郭董最感到自豪的是，他跟王永慶一樣，從來沒有讓小股東賠過錢，這也是郭董念茲在茲，股價不回來，就不輕言退休的堅持。不過眼前最重要的是，郭董必須為往後的十年，甚至是三十年的鴻海長遠發展定調。
就像股神巴菲特每年一度的波克夏股東大會盛況一般，投資人都很想知道巴菲特對未來投資世界的看法。在台灣，最能聚集投資大眾焦點的恐怕非鴻海董事長郭台銘莫屬。今年以來，郭董三度對景氣預測的觀點，都震撼了資本市場。
農曆過年前，郭台銘首度表達他對景氣的看法，他認為景氣比大家想像的還要壞三倍，這個壞三倍的談話，不但重創了投資市場的信心，更是重創了鴻海集團的股價。過完了年，郭台銘又重申景氣最壞還沒有開始，有了「壞三倍」的驚悚印象，這次的「最壞還沒有開始」，只是加重語氣，沒有對市場造成更大的傷害。等到三月，看到急單效應，郭台銘終於改口說看到景氣的春燕，但不景氣尚未結束。
股價回到兩百元以上才能言退
他的一舉一動深深影響市場判斷與股價的變化，怪不得去年買了鴻海股票卻大虧的影劇圈大哥大張菲，都出面要郭台銘謹言慎行。不過二○○八年的確是郭台銘一生際遇與變化最大的一年。一方面，他完成了人生梅開二度的婚姻大事；另一方面，鴻海集團旗下公司的股價面對金融海嘯，都出現狂風暴雨般的大跌，鴻海集團市值大失血，郭台銘個人財富也大縮水。當然，成千上萬手上有鴻海股票的小股民，也都受到重傷害。
去年鴻海的股價從三百元的高價，最慘跌至五十二．六元，股價重挫七七．八％。相關企業，如鴻準（二三五四）從四四○．五元高價慘跌到五十四．五元；廣宇（二三二八）從一五六．五元跌到十五．四五元；群創（三四八一）從一七八元高價跌到十四．九五元；建漢（三○六二）則從一三四元跌到十二．五五元；最慘的則是在香港掛牌的富士康（二○三八ＨＫ），從二十七．七港元最高價跌到一．五七港元，跌幅逾九六％。
富士康是○八年香港恆生成分股跌幅排行榜的「狀元」，對好面子的郭台銘來說，這是沉重的打擊。
為了讓股東早一點了解鴻海集團未來的經營脈動，郭台銘把鴻海股東會提前兩個月，在四月十六日召開，成為全台第一家重量級公司股東大會，而鴻海子公司富士康也早在鴻海前兩日，於四月十四日在香港召開股東大會。在這個眾所期待的一年一度盛會中，郭台銘說出了幾個重點：
一是攸關產業前景的，他認為靠機、光、電基礎，加上軟體，鴻海坐上全球第一大ＥＭＳ廠寶座，至少還有十年黃金期，這是鴻海股價會回來的重要基本面結構因素；二是郭台銘聲明重返第一線，他每天工作十六個小時，鴻海所有中高階主管都「同步」工作十六個小時；三是郭台銘向小股東保證，股價不回來，他就不退休。
他說，他原來希望兩年後退到第二線，但他看到一位八十九歲的高齡小股東，將一生積蓄壓在鴻海身上，還有很多小股東都是二百元以上買進的，他表示，他一定加倍努力，讓股價回到原本位置，等到股價回到這個價位後，他才會退休。
在股東大會上，郭台銘這一番豪氣干雲的談話，讓參與股東大會的小股東無不動容。外資圈與媒體也對郭董頗有好評，例如，鴻海股東大會後，次日報紙證券版即以斗大標題寫道：「郭董不退休，鴻海股價望百元」，「鴻海家族市值重返兆元」。外資的高盛、摩根士丹利及麥格里，也認為鴻海有三大利多題材加持，第一，營收與獲利於○九年第一季落底；第二，鴻海是ＰＣ下鄉計畫最大受惠者，將吃下十四家品牌業者大多數訂單；三是國際資金正在尋覓科技股中的落後補漲者。
麥格里率先將鴻海目標價調向一○二元，認為鴻海營收成長率將從四月起由負轉正，正式進入第一階段復甦，而鴻海股價果真不負所望，在股東大會次日，漲到九十四．二元，創下了波段新高，假如從去年最低的五十二．六元起算，鴻海的股價也反彈了六九．四二％，算是表現超越大盤。
不論是輿論、外資或股價，可說都給足了郭董面子，不過接下來郭董必須面對迎面而來的現實問題。
首先是郭董承諾「股價不回來，我不退休」。股價回來，是回到多少？郭董沒有講準。不過如果以鴻海股價在○七年最高漲到三○○元，後來配了三元現金及一．五元股票股利，還原權值最高價是二二○元。如果股價要回來，約略來說，鴻海的股價要回到二百元以上，郭董才能言退。
今年鴻海加發現金股息後，配出一．一元現金及一．五元股票股利，同時辦了一次三十七億元的海外可轉債，股本將增加到九二八．三八億元。鴻海的股本在急增到近千億元以後，是不是能保持過去二十年來郭董引以自豪的「每年成長三○％」？將成為高難度挑戰。
正如郭董自己所說，一家營收上兆元的公司，每年要成長三○％，就是三千億元，已是一家大企業一年營收總額。況且，鴻海股本到了九二八．三八億元之後，如果ＥＰＳ（每股稅後純益）要達十元，一年稅後要賺九三○億元以上，也許在景氣擴張的年代還有可能辦到，但是在歐美受金融海嘯襲擊下，經濟要多久才能復甦，這是郭董必須面臨的挑戰。如果鴻海的ＥＰＳ不能達一十元或十五元以上，股價要重返二百元是很大的挑戰。
過去的成長模式已達極限？
鴻海的第二個挑戰也與這個有關，那就是成長的極限。鴻海已經把代工業發揮到淋漓盡致的地步，全球ＩＴ大廠代工單子很少不在鴻海手上，要繼續靠代工創造未來十年每年三○％的高成長，恐怕不容易。那麼鴻海下一個十年成長的主軸在哪裡？郭台銘說是「機、光、電，加上整體」，目前都不明朗，即使卯足全力投入，績效也未顯現。
最受矚目的是鴻海全力介入ＬＥＤ產業，由曹治中擔任沛鑫（三四一三）及先進電（三四三七）的董事長，鴻海揚言將全力爭取中國龐大的路燈商機。市場對郭台銘充滿了期待，沛鑫在○七年股價一度暴漲到三六○元，先進電也漲到一二四元。
可是去年這兩家公司效益都沒有發揮，先進電去年大虧十．一六億元，每股虧損五．六四元，股價掉到四．九五元，跌掉九六％。
沛鑫更是在眾人期待中跌破一大群人眼鏡。沛鑫尚未公布○八年全年獲利，但是去年上半年虧損一．○四億元，○八年營收二十一．一八億元，衰退四○％，今年首季營收只有二．二一億元，衰退七三．六％，業績仍看不出端倪。更可怕的是沛鑫的股價從三六○元跌到六元，股價暴跌九八．三％，連藝人小Ｓ擅長投資的公公許慶祥，都在沛鑫馬失前蹄。
鴻海揮師進軍ＬＥＤ產業，並未看到發光發亮的成績，是所託非人？還是另有隱情？這點郭董從未對外說明過。
回顧過去鴻海的成長歷程，一九七四年二月鴻海正式成立，郭台銘憑一己之力創立龐大基業，寫下一頁傳奇。鴻海一直到一九九一年才正式股票上市。上市時的股本是八．○三億元，營收是二十三．○七億元，稅後純益是二．○二億元，ＥＰＳ二．五一元，對照去年全年營收一．四七三兆元，這十八年來，營收成長六三七倍，純益的成長達二七二倍。
鴻海上市那一年市值是三十六億元左右，如今是六七七四億元，市值成長一八六倍。在金融海嘯來臨之前，郭董最感到自豪的是，他與王永慶一樣，從來沒有讓小股東賠過錢，這也是郭董念茲在茲，股價不回來，就不輕言退休的堅持。
不過眼前最重要的是，郭董必須為往後的十年，甚至是三十年的鴻海長遠發展定調。過去二十年來，鴻海最成功的是把自己定位在代工，並且把代工發揮到淋漓盡致的地步，很多同業對鴻海成本控制之精準，都感到不可思議。專攻代工業務，讓鴻海建立了龐大的代工帝國，不過這個模式用了二十幾年，如今面臨愈來愈多的挑戰。
像是中國在○八年開始實施《勞動合同法》，用政策的力量拉高員工薪資水平，富士康即是首當其衝的受害者。其次是鴻海代工的中心思惟是「cost down」，任何一樣產品最後的命運都是殺價，這種代工機制很容易被仿效，像是深圳的比亞迪就讓鴻海傷透腦筋。
郭台銘數度為了智慧財產權保護的問題，到北京面見中國財經部門的領導人，但都不得其門而入，而鴻海與比亞迪之間的官司問題迄今仍難分難解，雙方互訟已長達三年之久，過程被香港媒體稱為商業版的「無間道」。郭台銘面對的比亞迪總裁王傳福是深圳市人大常委，雖然鴻海的律師團陣容堅強，但訟訴對富士康並不見得有利。
郭董不敢走的，宏碁走出來了
過去有很長時間，郭台銘面對代工與品牌，也有過掙扎，最後郭董權衡利弊得失，決定捨品牌，專心走代工的路。
這個掙扎，包括明基的李焜耀、華碩的施崇棠都曾經面對過，後來兩者都把品牌與代工業務分拆。不過專心致力走品牌的宏碁，顯然已走出了康莊大道。
宏碁今年第一季靠Aspire One小筆電充分發威。第一季的ＰＣ出貨量八七五萬台，與戴爾（Dell）只有三萬台之差。目前全世界ＰＣ大廠排名，惠普（HP）以一九．八％市占率居首，戴爾一三．一％居次，宏碁一三％居第三。
兩年前，宏碁與聯想仍在伯仲之間，如今聯想全球市占率六．六％，只有宏碁的一半，顯然宏碁已具備追戴爾、趕惠普的架式，很可能第二季ＰＣ出貨量就可超越戴爾，成為全世界ＰＣ老二，這是真正的台灣之光，郭台銘不敢走的路，如今王振堂走出來了。
反而是目前全球代工產業正在萎縮，也是郭台銘必須面對的挑戰。根據麥格里的一份報告，手機大廠諾基亞（Nokia）外包給ＥＭＳ大廠的比率，從○五年起就一路下降，比率從二八％降到○八年只剩下二二％，而比亞迪占諾基亞外包代工的比率，從○五年的○．○四％，上升到去年的二．四八％，富士康從○五年的一一．○一％微增到○八年的一二．七九％，但○八年已較○七年的一二．八八％微幅下滑。
諾基亞除了外包比率下滑外，本身業績也是大幅下滑，○八年全年純益倒退四五％，第四季衰退近七成，過去富士康的代工大戶摩托羅拉（Motorola）情況更是惡劣，第四季手機銷售只剩下一九二○萬支，大幅下跌五一％，這兩大代工的業主都面臨業績衰退的問題，這是去年富士康營收從九十二．七一億美元，下滑一二．六％，而盈利從○七年的七．二一億美元掉到一．二一億美元，大幅下滑八三％的主要關鍵。
下一個十年得面對的問題
假如金融海嘯對歐美經濟帶來更大傷害，需求成長停滯，那麼郭台銘一直以來把中國當成生產基地，產品外銷到歐美市場的代工模式，必將受到嚴厲的考驗。但山不轉路轉，今年中國內需市場顯然出現強勁成長的新商機。今年山寨概念盛行，鴻海的低價生產優勢，能不能在中國內需市場占有一席之地？這是郭台銘必須思考的問題。
這些年來，在中國十三億人口的市場，康師傅與旺旺，甚至中國大潤發都從小變大，它們吸收了中國市場的養分，正在快速變大。郭台銘最早在中國建立生產基地，但是與中國市場連結並不大，廣宇在中國的通路市場有賽博，但是賽博的發展一直不如藍天的百腦匯，今年郭台銘已決定與德國麥德隆集團合作發展中國通路市場，面對中國內需市場的崛起，郭台銘能不能從代工思惟轉向市場思惟，這是下一個十年鴻海必須面對的事。
其次是郭台銘像成吉思汗一般，南征北討建立了龐大帝國，不過市場一度達二兆台幣的龐大鴻海帝國，卻缺乏能為郭台銘分憂解勞的幹將。
郭台銘多次揚言要退到第二線，但是他退不下去，因為沒有第二位能拍板的鴻海幹將，郭董揚言恢復一天工作十六個小時，再十年，這個局面恐怕不易有很大改變。郭台銘已習慣強勢領導，誰是真正的接班人，恐怕郭台銘必須傷神了。
三是鴻海家大業大，大家都找鴻海投資，此時郭董最忌輕諾，一下子許諾一大堆，鴻海不可能什麼都做，現在連金融、地產都在拉攏郭董。
其實攻城略地一生的郭台銘，應該用消去法，想想鴻海可以去掉哪一塊不要做，而不是什麼都想做。
