蘋概股釀反彈 第二季末啟動拉貨行情

自從第一代iPhone在二○○七年初上市以來，就維持一年一改款的產品藍圖，以去年iPhone總出貨量一．三五億支計算，仍是全球最熱銷的單一手機機種；即使今年一到三月出貨量季減兩成，至三七四○萬支，也還是比黑莓機、宏達電全年的出貨量高。

蘋果在去年下半年投入三款新手機的研發，包括改款的iPhone 5S、大尺寸iPhone，以及低成本iPhone(不稱為低價，因為規格屬於中高階)。但由於大尺寸的內嵌式觸控面板一直有問題解決不了，所以僅規畫將另外兩款新機交付開模試產；其中，５Ｓ變革在處理器以及辨識功能等升級上，而低成本iPhone則是拿４Ｓ的舊設計，將原金屬外殼換成塑膠，其餘變化不大。

鴻準、可成有機會補漲

鴻海一直是蘋果「御用」的組裝廠，營收中約有三至三成五是iPhone組裝，一至一成五是iPad組裝。現階段市場對鴻海今年能否成長看法分歧，就連外資也看不清楚，先是在四月底大賣鴻海，結果又在五月急忙回補。其實，不管是５Ｓ還是低成本iPhone，絕大多數的組裝訂單都還是下在鴻海，加上還掌握開發中iTV與中國貼牌ＴＶ等產品，最慢七月就能看到營收回春。

另一家代工廠和碩在母公司華碩大舉賣股後，集團色彩逐漸淡化，而過去一直努力爭取為蘋果代工，目前除了iMac與MacBook外，全系列的iPad、iPhone都有訂單，但占比遠小於鴻海。近期市場盛傳新款低成本iPhone將由和碩全吃下，其實可能性不高，因為鴻海仍占有製造規模優勢，和碩只能力拚提升在蘋果的代工比率；但也就因為手持式產品代工量增加，和碩今年獲利將成長近倍。

大立光雖然暫時卸下股王光環，但首季獲利相當亮麗，高單價的八百萬畫素以上鏡頭已占營收比逾三成；今年除了兩大客戶蘋果、三星都將持續成長外，中國智慧型手機也是高單價鏡頭的重要客戶，算是智慧型手機規格戰的主要受惠廠商。第二季營運會較第一季成長，粗估第三季營收更將季增達五成以上。

在金屬機殼方面，鴻準在蘋果全系列產品都有供貨，甚至幾乎獨家供應iPhone與iMac(一體成型桌上電腦)的機殼；而可成主要是交貨iPad mini與MacBook；F-鎧勝則是出貨iPad與iPad mini；至於新款低成本iPhone的塑膠外殼，一度盛傳是由谷崧中選，但根據了解，目前只能確定內構件會是谷崧供貨，但真正的塑膠外殼，恐怕還是鴻海內部的塑膠射出部門，或是鴻準來交貨。

鴻準在富爸爸鴻海加持下，在蘋果的供貨比一向穩定成長；F-鎧勝則是要看母公司和碩，是否能爭取到更多蘋果代工訂單而定，第二季成長不足；至於可成，雖然沒有富爸爸加持，但來自黑莓機、宏達電的訂單，第二季成長動能遠優於同業。由於F-鎧勝近期漲幅大，相對之下，鴻準、可成較有機會補漲。

至少有一季多的好光景

一樣是有鴻海投資，新普則較為獨立經營，但仍與蘋果密不可分，而受累於筆電產業不佳以及iPad出貨衰退，第二季營收尚未回升；但因為確定打入低成本iPhone供應鏈，預估第三季營收會有三成以上的大成長。

新iPhone供應鏈將拉貨蘋概股出頭天(資料來源：TEJ台灣經濟新報、各券商)

正崴除了是蘋果重要的連接器供應商外，透過轉投資布局的Studio A、DG Lifestyle等，都是蘋果產品的專賣通路，因此與蘋果的關係，從製造橫跨到銷售。也就是說，正崴的合併營收除了反映新產品鋪貨效應，也會反映新產品銷售的好壞，目前大致上認定第三季營運有機會飆上新高。

根據統計，蘋果去年對外採購的軟板高達四十億美元，約占全球軟板市場三成五；保守估計今年需求將成長三成至五十二億美元，而受惠最大的就是F-臻鼎。

F-臻鼎去年軟板營收為三二○億元，年成長達一倍；其中八○％直間接出給蘋果，換算後約為二○％供應比重。由於F-臻鼎取得蘋果去年度前三名軟板供應商評比，故今年供貨比確定會再升高。加上微軟遊戲機Kinect訂單，第三季營收成長至少四成起跳。

今年第二季末將先走新iPhone題材，第三季中再由新款iPad與iPad mini接手，第四季初還有iTV亮相。也就是說，從現在起，除非蘋果自亂陣腳，否則以現有新產品藍圖時程，蘋果概念股應可有一季多的好光景。著眼於新iPhone供應鏈即將拉貨，建議優先買進鴻海、和碩、大立光、鴻準、可成、正崴、新普、F-臻鼎等低基期績優股。