雖然全球經濟依然不振，但若干產業變化卻值得注意，其中Win 8即將在十月上市，觸控面板將成為筆電的標準配備，由於筆電的面板面積遠大於智慧型手機和平板電腦，勢必帶動市場大成長，相關個股是中長線的觀察指標。
除歐債持續紛擾歐洲經濟，消費不振影響美國經濟，中國第二季經濟成長率也低於八％，且第三季經濟展望仍不樂觀。在全球主要地區經濟都不理想下，台灣上半年出口比去年同期衰退四．七％，表現不如預期，故主要研究機構紛紛調降今年台灣的經濟成長預估，顯示目前整體經濟大環境仍不理想。
產業方面，受中國經濟成長趨緩影響，主要傳統產業如塑膠、紡纖、鋼鐵、水泥等，第二季業績都不佳。但因油價反彈，第三季塑化景氣已有回溫；鋼鐵業則因鋼價持續下跌，第三季景氣仍差。
第三季雖是電子業傳統旺季，但ＮＢ需求觀望；電視也面臨中國市場成長趨緩、日本（二○一一年市場量約中國的一半）上半年銷量暴減七成等利空，缺乏成長動力；因此，第三季電子業景氣呈現旺季不旺。
觸控是Win 8最大優勢
不過Win 8十月將上市，預期ＮＢ代工鏈自九月將動起來，且中國十一需求、歐美聖誕需求加溫，預期九月起景氣應可回溫。但台積電董事長張忠謀在法說會中表示，因生產鏈及客戶庫存水位升高，第四季及明年第一季又有庫存調整壓力。顯示九月後景氣回溫時間不易維持太久。
整體來看，產業面缺乏令人振奮的好消息，不過，幾個產業的特殊現象卻蘊含機會及風險，值得深入探討。一般來說，市場的成長、萎縮都呈曲線的走勢，很少會出現階梯式成長或衰退，但今年部分產業卻可能出現例外的現象。
觸控面板目前最熱門的應用是在智慧型手機及平板電腦，但十月將上市的Win 8主打觸控功能，使觸控面板將成為筆電的標準配備。尤其筆電的面板面積遠大於智慧型手機、平板電腦，一旦筆電大量改用觸控面板，勢必帶動觸控面板市場大成長。
目前，智慧型手機幾乎都使用觸控面板，面板平均尺寸約在四吋上下，而筆電大多未使用觸控面板，普及率僅七％左右。面板平均尺寸則約在十四吋上下，依此簡單換算，一台筆電使用面板的面積約是一支手機的十二倍多。另外，平板電腦有十吋及七吋兩種主要規格，若略從高估計，以九吋來算，一台平板電腦使用的面板約等於五支手機。
今年智慧型手機市場估計可達五．八九億支，而平板電腦約可達一．一一億台，即面板需求量約五億餘支手機，與智慧型手機相當；另外，因成本較高，Win 8上市初期使用觸控面板比率較低，今年二．○七億台筆電市場粗略估計約一成使用觸控面板，即觸控面板需求量約等於二．四億餘支手機。因此，三大主要觸控應用市場的需求量合計約近十四億支手機。
明年智慧型手機市場預期可成長兩成多，平板電腦更可成長三成多，而Win 8因觸控功能是標準配備，明年筆電市場觸控應用應將出現大成長。畢竟，Win 8筆電若無觸控功能，等於放棄Win 8的最大優勢，如何有競爭力？
新趨勢：大尺寸產品掛帥
不過，姑且假設初期基於成本壓力的考量，明年使用觸控面板的筆電僅占一半，則估計明年筆電的觸控面板需求近十四億支手機，而三大應用市場的觸控面板需求總計高達二十八億餘支手機，比今年暴增一倍。而若筆電的觸控應用比重高達八成，則三大應用市場的需求更高達三十六億餘支，比今年暴增一．六倍。
以上分析僅簡單試算筆電觸控應用大增所帶來的市場大變化，事實上，智慧型手機的面板越來越大，也會提升觸控需求。而英特爾與宸鴻、達鴻、和鑫、勝華等四家業者簽署合作協議，以確保未來觸控面板產能供應無缺，顯然也已預見明年觸控面板需求將起飛的趨勢，憂心市場可能供不應求。
回顧觸控面板市場的發展，洋華在○八年至一○年間，連續三年每股純益都超過十元，是最早出現的觸控明星。但隨著蘋果崛起，電容觸控取代電阻觸控，而洋華因電阻觸控轉型電容觸控不順，去年每股純益銳減。
相對之下，蘋果訂單的主要受惠者宸鴻快速崛起，去年更締造每股純益四十八元的佳績。而筆電觸控應用暴增，又將帶來一個新的觸控趨勢。且新趨勢轉由大尺寸產品掛帥，與以往中小尺寸掛帥不同，誰將領風騷？
雖然趨勢仍待觀察，但英特爾的合作協議卻頗具參考價值。畢竟，英特爾應已做過產業調查，且將協助業者添購機台、擴充產能，因此，宸鴻、達鴻、和鑫、勝華在未來的筆電觸控起飛環境中，應走得更順暢。不過，宸鴻逐漸少了蘋果的加持，未來能否維持超高獲利局面？相對之下，六月營收頗差的勝華、和鑫，若能掌握大商機，業績是否有機會出現大轉機？
相對於觸控面板市場將呈現階梯式成長，目前景氣極差的太陽能市場，部分主要國家的需求卻可能出現斷層式下滑。
太陽能市場很集中，去年歐洲在全球市占率達七三％，而歐洲市場的八成又集中在德、義。但德國政府設定的二○二○年累積裝置目標是五十二ＧＷ（十億瓦），去年底已達二十四．八ＧＷ，即今年起九年間平均每年僅三ＧＷ的額度，比去年裝置量七． ．五ＧＷ，大減四ＧＷ以上。而有國債壓力的義大利，今年起補貼大減，市場預期，未來每年裝置量將僅一至二ＧＷ，比去年暴減七ＧＷ以上。
太陽能產業淘汰賽未結束
因此，德、義兩大主要市場未來每年需求可能銳減十一ＧＷ，將近總市場量的四成。而即使中國積極推廣太陽能，市場能由去年的二．二ＧＷ成長至今年的五ＧＷ；日本自七月起每度電補助高達四十二日圓，估計今年市場將成長至三．二ＧＷ；另外，美國市場成長潛力也高。
但這些國家在太陽能市場所占比重過低，是否能彌補德、義市場的流失。況且，全球太陽能電池產能高達五十ＧＷ以上，遠高於市場需求，因此，產業淘汰賽顯然仍未結束。
另外，今年運能成長超過市場需求成長的貨櫃航運業，因產業龍頭不堪虧損、帶頭大漲價，居然能使運價大幅回升，也是相當特殊的產業生態。因受惠於運價大漲及進入市場旺季，貨櫃航運業者第三季業績應不錯。不過，運價調漲是人為哄抬，漲價的基礎並不扎實，也導致產業供需調整的時間會因而延長。
目前大盤走勢依然不佳，多頭上攻乏力，但部分個股股價逐漸超跌，可考慮逢低布局，如跌幅深、股價淨值比超低的宏森、偉訓、英濟等等。另外，短期雖有減資利空，但面板股中最易轉虧為盈、財務結構頗佳、股價淨值比超低的彩晶，急跌後也值得留意。
（作者為《股市總覽》前總編輯）
太陽能目前產能遠大於需求，勢必引發產業秩序調整。（攝影/吳東岳）
