山寨文化大紅 晶圓代工封測受惠

聯發科因山寨機而調高營運預估，台積電也因山寨機而接到英特爾Atom核心的ＳＯＣ（系統單晶片，以Atom處理器為核心，具有完整系統功能的晶片）訂單。

因中國經濟的崛起，山寨機已成為市場的明星產品。而在中國商機的加持下，無論短期或長期，都將給台灣業者帶來更多的發展機會。
 

低價 是攻入中國市場關鍵

ＣＰＵ（中央處理器）是電腦的頭腦，也是技術最先進的ＩＣ，這次台積電能接到英特爾Atom核心的ＳＯＣ，意義深遠。因ＣＰＵ是英特爾的核心技術，以往都不願委外生產，而這一次雖未將ＣＰＵ委外生產，但將ＳＯＣ委外代工後，須釋出Atom的相關技術資料，對英特爾來說應是相當大的讓步。

而英特爾近來除宣布支持山寨版Netbook外，又以低價ＣＰＵAtom為核心，在ＳＯＣ上與台積電策略合作；顯然希望藉由台積電的製造技術平台，加強與台灣ＩＣ設計或系統業者合作，開發各種行動上網裝置（ＭＩＤ），包括小筆電（Netbook）等，共同進軍低價市場。

聯發科則是中國山寨文化的主要推手。一般來說，山寨機給人的直接印象是低價、低技術層次的產品；但近來帶動聯發科調高營運預估的動力，卻不是低價的陽春手機，而是整合音樂、數位相機、觸控面板等功能的多媒體手機大賣。

顯然，山寨機已不是低技術產品的代名詞，低價才是山寨機的關鍵意涵。而一向走高價路線的英特爾，也不得不向市場低頭，屈就低價的山寨市場，顯示中國市場的影響力已大到英特爾不得不正視的地步。

說到中國市場的影響力，不說遠的，單說現在，在歐美市場不斷傳出利空的情況下，激勵台股走強的利多消息，幾乎都來自中國；尤其是家電下鄉、山寨機等，可說是這波經濟大寒流中少見的暖流。

而中國雖然是美國最大的貿易逆差國，美國景氣轉差對外銷影響頗大，但中國人口達十三億，本身就擁有龐大的消費市場，尤其，財力可觀（有龐大外匯存底、外債卻不多），政府又有強力的意願刺激內需、振興經濟，且體制上也較容易貫徹中央的意志。

況且，這波金融海嘯的風暴中心在金融業，金融技術愈先進的歐美國家受害愈大，相對的，金融業務不發達的中國受傷不大。因此，專家都預期中國經濟可望率先復甦。

另外，ＩＭＦ（國際貨幣基金）也預估，雖然美、歐、日本今年經濟都將出現負成長，但中國經濟成長率仍高達六．七％，事實上，以中國中央的政策貫徹意志，保八仍然有可能。

因此，風暴過後全球經濟勢力的消長，中國勢必加速崛起，而中國消費市場的重要性也越來越高。對電子業來說，以往的ＰＣ時代，歐美國家是消費主力，西方是電子商機的重點市場；但進入消費性電子時代後，隨著中國市場的快速崛起，未來市場的重心將逐漸向東傾斜。而與中國通路業者共同打造山寨文化的台灣業者，也將是新時代潮流下的主要受惠者。

因目前商機不大，台積電與英特爾的合作效益短期並不明顯。但山寨文化將推動低價產品市場興起，可做大整個市場大餅，再加上消費性電子產品的多樣化，長期的商機規模及潛力不可小覷。就長期來看，台積電當然是合作計畫下的贏家，而一向與台積電配合的日月光，也必然受惠不小，至於主導山寨文化的聯發科，更是趨勢的大贏家。
 

整個晶圓產業都可望受惠

另外，不景氣使全球半導體大廠精簡開支，有限的資源將集中應用在設計、行銷等方面，晶圓廠的龐大投資將因而減少；尤其是後段的封測設備投資將更少。因此，鄰近中國市場的台灣晶圓代工、封測業者，將有更多的代工商機。

就短期的角度來看，聯發科調高財測的意義更大。上游ＩＣ設計業者營運轉好，勢必增加對晶圓代工的下單，而更下游的封測產業也能雨露均霑。因此，隨著二月營收的回升，近來封測族群的股價走勢明顯轉強，且量價配合不錯。其中，聯發科是矽格、京元電的最大客戶，這兩檔個股應是聯發科營運轉好的主要受惠股。

家電下鄉的主要受惠族群則在消費性ＩＣ，而消費性ＩＣ封裝業者中，以超豐的競爭力最強，往年業績表現也最好；尤其，營收已連續兩個月上揚，是族群中業績率先轉好的個股。

台積電營運轉好，業務關係密切的欣銓、台星科也可望回升；尤其，這兩檔個股的漲幅在族群中相對不高。另外，營運主攻類比ＩＣ封測的誠遠，股價漲幅相對較小，也值得注意。
（作者為《股市總覽》顧問）

中國經濟預計今年仍有近7％成長
國家 2006年 2007年 2008年 2009年估
已 美國 2.8 2.0 1.1 -1.6
開 歐元區 2.8 2.6 1.0 -2.0
發 日本 2.4 2.4 -0.3 -2.6