其中迪士尼股價近兩周上漲近20%，創下歷史高點；另一家微軟股價近兩周同樣上漲9.5%，該公司於4月24日公布最新財報後，股價繼續走高，盤中市值一度超越蘋果，突破一兆美元。
迪士尼於2017年推出Disney+影音串流服務的平台，4月12日終於對該平台有了很清楚的說明，公開說明內容超越了投資銀行分析師們的預估，迪士尼預計至2024年將擁有6000萬~9000萬的訂戶，且會達成獲利目標。
另外迪士尼將於11月12日推出超低月費美元6.99元和年費美元69.9元訂閱費，足以和Netflix及Amazon.com競爭，目前Netflix擁有1.39億訂戶，將面臨競爭壓力。
在推出內容上，包括5大品牌線：Disney、Pixar、Marvel、Starwars和National Geographic，第一年迪士尼公司將在Disney+平台上架的內容有Pixar、Starwars、MCU (Marvel Cinematic Universe)，推出超過25部連續影集、10部電影。
如迪士尼公司預告的，將包括驚奇隊長 (Captain Marvel)、冰雪奇緣2 (Frozen 2)、美國隊長與酷寒戰士(The Falcon and Winter Solider)、獅子王(Lion King)、復仇者聯盟—終局之戰 (Avengers: Endgame)，更推出獨家30季的卡通劇集—辛普森 (The Simpsons)。
雖然如此，迪士尼表示Disney+ 2020年仍將有10億美元的損失，但經過兩年的的陣痛期後，Disney+即可達到獲利目標。因此，各分析師們對該平台和迪士尼抱以樂觀評估，並紛紛調升目標價，最高達到每股168美元，相對迪士尼近期股價136美元附近，還有不小空間。
尤其近日上演的「復仇者聯盟：終局之戰」，在全球票房熱賣下，將持續推高迪士尼的股價。惟台灣目前上市櫃公司中沒有相關供應商，僅VHQ-KY成為Netflix的合作夥伴，為該公司從事特效後製業務，VHQ-KY對2019年展望樂觀，2020年和2021年會持續擴充特效團隊規模。
美國雲端事業限制逐步鬆綁
對緯穎、廣達有利
4月24日微軟公布會計年度第三季的財報，營收和獲利都優於市場預期，股價隨後大漲，盤中市值一度突破1 兆美元，微軟的視窗和office產品等業務提供穩定獲利和現金流，雲端服務需求的成長則持續推動微軟的轉型。
微軟的雲端業務第三季成長了41%，主要來自Azure的挹注，這部份成長了73%，雖然目前Azure規模不如亞馬遜的AWS，但成長速度快很多。
其他業務則各有所表現，像office 365成長30%，惟Xbox硬體銷售下滑，不過仍有5%的成長，Surface Book 2和Surface Go則有21%的成長；至於毛利率和淨利率比去年同期分別成長，分別達66.7%和19%，每股盈餘為1.15美元，大幅優於市場的預期。
另外一項持續發展中的，是美國國防部的JEDI計畫—聯合企業防禦基礎設施雲端計算解決方案，有可能最後會簽訂，由於合約價值高達100億美元，打破亞馬遜獨攬的局面，因此第四季，微軟仍然給出持續成長的預測。
公布財報後，各投資銀行調升了微軟的目標價至150美元，相對5月1日微軟股價收盤價127.88美元，股價未來仍具想像空間。
美國在雲端事業仍有諸多限制，但隨著法令逐步鬆綁，雲端的需求無庸置疑地會持續成長，將帶動伺服器需求再次大增長，伺服器的設備供貨屬敏感製造，縱然中美貿易爭端結束，台灣伺服器的製造益顯重要。
目前供應微軟伺服器的台灣供應商包括緯穎和雲達（廣達子公司），根據緯穎公司法說會表示，2019年上半年為產業淡季，下半年將恢復成長力道；而和碩和廣達為Surface平板和筆記型電腦的主要代工廠，微軟產品的成長將使兩家公司業績獲得支撐，投資人可多加留意。
（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）
