台股新潮(中)——日圓升值下的受惠公司

二○○八年八月至今，日圓大升二○％；而○九年二月至今，台幣僅升九．六％，台商成本優勢成為日本產業的吸取機，日、台產業新移動，將帶出新一波日圓升值下的受益群公司，它們也是台股新潮不可或缺的推升者。

日商再度外包及零組件轉單台灣趨勢，在ＥＣＦＡ簽訂後，本已相當積極，如今再加上中國大買日債所推升出的強勢日圓，造成台灣與日本競爭最激烈的關鍵精密元件，優勢持續擴大。

尤其在以Murata為首，過去被視為日本國寶產業的被動元件、石英元件、整流二極體產業與設備製造提供，台商取代日本最為明顯。相關的台廠公司，上半年獲利幾乎都成倍數成長，營收並持續創新，這波日圓升值所帶出的產業移轉，態勢相當明確，是當下投資台股，不可錯過的內容！

東友(五四三八)──股本十一．二五億元，是專業多功能事務機(ＭＦＰ)、模組製造商，主要客戶皆為日系品牌大廠，包括Canon、Richo、KonicaMinolta、Sharp等。

日商在不堪成本壓力下，對外積極釋出代工訂單，連過去被日廠視為ＭＦＰ最高機密的光機引擎(Printengine)，因其牽扯到後續耗材開發，向來嚴禁技術外流，但在此波日圓升值壓力下，首度將技術與訂單交由與日廠關係密切的東友開發代工，讓東友成為台灣第一家擁有光機引擎開發、量產能力的廠商。東友業績自四月起暴增，該公司後續來自日本大業績量的灌頂，股價應該不會寂寞。

東友二○一○年第一季稅後ＥＰＳ○．六元，一至六月累積營收十八．三億元，年成長七○％，目前日廠光機引擎釋單東友僅是剛起步而已，未來將有更多日系廠商找上東友，東友業績成長爆發性，值得期待。

強茂(二四八一)──股本三十三．二億元，其主要產品為小訊號整流二極體。過去整流二極體技術與市場產值主要掌握在日商手中，本波日圓升值，將產業板塊再次挪向台灣，轉單台廠效應，非常強勁。加上半導體進入四○奈米製程，對小訊號二極體的需求，更是瞬間倍增，市場完全供不應求。

強茂○九年稅後ＥＰＳ○．二三元，二○一○年第一季稅後ＥＰＳ○．五八元，超越去年全年獲利；一至六月營收二十六．二一億元，年成長四六％。該公司位處南台灣，方敏清總裁更將生產及業務帶向中國，企業成長動能與熱情，投資者應追蹤。

雷科(六二○七)──股本七．一六億元，其主要產品為ＳＭＤ封洞材料、ＳＭＴ雷射設備機等，為全球最大雷射設備製造商。被動元件供給缺口仍大，加速拉設備與擴產成為被動元件廠首要重點。

天時(全球企業資本支出大增)、地利(中國增薪潮並默許工人罷工，添購自動化機器取代人工有其急迫性)、人和(ＥＣＦＡ簽訂，新創公司潮將拉出設備添購需求的急增)三流匯集在設備製造業，在日圓升值造成日商轉單，該公司具價格優勢，在最佳趨勢線上。

雷科二○一○年第一季稅後ＥＰＳ一．六三元；一至六月合併營收十一．八八億元，年成長一四九％，成長力道十分明確，目前訂單已接到十月，在自動化設備趨勢下，雷科將有大商機。

華宏(八二四○)──股本七．六一億元。華宏的主要產品為面板背光模組中各類光學膜裁切，如擴散膜、增亮膜、擴散板、導光板與反射片等，其中許多膜片由日商提供，再交由華宏以低成本進行裁切後，交至背光模組客戶手中，如Keiwa提供擴散膜、Toray提供反射片等，許多後段製程，日方也已在洽談交由華宏新技進行生產，減少成本；另外，在新產品方面，日本觸控面板製造大廠郡是株式會社與華宏合資設立郡宏光電，用以生產觸控面板所需使用的ＩＴＯ薄膜，日圓升值中，華宏是最明顯受益公司之ㄧ。

華宏○九年稅後ＥＰＳ三．一三元，二○一○年第一季稅後ＥＰＳ一．○九元，較○九年同期虧損明顯成長，一至六月合併營收四十六億元，年成長七○．五％，日商加持下的光學膜供應鏈，成為該公司下半年最大業績亮點。

今國光(六二○九)──股本十六．四億元，為專業光學玻璃鏡片、鏡頭製造商，主要終端產品應用以數位相機(ＤＳＣ)、數位單眼相機(ＤＳＬＲ)為主，占營收比重超過六○％，客戶為Canon、Panasonic、Tamron、Suwa等日系相機、鏡頭大廠。

除了Sony、Nikon、Fujifilm等日系數位相機大廠皆加速釋出代工訂單以緩和成本壓力，連過去堅持產品自製的Canon，亦透過台灣佳能大幅增加今國光所提供的ＤＳＣ、ＤＳＬＲ鏡片鏡頭供應量，Canon目前在ＤＳＣ全球市占近二○％，ＤＳＬＲ市占近四○％全球最大，也讓今國光公司業績逐月創新高，二○一○年第一季稅後ＥＰＳ○．二七元，開始走出○九年虧損陰霾，日圓升值將加速該公司從谷底快速上揚。

奇力新(二四五六)──股本十五．六億元，主要產品為ＳＭＤ晶片電感、精密繞線電感、功率電感，為台灣最大專業電感製造商。其中電感產品由於客製化程度較高，目前全球缺貨最嚴重。過去奇力新用本身品牌與通路，國際一線大廠客戶著墨不多，但在國巨整合集團資源，切入電感產品下，成為國巨生產建構電阻、電感、電容三大被動元件最後一塊拼圖。國巨擁有全球性通路，奇力新將直接打入世界一級客戶，產能持續倍數擴充。

奇力新○九年稅後ＥＰＳ○．七七元，二○一○年第一季稅後ＥＰＳ○．七元，接近去年全年獲利；一至六月合併營收九．一六億元，年成長五三％，成長力道十分明確。 

奇力新的電感產品因客製化程度高，目前缺貨最嚴重。（攝影/劉咸昌）