市場大餅不斷擴張 觸控族群持續發燒

在國家債務危機頻傳的二○一二年，許多績優公司都觸了礁，然而觸控龍頭Ｆ-ＴＰＫ宸鴻仍能逆勢創造每股獲利超過四十元的佳績，一舉奪下「台股獲利王」 桂冠，相信除了公司本身競爭優勢外，智慧型手機、平板電腦的熱銷也功不可沒，今年更有觸控筆電的商機可期。

對此，保德信投信投資部協理葉獻文認為，今年是廠商加速傳統筆電升級為觸控筆電的轉換年，但要看到滲透率大幅提升，關鍵點還是在於終端售價。如果觸控筆電的價格能夠降到讓消費者不會感到額外負擔，那麼對於今年觸控筆電的換機期待，其實可不必過於保守。

況且，廠商今年積極推觸控筆電的立場相當明確，英特爾甚至在年初即宣稱筆電全面觸控的時代已經來臨。換言之，沒有觸控的筆電，在行銷時恐怕會遭遇不小的阻礙，畢竟，基於Win 8將成為筆電系統的標準配備這點，觸控理所當然會成為未來筆電不可或缺的功能。

觸控龍頭宸鴻 外資皆看好

葉獻文強調，除了期待觸控筆電的商機外，觸控最主要的成長來源，還是在智慧型手機與平板電腦這兩項主流產品。

國際研究暨顧問機構顧能（Gartner）預估，今年全球的智慧型手機與平板電腦的銷售量，將分別逼近十億支與二億台，年成長率為四三％及四八％。由此可見，不論哪家品牌會在這激烈的競賽中勝出，這些產品所共同搭載的零組件，無疑是投資人今年不可忽略的主流族群。

施羅德投信協理陳同力則表示，不管是從宏觀的整體產業，還是由個體廠商競爭力來看，今年觸控的表現都頗值得期待，而且相對於其他產業，觸控族群中的面板、ＩＣ設計或材料廠商等族群的基本面，料將呈現整齊向上之姿。

觸控類股中最具指標性的宸鴻，在智慧型手機與平板電腦熱銷的推波助瀾下，一二年第四季的合併營收六一四億元，達到單季營收歷史新高，今年亦延續亮眼表現，一、二月累計營收三三六．六億元、年增率二二％。

就技術形態觀察，宸鴻股價已擺脫一二年的箱形格局，一度站回六百元關卡。多家外資券商更是大為看好宸鴻，巴克萊、美銀美林分別給予六八○元、六九○元的目標價，而摩根大通、麥格里及里昂所預估的目標價皆超過七百元，德意志銀行證券的報告標題更表明「Don’t leave the party too early」（不要太早離開這場派對），其目標設在七八八元，足見外資看好的程度。

宸鴻預計在今年六月與八月，分別針對筆電及AIO PC（一體成型電腦）的產能擴增至三倍，產業分析師多對其積極的資本支出給予肯定。

另外，觸控ＩＣ設計的義隆及禾瑞亞的股價走勢同樣不遑多讓。尤其，禾瑞亞今年一、二月累計營收達一．九億元，相較於去年同期成長一倍有餘。資本額僅四．八億元的禾瑞亞，一二年底時吸引英特爾認購其可轉債，法人一般認為這樁私募案，等同於高度肯定了禾瑞亞在觸控技術領域的耕耘。

在英特爾全力加持觸控下，禾瑞亞今年的表現確實備受看好，不過須留意義隆對其提出專利侵權訴訟後的情勢演變，以免受到消息面的衝擊。

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中國市場暢旺 牧東拚轉盈

其他值得注意的是，蘋果的iPad mini不同於以往採用薄膜觸控面板，此舉可望讓其他品牌或白牌廠商起而效尤，進而拉動對薄膜面板廠的需求。

陳同力指出，今年全球行動裝置成長率看俏，但若仔細端詳，其實絕大多數的成長都是源自於中國市場，因此，硬體比較輕薄且成本亦較低廉的薄膜觸控技術，今年有機會在大陸白牌產品中蔚為主流。

對於白牌產品銷售速度遠超乎市場預期，葉獻文提醒，雖然觸控現在仍屬供不應求的賣方市場，但在有利可圖的趨勢下，將誘使廠商持續擴大供給，以追求獲利極大化的目標，因此，產業長期能否健康發展，得視中國廠商的擴產情形，不過中短期來看，相關廠商的業績仍會持續維持高檔不墜。

擁有聯想、華為及白牌等客戶的牧東，產品涵蓋平板電腦及智慧型手機的中小尺寸薄膜觸控面板，在中國經濟維穩之後，法人看好其今年獲利可望虧轉盈。事實上，牧東於一二年下半年營運即露曙光，不僅十一月合併營收達歷史新高三．九五億元，今年前二月累計營收六．一億元，年增率亦有三七％，表現優異。

在輕薄與低價的薄膜觸控需求會持續提升的預期下，牧東近來股價已率先指數攻過八一七○點當時的位置，並且創下一年多來新高，後續若有回檔，可嘗試布局。