蘋果王朝的霸業與挑戰

另一個是過去蘋果在巔峰時代，吃走了智慧型手機九成以上的利潤，如今降到七五％，庫克的下一步怎麼走？蘋果王朝的命運備受關注。

不合法稅務優惠 須補繳一三○億歐元

蘋果被追稅一三○億歐元，讓全世界大型企業合法避稅行徑廣泛受到討論，歐盟執委會裁定愛爾蘭給予蘋果不合法的稅務優惠，多年來讓蘋果支付遠低於其他企業的稅款，這種有選擇的優惠（selective tax treatment），讓蘋果得就歐洲獲利所支付的稅率從○三年的一％降到一四年的○．○○五％。

《金融時報》統計，過去十年來，蘋果在歐洲市場的營收超過二千五百億美元，淨利高達八七○億美元，這些獲利大多數集中登記在稅率超低的愛爾蘭子公司名下，在歐洲登記的數字只占十分微小的數字。因此，歐盟執委會裁定愛爾蘭政府給予蘋果不合法的稅務優惠，讓蘋果支付遠低於其他企業的稅款。歐盟反壟斷事務專員表示，歐盟成員國不得給予個別企業不公平的稅務優惠，不論這些企業是歐企或外資，是大企業或中小企業，都不得違反這項規定；現在愛爾蘭政府明顯違反了這個規定。

歐盟執委會裁定愛爾蘭協助蘋果避稅，蘋果必須向愛爾蘭補繳一三○億歐元的稅款，另得加計利息。八月三十日這一天，蘋果電腦受到這個消息的衝擊，股價下挫○．八二美元。歐盟執委會稱，蘋果補繳的稅款不是懲罰，而是尚未支付的稅款。

一三○億歐元不是小數字，對愛爾蘭政府來說，這一三○億歐元的稅款是天上掉下來的大禮物；對富可敵國的蘋果而言，這可能只是一季的營收，或是二千萬支入門款iPhone 6的營收，對照蘋果目前現金部位，仍高達二千三百億美元，這一三○億歐元稅款都不算什麼。

但是對小國如愛爾蘭來說，一三○億歐元等於是去年全國三分之一的稅收，足夠支付未來十年的軍費支出。對愛爾蘭政府來說，一三○億歐元稅款是大錢，愛爾蘭政府應該開心地納入國庫才對。但是愛爾蘭政府卻不想收，而且還揚言要與蘋果站在一起，向歐盟執委會提出上訴。為什麼愛爾蘭政府有稅卻不想收？這背後的道理值得探究。

跨國企業繳稅太少，這是全球化後遺症之一，甚至是企業規模愈大，稅率相對愈低。根據一項研究統計，過去一年，蘋果在海外獲利總額達一八一○億美元，比任何一家美國企業都還多，批評者認為，這是蘋果為避免在美國境內繳納高額稅金。

賺錢藏海外的美國企業，除了蘋果之外，微軟有一○八三億美元，奇異（GE）也有一一九○億美元，輝瑞有八○○億美元，IBM也有六八一億美元，默克藥廠有五九二億美元，谷歌母公司（Alphabet）有五八三億美元，嬌生、思科也有五八○億美元，埃克森（exxon）石油也有五一○億美元。

歐盟裁示，愛爾蘭政府給予的租稅優惠屬於非法國家補貼，蘋果必須補繳4600億元稅款。（圖片來源／Bloomberg）

歐洲小國為生存 祭出輕稅吸引外資

美國大型企業賺錢為什麼藏海外？源頭是美國營所稅高達三五％，過去幾年，民主、共和兩黨一直都有國會議員，主張將營所稅從三五％降為二○％；但共和黨的主張，都被民主黨以為富人減稅為由擋了回去。這次川普競選總統，也把減稅列為主要政見，川普要將現行七級稅率的個人所得稅率改為三級，分別是一二、二五及三三％，最高稅率從三九．六％降為三三％，而企業營利所得稅一口氣從三五％降為一五％，而且是設有可豁免海外盈利的機制。川普這個對個人及企業的大減稅，假如是在台灣，一定被民粹斥為荒唐，但在美國卻廣泛得到討論。

美國醞釀稅改，鼓勵大型企業把利潤匯回美國，原因是在海外避稅的大型企業不只蘋果一家，歐盟目前同時在調查多家美國企業，是否也像蘋果一樣違反歐盟的《公平競爭法》。像麥當勞與亞馬遜（Amazon） 正被調查是否受到盧森堡的稅項優惠。而更早之前，歐盟已下令星巴克（Starbucks） 向荷蘭補繳三千萬歐元的稅款，怕荷蘭及星巴克都上訴。這次愛爾蘭與蘋果如果向歐盟提起上訴，補繳稅款加利息支出，可能再增加五十五億歐元，最高金額可能達到二百億歐元。美國企業在海外被追稅太多，造成美國有修改稅法，吸引大型企業回美國繳稅的議題。

歐洲小國為生存，必須輕稅吸引外資，如果比較美國與愛爾蘭的企業營利所得稅，美國是三五％，愛爾蘭只有一二．五％，歐盟雖是個大家庭，但是不論是個人所得稅或企業稅，每個國家都不相同，大企業可以選擇稅率相對低的國家，像愛爾蘭、盧森堡、瑞士不但是低稅，加上金融體制健全，因此，吸引大型企業在此進駐。

然而低稅政策造成大型企業因避稅而湧入，也引起歐盟高層，尤其是相對高稅的德、法質疑，批評這些國家毋須向其他租稅天堂付出貿易代價，卻享有歐盟談判來的貿易優勢，這次歐盟裁定愛爾蘭是選擇性優惠個別企業，違反成員國的補貼規定，這是一種變相警告，歐盟不能再容忍政府與企業私相授受，卻損害小市民利益及不公平稅制。

不過愛爾蘭也有不平之鳴，在金融海嘯後，愛爾蘭外資被掏空，銀行面臨破產倒閉命運，為了挽救經濟困局，愛爾蘭把營所稅降為一二．五％，成為歐洲最低稅國家，才引來全球大企業進駐。這些跨國企業在愛爾蘭提供就業機會，這是愛爾蘭經濟發展的生蛋金雞，他們絕不允許殺雞取卵，因此，愛爾蘭政府必須與蘋果站在同一陣線。

本益比只有12倍 遠低於亞馬遜、臉書

但是，歐盟執委會已表明愛爾蘭這次違反國家補貼規定，已明確點出錯在愛爾蘭政府，然而最後結果卻是蘋果要買單，顯然不合理。而蘋果在法理上並沒有犯錯，因此，庫克強勢回應，美國財政部也加入聲援，指責歐盟執委會對蘋果的處罰並不公平。

租稅的考驗對蘋果的壓力不是最大，掌舵滿五年的庫克，最大的挑戰是蘋果的下一步怎麼走？蘋果若比後起之秀谷歌、亞馬遜，或者是臉書（FB），則是相對遜色，目前蘋果的本益比大約十二倍，對照目前亞馬遜高達一九二．六倍；臉書的六○．七倍，Alphabet的三○．八二倍，甚至是微軟的二十八倍，蘋果享有的本益比都是最低的，這代表蘋果成長似乎到了極限。

最顯著的是，過去蘋果幾乎獨享全球智慧手機的市場利益，在一五年第三季，蘋果一家公司占全球智慧手機利潤高達九二％，那一季三星利潤占比一度降到只剩八％。整個一五年，在蘋果iPhone 6擴大換機潮的效應中，蘋果獲利占全世界智慧手機的九一％，三星則拿到一四％。但今年前兩個季度，這個比率出現變化。

今年首季蘋果利潤占比降為八四％，三星是二二％；到今年第二季蘋果再降為七五％，三星則拉大到三一％，三星有反敗為勝之勢；主要原因是三星在第三季出貨八千萬支，蘋果出貨四○四○萬支，三星領先在蘋果推出iPhone 7之前推出Galaxy S7 ，除保留OLED（有機發光二極體）螢幕外，還附贈GEAR VR頭盔，S7從六月底推出，到八月底已銷出了二六○○萬支。

今年三星先下手為強，這次三星贊助巴西里約奧運選手一．七萬支S7奧運版本手機，S7銷售意外好，讓三星電子毛利率從一一％的營業利益率拉升到一七％，整體營業利益創下兩年新高，三星的股價也寫下一六九．四萬韓元的新高價。

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手機超寡占市場 華為有機會分一杯羹

最近Note 7電池爆炸召回事件，讓三星稍稍洩了氣；但後續iPhone 7能不能再創熱潮，市場也不敢期待太大，蘋果成長巔峰似乎已過去。

iPhone從○七年六月問世，開啟了全球智慧手機新時代，這個時間尚不到十年，手機已成人類溝通最重要的介面，這個賈伯斯開啟，庫克執行的蘋果新時代，蘋果幾乎每隔兩年就會有一次技術升級引來換機潮。但賈伯斯逝世，蘋果創新動能減弱，庫克走向削減成本擠壓獲利的模式，恐怕也走到了極限。

不過蘋果利潤占比從九二％走到七五％，三星從一四％拉升到三一％，三星的起，蘋果的落，這是一六年全球智慧手機市場一個轉捩點，手機市場崛起，也讓三星市值推升到二千三百億美元。這兩三年，三星加蘋果，兩家超級智慧手機大廠利潤率都占一○六％，代表有同業虧損，今年第二季華為手機出貨三一○○萬支，已衝到世界第三的位置，然而在利潤上並沒有顯現，這個情況說明了，除三星、蘋果之外，全球智慧手機仍看不出有強力挑戰的新競爭者。

不論是黑莓機、索尼（SONY）、宏達電（HTC）、LG、TCL等，仍然很難從蘋果、三星稱霸的市場弄到水喝，這是全球手機市場超級寡占的局面。但手機低價化後，未來中國手機廠華為來勢洶洶，仍有分享一杯羹的機會。

蘋果在庫克當家的五年可說穩健過關，但是蘋果未來的挑戰變大了，三星正急起直追，美國市場的市值龍頭，谷歌已兩度超越蘋果，庫克下一個五年，一定會比過去五年走得辛苦，假如蘋果沒有出現﹁殺手級﹂新應用產品，蘋果的霸業恐怕會撐不住。