銜接供應鏈 六檔地震受惠股出列

雖然台積電董事長張忠謀、宏達電執行長周永明跳出來喊話，對外保證該公司的營運不會因為日本地震而受到太大影響。若分析他們提到的時間表，不禁令人要捏把冷汗，因為周永明說，宏達電四月中旬前的出貨都沒問題，接下來呢？日本的零組件或是原料供應商能否在庫存消化完畢前正常供貨？目前誰都說不準，但若觀察供電狀況，答案就一目了然。

根據日本東京電力公司最新的估算，轄區內夏季電力缺口將達一千五百萬千瓦，相當於原先供電能力的四分之一。儘管東京電力準備啟用火力發電站等方式，來確保夏季用電高峰期的供電品質，但由於東京電力供應日本兩個最重要的工業區「京濱工業區」以及「京葉工業區」的用電，等於是關係到日本工業發展命脈，除非有新的供電來源，如火力發電，否則今年夏天日本將是缺電的季節，工廠的產能要恢復到災前水位，恐怕還有得等。

電子業 僅台勝科、長興具替代效應

儘管因地震而暫時停工的汽車業、鋼鐵業、石化業與電子業等，正在陸續復工中，但因日本採用全國輪流停電的方式，來維持民生與工業起碼的使用。從事工業生產最怕遇到的就是電力供應不順，因此需要靠穩定電力的設備，面對走走停停的供電品質，根本不敢貿然啟動生產機台。

一位熟稔原物料的專家以玻纖紗為例，他說，日東紡（NITTOBO）生產玻纖紗的窯爐，必須二十四小時不間斷地運轉。一旦發生電力供應中斷情形，不僅生產出來的玻纖紗可能報廢，窯爐甚至有受損或報廢之虞。

日東紡是全球少數可以生產薄纖布使用的薄纖紗，雖然部分廠商聲稱可以取代日東紡的薄紗，不過，以目前最缺貨的1067和1037兩種型號來說，國內只有南亞的品質，勉強可以相提並論。薄纖紗是生產高階ＨＤＩ板中極為重要的原料之一，又是生產智慧型手機，以及輕薄短小電子產品的關鍵零組件，所以，少了日東紡的玻纖紗，許多高階的消費性電子產品根本生產不出來。

另外一項關鍵原料ＢＴ樹脂，雖然廠商想盡辦法找來韓國ＬＧ的產品，來取代日立化成或是三菱瓦斯的產品，但大多數客戶惟恐產品出問題，不敢貿然轉用，寧願等上述兩家公司產能恢復後再來使用。所以，ＢＴ供應不足的問題，截至目前仍未獲得很好的解決方式。

「產業鏈斷鏈的問題，不在於誰可以取代誰，而是關鍵零組件無法到位，其他的原料再充裕也枉然」。某家零組件廠的老闆說。他建議，「與其討論誰能取代日本產品，倒不如觀察日本的電力系統何時可以恢復正常供應，還來得實際些」。的確，在主要原料無法足額供應下，就算是產能順暢的公司，在客戶無法提貨下也只能乾著急。

以電子業來說，真正具有替代效應的以生產矽晶圓為主的台勝科，及ＰＣＢ乾膜光阻劑的長興，其餘的受惠程度非常有限。

非電子業 線材、鮑魚、雞肉有機會

若要討論誰能夠成為日本地震轉單的受惠者，除了電子業外，其他的產業中，也有不少具潛力的公司。而在其他產業中，的確已經看到替代效應出現。

最近，豐興鋼鐵的線材賣到供不應求，為什麼接單這麼好？「日本新日鐵的線材廠全毀，客戶都跑來買，不光是我們好，中鋼也很好。」豐興鋼鐵董事長林明儒說。

原來，此次日本地震中受損或是被海水淹沒的新日鐵、ＪＦＥ、住友金屬等公司，受損的生產廠都以生產棒線、型鋼、鋼管為主，在預期未來產出受影響下，下游廠趕快跟國內產品品質足以跟日本媲美的中鋼、豐興訂料，以免斷炊。

另外，福島核電廠外洩後，留下來的後遺症讓日本以及全球對日本的農產品持有高度戒心。過去，岩手縣的鮑魚產量居日本第一位，海嘯過後加上有輻射疑慮，歐聖在大陸的鮑魚生產場，剛好可填補部分日本的鮑魚銷售空缺；日本人食用的雞肉，約有五五％從國外進口，如今日本國內有輻射汙染之虞，日本人有可能會從國外進口更多的雞肉來保障國人食材的安全性。過去日本從國外進口的雞肉中，中國與泰國分居前兩名，在泰國或中國擁有規模龐大養雞場的卜蜂和大成，很有機會抓到商機，提高雞肉外銷到日本的機會。

稻米也是另一項觀察項目。日本稻米自給率高達九成，由於地震受災縣市的稻米總產量約占全日本的三五％，未來日本勢必會從國外進口稻米，來填補不足，或是以大豆、小麥等取代部分稻米，未來價格走向也可以留意。

根據外資研究報告顯示，在一九九三年與一九九四年間，日本曾因稻米欠收，大量從國際市場買進稻米、黃豆和玉米，並造成這兩個年度國際稻米價格大漲一倍，ＣＢＯＴ（國際穀物指數）的小麥、玉米報價更上漲了兩倍，歷史是否會重演？由於稻米是米果的生產原料，旺旺的獲利是否會受侵蝕？而小麥、玉米又是麵粉、飼料的生產原料，一旦價格大漲，國內食品業的成本壓力，也會同步升高。

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