五大廠商獲利能力有待市場檢驗

近來生產磷酸鋰鐵電池的關鍵正極材料廠商，已成為投資市場的焦點，除了長園股價大漲以外，九月九日於興櫃掛牌的尚志精密化學，第一天股價就突破百元，也讓投資人不得不注意，到底這些宣稱擁有關鍵技術的廠商，未來真的可以獲利、甚至高度成長嗎？

目前看來，與長園同屬興櫃掛牌公司的尚志化學（簡稱尚化）、宏瀨等，均可望逐漸進入營運成長期，其中，宏瀨更相對具有較佳的財務基本面支撐。而冠碩、立凱等兩家業者，則各自擁有技術利基，未來發展亦值得多加留意。
 

尚化明年進入高度成長期

屬大同公司旗下的尚化，原以生產塗料為主，二○○二年起，先是大同大學材料工程系教授吳溪煌接下大同公司的建教合作案，而後，現任的尚化總經理楊文達，於○四年兼任大同鋰電池的研發處處長，自此，尚化成為大同集團投入電池關鍵零件的主力部隊。

事實上，當團隊從鋰錳電池轉投入鋰鐵磷電池正極材料的研發時，原本楊文達對新領域的態度頗為謹慎，但在研究團隊技術明確獲得突破之後，楊文達一改先前態度，逐步投入生產。 這個關鍵性的技術突破，即是「溶液法製程」的成熟。

擁有化工博士學位的楊文達表示，該公司研發出的溶液法，產品電容量高於台灣同業，且成本只有歐美電池廠的三分之一，目前正與日、韓、歐美及大陸各大電池廠接洽中，他樂觀預估，明年尚化將進入快速成長期，營業額可望明顯提升。
 

宏瀨科技財務基本面佳

同樣在興櫃掛牌的宏瀨科技，近來也備受矚目，原本以銷售設備為主的宏瀨，正積極投入正極材料的開發，由於宏瀨獲得施振榮旗下智融創投的投資，加上原本宏瀨在設備領域擁有很強的專業能力，可以用自製設備進行生產，以及去年ＥＰＳ（每股稅後純益）四．八三元，也成為目前眾廠商中財務狀況較好的公司之一。宏瀨成立於○一年，主要產品為平面顯示器檢查及量測設備，約占營收的九五％。

宏瀨董事長陳宏力說，宏瀨原先與工研院在粉體製造設備上有深厚的合作，去年三、四月間，因為接受工研院委託代工，將實驗室階段的磷酸鋰鐵正極材料進行試產，發現宏瀨所生產出來的正極材料性能比實驗室的還要好，因此雙方達成共識，在去年底完成專利技術轉移。

目前宏瀨已透過自有設備技術架設生產線，並陸續送樣給台灣的必翔與大陸電池廠認證中，第二季起開始量產，初期月產能在二十噸左右。
 

冠碩、立凱 各擁技術優勢

除了興櫃三雄長園、尚化及宏瀨以外，由中國電器轉投資的冠碩電池，以及主要技術團隊同樣來自大同大學的立凱電能等，均值得留意。

冠碩設立至今已六年，由台灣太電電能的研發團隊，結合原精成科技鋰電池事業部改組創設，總經理黃仁治就是太電電能研發的主力，至於董事長陳亞堅原為精成的大股東，後來與精成董事長蔡其虎交換股權，並主導冠碩的發展。

黃仁治強調，冠碩的技術優勢是充電速度快，在新力（Sony）完成三十分鐘快充的鋰電池前，該公司已生產出「十分鐘內快速充電」的電池，並已量產上市。目前，冠碩已與上海、青島、北京、成都等地汽車廠簽約，在車廠擴建鋰電池生產線，目前整體月產能約六十萬Ah（安培／小時）。「今年底可望達到損益兩平，明年起可望獲利。」陳亞堅樂觀表示。

至於成立四年的立凱電能，主要的研發團隊劉文仁與楊智偉，均是大同大學材料系吳溪煌教授實驗工廠培養出來的學生，兩人曾參與了鴻運電子的鋰鐵材料開發計畫，雖未成功，但累積了相當的經驗。

立凱曾在○六年引進前華孚總經理王天來的資金，並由王天來擔任董事長，不過，由於華孚出現財務問題，如今已由神基科技接手。立凱的專利特色，在於利用奈米塗布製程，製作出不同於傳統的電池結構，提升了電池的容量與功率。

綜合來看，目前國內這幾家正極材料廠，都已陸續有專利及產品推出，但在外部競爭上也面臨幾項劣勢，例如台灣不像大陸及韓國，都有極強的汽車製造及品牌，容易形成產業鏈的優勢。此外，由於大陸將此視為國家政策，因此台灣業者也勢將面臨大陸業者的強力挑戰。