LED產業在台灣發展20年，今年碰上LED TV新浪潮，整個產業需求被激盪出來，這也是投資人今年在股市尋寶的主要藏寶圖。
這二十年來，ＬＥＤ的技術日新月異，一九九三年日亞化開發出以氮化鎵銅（GaN）為材質的藍光ＬＥＤ，配合ＭＯＶＰＥ（有機金屬氣相磊晶法）的磊晶技術，終於可以製造出高亮度的純綠光及藍光ＬＥＤ，ＬＥＤ開始邁向全彩化的目標。
出現轉機 ＬＥＤ今年是開花結果關鍵年
一九九六年日亞化學以藍光為基礎，搭配螢光粉，開發出白光ＬＥＤ，成為全球照明市場最受矚目的新興光源。從此ＬＥＤ逐漸形成一個上中下游體系完整的產業，日本的日亞化、豐田合成、ＲＯＨＭ；歐美的歐斯朗（OSRAM）、LUMILEDS、可瑞（ＣＲＥＥ）、Lumination，以及南韓的三星、ＬＧ全力逐鹿，加上實力強大的飛利浦、奇異電器，台灣跨入ＬＥＤ產業則從封裝到上游晶粒廠，在侵權官司的陰影中，辛苦奮戰二十年以上，今年很可能是開花結果最關鍵的一年。
這兩年ＬＥＤ與太陽能是最被看好的綠色節能產業，不過太陽能產業因為投入者眾，加上矽原料崩盤，產業快速反轉，在經過幾年的大好行情之後，今年太陽能產業慘況逐漸浮現，過去可以輕鬆賺一個股本的公司，如益通（三四五二）、上半年ＥＰＳ（每股稅後純益）是負五．八一元，新日光（三五七六）ＥＰＳ是負五．一五元，昱晶（三五一四）最慘，上半年一股虧損六．○四元，與太陽能產業相關的公司，只有中美晶（五四八三）今年上半年出現獲利。
反之，同樣經過金融海嘯襲擊，ＬＥＤ產業卻處處見轉機，上游晶粒廠經過去年第四季及今年首季的虧損，第二季都出現顯著轉虧為盈的訊號，下游封裝廠則能維持不錯的獲利。例如，已是全球第一大四元產能及全球第三大藍光產能的晶電（二四四八），去年第四季虧損五．五三億元，今年首季虧損一．○七億元，今年第二季則有二．八八億元的純益。另一家有奇美資金進駐的璨圓（三○六一）今年上半年已出現微薄利潤，剩下新世紀（三三八三）及泰谷（三三三九）仍在虧損。
不過從營收上，卻可以很清楚看到陡峭的成長軌跡，像璨圓今年二月營收只有七千萬元，到八月已跳升到二．二四億元，八月營收比去年同期成長六成。晶電則從二月的六．八億元跳升到十二．四八億元，比去年同期成長三六．六％，經過金融海嘯襲擊，晶電到八月營收已恢復成長，這個成長力道來自ＬＥＤ廣泛的應用。
應用廣泛 ＬＥＤ ＴＶ掀起另一階段革命
過去ＬＥＤ用在手機當背光源，後來ＬＥＤ用在ＮΒ，再後來照明革命，ＬＥＤ取代白熾燈，像中國發改委最近重申白熾燈在未來三年內全部淘汰，ＬＥＤ又用在汽車的車燈，然後，中國大陸推動「十城萬盞」，全面使用ＬＥＤ當路燈，到了今年ＬＥＤ再一次發生應用端大革命，南韓三星率先開發出ＬＥＤ背光機種的ＬＥＤ ＴＶ，整個產業開始進入另一階段的新革命。
根據全球平面顯示器知名市調機構Display Search的資料顯示，到今年六月底止的上半年，ＬＣＤ ＴＶ已占全市場六七．三％，電漿電視占六．九％，傳統映像管電視只剩下二五．七％，這是很不可思議的一個重大改變，因為五年前映像管電視仍然是主流，沒想到很快被ＬＣＤ ＴＶ所替代。
ＴＶ進入液晶電視的階段，南韓的三星及ＬＧ逐漸取代新力（ＳＯＮＹ）成為ＬＣＤ ＴＶ領先品牌大廠。根據Display Search資料顯示，今年第二季在平面電視的機種，三星市占率達二三％、ＬＧ占一三．七％，ＳＯＮＹ掉到第三，剩下一一．八％，然後是Panasonic八．六％，夏普六．四％。
不過ＬＣＤ ＴＶ耗電量大，三星今年最大的改變是將ＬＣＤ ＴＶ的背光源，從耗電的冷螢光燈改為ＬＥＤ，將兩極安排在邊緣，而不是螢幕背後，使ＬＥＤ背光電視真正達到省電的目標，三星在三月推出ＬＥＤ 背光電視，到六月底的一季已售出六十萬台，且受到市場相當好的評價。
三星對ＬＥＤ ＴＶ 今年出貨的目標訂在二二○萬台，二○一○年會增加到六百萬台，以側光式（side view）每台需要三百至四百顆ＬＥＤ晶粒，單是三星ＬＥＤ ＴＶ對ＬＥＤ晶粒的需求每年將達二十四億顆，光是一家三星就可以擠爆晶電、璨圓上游晶粒廠的產能。
而且，在三星全力介入ＬＥＤ ＴＶ的攻勢下，ＬＧ、Panasonic及夏普也宣布加入ＬＥＤ ＴＶ行列，將進一步推動ＬＥＤ背光源的需求。過去ＬＥＤ最大使用量在手機，後來在ＮΒ，如今是ＬＥＤ ＴＶ，因為一台ＬＥＤ ＴＶ使用的晶粒是ＮΒ的十倍，ＬＥＤ ＴＶ如果快速攻占市場，那麼對ＬＥＤ晶粒的需求將數倍於ＮΒ。這將是今年ＬＥＤ最大的成長動力來源。
Display Search估計，到二○一○年，ＬＥＤ ＴＶ的滲透率將達一○％。市場規模有人估計最樂觀今年達三六○萬台，明年將達一千五百萬台。加上原來ＮΒ使用ＬＥＤ當背光源，而惠普、戴爾、宏碁、TOSHIBA及華碩等品牌大廠，今年推出ＮΒ幾乎全部使用ＬＥＤ當背光源，整個ＮΒ使用ＬＥＤ的滲透率已超過八成，去年以來，風行全球的小筆電，也已經百分之百使用ＬＥＤ當背光源，再加上今年ＮΒ將推出ＣＵＬＶ的輕薄省電機種，也將百分之百採用ＬＥＤ作為背光源。
進入液晶電視階段，南韓的三星及LG逐漸取代新力成為LCD TV領先品牌大廠。
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產能滿載 從上游到下游都是豐收景象
諸多應用匯聚在一起，已使上游晶粒廠提前宣布產能滿載，最近市場傳出，三星鞏固ＬＥＤ ＴＶ背光源的粒源，已開始與供應商簽訂長達一年的供貨合約，國內很多晶粒廠產能已簽到明年，這些晶粒廠則努力增資，作為擴辦產能之用。
例如，晶電今年辦了一次十三．五億元的海外可轉債，再以每股三十．一八元，辦了一次十億元的私募。璨圓則以每股三十九．三元，辦了一次七億元的詢價圈購，新世紀也以每股三十一．九五元，進行了一次一．五六億元的詢價私募，泰谷則以每股八元，進行了一次六億元的私募，再以每股二十元，進行一次現金增資，引進億光的資金。
上游晶粒廠努力增資籌錢買設備，海外設備廠也出現產能吃緊的情況，像是德國ＭＯＣＶＤ磊晶設備廠Aixtron，美國的Veeco，都傳出訂單已排到明年，晶電也表示，ＬＥＤ磊晶機台交期長達九個月。
上游的磊晶熱，下游從封裝到導線架，七月起產能全滿，能見度一直到九月，像最大的封裝廠億光ＳＭＤ已從月產十二億顆，到年底前要擴增到十五億顆，億光上半年純益達六．二九億元，稱霸ＬＥＤ產業，另一家東貝（二四九九）上半年ＥＰＳ達一．一三元，八月營收比去年同期成長四○．六％，已是五年來最佳成績，ＬＥＤ從上游到下游都出現豐收的熱絡景象。
散熱基板 將隨ＬＥＤ滲透率提高而成長
另一個默默在布局的產業，則是與ＬＥＤ散熱有關的材料產業，ＬＥＤ ＴＶ很可能成為ＬＥＤ背光源的最大應用端，ＬＥＤ看板及ＬＥＤ路燈，也將在ＬＥＤ照明領域開花結果，不過高功率ＬＥＤ必須解決散熱的問題，將帶動日後ＬＥＤ封裝與ＬＥＤ散熱基板的潛在需求。
目前ＬＥＤ散熱基板，可區分為ＬＥＤ散熱封裝，導熱絕緣層（散熱膠）、金屬基板、散熱墊片與導管，ＬＥＤ晶粒封裝是採用高功率型的ＬＥＤ顆粒，目前封裝以陶瓷基板為主流。而金屬基板主要應用以鋁或銅金屬為大宗，不過陶瓷基板成本昂貴，未來的金屬基板仍將占有一定的地位。
國內廠商切入散熱基板的漸多，ＰＣＢ業者具備路線鋪設的優勢，銅箔基板業者則具有壓合及黏合的優勢，被動元件業者則有材料化學優勢。大家的利基不同，但都開始站在相同的起跑點上。
而ＬＥＤ散熱基板的關鍵在導熱絕緣層，這個部分由環氧樹脂、銅箔，及其他化學材料共同組成，由於熱導管占ＬＥＤ散熱基板成本四到五成，去年具有自製能力的廠商才能勝出，目前聚鼎（六二二四）跟日商日本電氣化學（Denka）緊密合作，佳總（五三五五）向外商Berquist買散熱膠，散熱基板未來將隨ＬＥＤ滲透率提高而成長，不過這個產業沒有標準化規格，也沒有明確供應鏈，未來勝出的關鍵在產品良率及品質的可靠度。
目前ＰＣＢ產業中，競國（六一○八）最早投入ＬＥＤ的ＰＣＢ封裝，成效逐漸顯現，佳總則投入高導熱係數鋁基板（ＭＣＰＣＢ），聯茂（六二一三）、聚鼎也有投入。另外，ＬＥＤ戶外照明，如路燈、看板，因為瓦數較大，散熱需求最大，未來散熱功率最好的陶瓷基板將成主流，國內廠商目前以同欣電（六二七一）發展最領先。而ＬＥＤ ＴＶ散熱需求比路燈需求小，未來的ＭＣＰＣＢ及金屬複合基板機會最大，佳總與聚鼎最積極。
長晶材料 台灣廠商布局的另一個焦點
另一個是上游晶粒供不應求，更上游的長晶材料，也成為台灣廠商布局的另一個焦點。
據估計，上游的ＬＥＤ長晶材料晶棒年產值約三十一．二七億台幣，全球達五二一億台幣，今年最熱門的是藍寶石晶棒（sapohire），由於跨入門檻高，目前以俄羅斯的Mono-Crystal，美國的Rubicon、Crystal Systems、Saint-Gobain、韓國ＳＴＣ、日本Kycera、Namiki，及ＭＡＨＫ領先，台灣的越峰（八一二一）及奇美集團投資的鑫晶鑽最積極，台灣自產的藍寶石基板大約只供應國內廠商一○％產能，美國的Rubicon占五○％，俄羅斯的Mono-Crystal占一五％。
另外，原本以太陽能晶棒為主的中美晶（五四八三）與合晶（六一八二），也開始切入藍寶石基板。目前中美晶矽藍寶石基板月產能已由三萬片擴增到六萬片，市場呈現供不應求的狀況，以往ＬＥＤ上游的晶粒廠很少向國內購買基板，不過今年產能吃緊，內購市場逐漸成熟，未來藍寶石基板可成為中美晶另一個獲利武器。
另一家晶棒廠合晶也積極在擴增藍寶石基板產能，年底出貨目標是十萬片。這個最上游產業，才剛萌芽，不過今年晶粒大缺貨，這個產業可能異軍突起。今年太陽能產業都大虧，相對中美晶還保有些微獲利，也許從太陽能晶棒跨向藍寶石基板是一條新路。
ＬＥＤ產業在台灣發展二十年，過去這只是一個小產業，今年碰上ＬＥＤＴＶ新浪潮，整個產業需求被激盪出來，上游晶粒廠與下游封裝廠可能會從小變大，而相關散熱與基板產業，也會在台灣形成獨特的產業鏈，台灣廠商與日本合作漸積極，很可能開發出一個大產業，這也是投資人今年在股市尋寶的主要藏寶圖。
