４５％台灣人曾用手機購物市場潛力十足蘋果新玩意強勢上路第三方支付沒得玩？

賴筱凡

科技線上

達志

932期

2014-10-30 12:41

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Apple Pay還沒正式上路，行動支付大戰還沒開打，卻意外搞掉eBay兩位執行長，到底行動支付上路後，是否會衝擊金流系統？第三方支付還有沒有得玩，業者都在等著看。

十月二十日，Apple Pay正式上路了，然而，就在兩周前更讓業界震撼的是，電子商務網站決定分拆旗下支付平台PayPal，預計在明年獨立營運。外界都在猜測，Apple Pay強勢上路後，第三方支付還玩得下去嗎？

早在Apply Pay推出前，蘋果就曾為了行動支付系統找上PayPal，畢竟PayPal成立十六年，穩坐全球最大支付平台寶座，去年營收高達六十六億美元，年增二○％，維持高成長動能，會被蘋果相中尋求合作，是可預料的事。

兩方商談才進行到一半，沒想到今年二月全球行動通訊大會（MWC）上，三星就宣布了將與PayPal合作，一樣有指紋驗證功能，透過手機內建的NFC晶片，就能快速付款。蘋果為此中止了與PayPal合作的可能性，甚至就連主倡要與蘋果合作的PayPal前任執行長馬可斯（David Marcus），因為在內部反對三星合作案，最後只能選擇在六月黯然辭職、跳槽臉書（facebook）。

美國網站Bank Innovation就指出，PayPal的母公司eBay前執行長多納漢（John Donahoe）主張要與三星合作，這樣的立場卻與主張與蘋果合作的馬可斯相反，最後不只蘋果的合作案吹了，PayPal也跟著折損了一位執行長。

三星戰蘋果意外折損eBay兩大將

九月，蘋果大動作推出Apple Pay，直接找上三大信用卡公司合作，便利的使用方式與採用的商家數，都讓市場大為驚豔，反倒打了PayPal一巴掌，不只eBay小股東對於當初主導三星合作案的多納漢大表不滿，還挑明要他下台負責。結果，九月底一到，多納漢只能宣布分拆PayPal，且他也會在PayPal獨立運作後，辭職下台。

事情演變至此，應該是無人可預料，誰也想不到，行動支付大戰還沒開打，就因決策錯誤讓eBay折損了兩位執行長，股價也因而從三月的五十九．三美元，跌到今年新低的四十七．九五美元。

儘管如此，PayPal的一時落寞，不見得蘋果就能笑到最後，畢竟不願意向蘋果買單的業者大有人在，像是美國最大零售通路業者沃爾瑪（Walmart）、最大電子產品通路百思買（BESTBUY），就明白地向蘋果說不，堅持要開發自家支付系統。

就連部分零售業者也自行串聯，共同組成MCX（Merchant Customer Exchange，一種類似遠東集團旗下的HAPPY GO組織），串聯了美國超過十一萬個商家，年交易額超過一兆美元，要推出聯盟通用的支付系統。即使如此，這也才占美國零售通路交易額的二○％，換句話說，還有八成的市場可供蘋果開發。

美國行動支付大戰已然山雨欲來，他們瞄準的都是更方便、更安全的行動付費方式。但原本就存在多年的第三方支付呢？消費者還需要將錢存進第三方平台的帳戶，用它來付款、消費嗎？答案恐怕是未必。

直接找信用卡公司省去處理費

資策會產業情報研究所分析師胡自立指出，過去十年，美國跟中國為了因應電子商務市場的快速成長，因而催生了PayPal與支付寶等第三方支付平台，買賣雙方都不用擔心安全問題，將金流放到第三方手上，隨著電子商務的需求越大，第三方交易平台也越壯大。

如今，蘋果跳過第三方支付，找上信用卡公司，在實體店的消費上，自然不用再提前儲值於第三方支付平台上，而是將每筆交易的處理費用直接進到信用卡公司與蘋果的口袋。美國太平洋皇冠證券分析師就預估，與Apple Pay的合作，將會讓VISA公司賺進額外的二十億美元，對於VISA來說，自然樂觀其成。

面對Apple Pay來勢洶洶，有些分析師則悲觀地認為，一旦金管會點頭開放，勢必對才剛萌芽的台灣第三方支付造成衝擊，「畢竟，台灣第三方支付老早就落後國外十年。」

台灣消費者的信用卡使用習慣根深柢固，流通信用卡數達三千七百萬張，平均每個人手上持有信用卡張數約一．五八張，加上台灣行動裝置普及度達八八．三％，甚至有四五％的民眾曾用手機購物，潛力十足。

這點與中國差異很大，根據《中國信用卡產業發展藍皮書》統計顯示，去年中國信用卡交易總額雖達人民幣十三．一兆元，平均每人持卡量卻只有○．二九張，與其拿信用卡付帳，中國消費者更喜歡用支付寶來做金融活動，小至繳水電費、大至買車，都能用支付寶。

「金流其實很強調地域性，台灣便利商店很發達，即使在網路消費，到樓下轉角就能付錢，不一定要透過第三方支付才行。」胡自立認為，從這角度看，或許台灣消費者對行動支付的接受度更高。也有App業者曾私下質疑，「台灣消費者真的需要第三方支付嗎？」

儘管如此，還是有業內人士樂觀地認為，這並不是一個零和遊戲，Apple Pay也不一定會完全取代PayPal這類第三方支付平台，因為喜歡在家用電腦購物的人，自然還是會比較習慣第三方支付平台。不可避免的是，不管是行動支付還是第三方支付，都已是市場潮流所趨，零售業、商家要如何因應這波新潮流，甚至利用這股動力創造更多商機，才是關鍵。

我們試著思考並回顧過去歷史，鑑往知來，期許學到教訓。本文由工作夥伴江若寧（一九九○年～，台北大學經濟學系）、張中宜（一九八五年～，政治大學財務管理所）、黃奕穎（一九八七年～，中正大學會計與資訊科技所）、邱政緯（一九八八年～，台灣大學化學工程所）共同撰述，與讀者分享美元危機的歷史，並探討發生後，全球經濟可能的變化與避風港。

國際收支（Balance of Payment）為經常帳項目加上資本帳項目（Capital Account），反映一國因貿易、資本流動產生的貨幣流入與流出。在過去金本位制時代，引發美元危機的最主要因素是來自國際收支逆差（BOP Deficit）的惡化。

二戰結束後，美國啟動馬歇爾計畫，由政府帶動大幅支出援助歐洲重建。一九六○年由美國政府支出的援助經費高達五十三億美元，因當時美國貿易仍處在順差情況，大幅抵銷此一支出影響，當年度美國經常帳盈餘達十五億美元；然而在資本帳項目上，由於美國資金大舉投資外國市場，當年度資本流出（Capital Outflow）為二十五億美元，產生國際收支逆差達十億美元。

在流通的美元價值遠大於美國國內儲備的黃金價值下，引發美元危機，資金大幅自美國外逃，使當年度的道瓊指數下跌九．一％，德國馬克、日圓與外國股票成為資金避風港。經過一九六○年第一次美元危機後，投資人對於美元在金本位制下的信心開始動搖，間接引發一九六八年二次美元危機與一九七一年金本位制的終結。

一九七一年八月十五日，時任美國總統尼克森（Richard Nixon）宣布不再採用既有的貨幣體系，自此金本位制宣告瓦解，黃金自脫鉤前的每盎司三十五美元，大漲至一九七四年的一八三美元，漲幅高達四二二％。疲弱的美元引發通貨膨脹，並且戳破當時的美股大型股泡沫──漂亮五十（Nifty Fifty），在一九七○年代有將近五十家藍籌公司大幅高估。

一九七一年到一九七四年，美國道瓊指數大跌三一．五％，CPI（消費者物價指數）年增率更在一九七四年暴增十一％。美元危機發生後，幾乎所有在美國的資產無一倖免，美國房地產價格在此期間亦下跌四％。

除了美國外，金本位制也使資金大幅逃離當時的主要儲備貨幣：英鎊，英國富時一百指數於一九七一年到一九七四年下跌五○％。資金逃往新興崛起的國家（如以製造崛起的德國、日本兩國），德國DAX指數同時期僅下跌十二％，且德國馬克相較美元大幅升值二五％；日經平均指數同時期逆勢上漲八一％，日圓相對美元亦大幅升值三○％。

如今，美國雖然長期維持經常帳赤字（二○一九年四九八四億美元），主要來自貿易逆差的影響，但是外國投資流入增加一．三八兆美元，如今，非美國家總計持有美國公債達六兆美元，即如今強勢的美元本位制是由各國央行將大量外匯存底買入美國公債，以及外國資本流入投資美國股債市場所支撐的結果。

在後疫情時代，美國、歐洲、日本相繼推出史無前例的寬鬆措施，在美國聯準會（Fed）最新的聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，簡稱FOMC）會議紀錄上更提到，考慮祭出二戰時期的殖利率曲線控制（Yield Curve Control，簡稱YCC），長期壓低短中長期的債券利率。

一九四二年，美國剛開始施行殖利率曲線控制後，CPI年增率即飆升十一％；若美國開始新一輪的寬鬆措施，刺激通膨升溫，美元危機的風險可能增加，屆時，美國的資產（股匯債市）便可能因為資本外逃現象，而大幅下修。

以過去經驗來看，在美元危機發生後，只有抗通膨商品，以及財政扎實且新興崛起國家的市場能倖免於難。如今，崛起的中國市場，正積極進行人民幣國際化，並且逐步由世界工廠，轉變為科技導向的內需服務業；此外，如亞洲較成熟的新興市場（如台灣、韓國），因儲蓄率高、持有大量外匯存底，一旦爆發美元危機，這些國家或有機會成為如一九七○年代德國與日本的避風港角色。