讓台灣科技業回春的四項趨勢

八月，吸引著全球最多的創投資金的矽谷，其中最知名的「紅杉木創投」（Sequoia Capital），召集旗下所有被投資公司的執行長，宣布從未有過的壞消息。

在會議室的大螢幕上，第一張投影片中出現的是一塊墓碑，旁邊的文字寫著，「安息吧，好日子。」此刻大家已經感受到不尋常的氣氛，沒想到，第二張投影片上的訊息更讓人不安：「將每一分錢，都當成是你的最後一分錢來花。」

最後他們宣布，未來兩年，將不再投資任何一家新公司。

同一時間，類似場景也在台灣上演。工業研究院旗下的創投公司創新工業技術移轉總經理林和源，平常就和矽谷接觸頻繁，比許多人更早嗅到美國景氣的急凍；回台灣後，他馬上要員工開始走訪旗下投資的近七十家公司，「一直到九月，還有很多中小企業主，都沒感受到景氣下滑。

林和源分析，台灣許多中小企業，平常都非常專注本業，如果訂單不間斷地進來，就會很自然地不斷備料生產，「當外面已有砍單的風聲，他們可能還埋著頭趕貨。」拚命趕貨之餘，「卻忘記貨款可能會有收不到的風險。」當十月訂單急縮，同時客戶付款能力大減自然招架不住。

不只是中小企業，大公司如台積電、友達或鴻海，營收同樣大幅下滑，必須裁員或減薪降低成本以度寒冬。

但對總在尋找未來趨勢的創投業者來說，卻還是看到了樂觀的機會。尤其是許多股票已經大跌八、九成，如今，正是投資人進場挑選便宜貨的最好時機。

國內八位創投名家普遍認為，未來一至三年，台灣科技產業的類別可能不會發生太大改變；但能夠生存下來的，必定是管理力最為突出的企業。若以五到十年的長線角度來看，以下幾個趨勢，就非常有可能成為台灣科技業的下一個春天。
 

１、關鍵零組件已具基本競爭力

上游關鍵零組件及材料領域，一直是台灣電子業競爭力最強的部分；目前上市櫃公司也以此類族群最多，主要都是圍繞在個人電腦、半導體、面板、手機、網通等大型產業的上游及周邊產業。但因產業競爭加劇、利潤降低，為爭取發展機會，只有朝向更具差異化、技術難度更高的市場，與美、日、韓等大廠較勁才有機會。

華鴻創投總經理何殷權認為，台灣目前在最上游的材料仍然比較缺乏，但在中段就有一些不錯的技術。目前華鴻鎖定以零組件及材料為主要投資方向，總計已占投資金額中的三成，範圍則從玻璃、化學、熱可塑橡膠、輕金屬到機殼等都有。

何殷權認為，材料產業特性是時間較長，要長時間累積，因此在投資時，最好找技術領先、獨特，成立五、六年以上的公司。材料產業一方面要掌握配方，一方面也要克服量產的難關，一旦能夠突破這幾個關卡，公司才能夠步入坦途。

預計於一月十五日掛牌上櫃的上緯企業，華鴻就有投資。上緯的核心技術為可以耐高溫、防腐蝕的樹脂，可以應用到遊艇底部、建築物的管路等表面處理，近年來則大量應用到風力發電機的葉片。

過去台灣電子公司總是大起大落——抓到時機點突然一飛沖天，等熱潮過了就不再成長，股價也明顯回落；主要原因都是沒有掌握到關鍵技術或差異化競爭力。能把關鍵技術建立起來，經營才會比較穩健，「雖然沒那麼刺激，但晚上可以睡得安穩。」何殷權說。
 

２、節能題材當道  ＬＥＤ為首選

雖然目前油價已跌破每桶四十美元，但卻無法改變天然資源如原油和礦產日益減少的事實。不論是替代能源，或是能有效節能的技術，都是重要的大趨勢。

中經合創投董事長劉宇環說，中經合在中國的投資項目分四大類，醫療產業、消費者產業、通訊和能源產業，有許多投資案都是該行業中的第一名。其中在能源部分就包括ＬＥＤ與太陽能產業。

智融創新顧問董事長陳五福就表示，「ＬＥＤ的照明未來一定會普遍起來。」以往，ＬＥＤ大部分專利幾乎都掌握在日本手上，但是台灣過去幾年專注在「交流電ＬＥＤ」的研發，成果斐然。

一般家庭用電都是交流電，但是多數的ＬＥＤ卻是以直流電為驅動電源；要把交流電轉換成直流電，需要一個變電器，不只增加體積，且轉換過程還會浪費掉二○％的電力。林和源強調，「現在直接以交流電供應ＬＥＤ電源的專利，幾乎都在台灣手上，這是非常有機會的領域。」

怡和創投總經理楊邦彥則認為，在台灣，ＬＥＤ比太陽能產業的機會大，主因是ＬＥＤ產業目前台灣仍然領先，經營者都是經歷過多次景氣循環，並且是赤手打拚出來的創業家，經營能力很強。

此外，楊邦彥也認為在國際市場上，藍光與白光的專利上已打得差不多，加上中大尺寸面板的ＬＥＤ背光商機大幅出現，是台灣ＬＥＤ產業發展的大好良機。

不過，楊邦彥對於太陽能則持保留態度，主因是這個產業還是要靠政府補助；而且在眾多產業中，太陽能是很少數中國領先台灣的產業。

中國太陽能企業均以擴張市占率為最優先，加上過去四、五年赴美國掛牌取得的資金，幾乎都用於擴充產能；因產能供過於求，一定會出現殺價競爭。要等產能逐漸消化，或是技術上出現革命性改變，才能讓太陽能產業走向成長獲利之路。

３、三通讓台商直接參與中國內需

由於中國內需市場仍不斷成長，加上三通後時間距離縮短，以中國為後花園的台灣公司，將會有更大的發展，不管是從食、衣、住、行、育、樂及醫療服務等領域，都可以看到許多案例。

更廣義的看，包括台灣領先中國許多年的生活形態（Life Style）產業，未來也有機會因此延伸擴散到中國。

華登國際創投董事總經理江善頌認為，大三通後，將出現更多的大台灣公司（Greater Taiwan Company），以中國內需市場為經營目標，這種公司過去已有不少成功的案例，未來會更多

江善頌認為，過去台商做硬體的廠商，最辛苦的是產品不夠「黏」，像可口可樂把消費者全部黏住了，喝可樂就是指名可口可樂；像騰訊在中國的ＱＱ（類似微軟ＭＳＮ的通訊軟體）也很黏，不管是與人聊天、社交等都在上面完成；至於聯發科在中國的白牌手機晶片也非常黏，客戶只有整套拿來用，根本擺脫不了。

江善頌認為，過去台灣做關鍵零組件的、做液晶面板的，都黏不太住客戶，至於ＤＲＡＭ廠最不黏。這些沒有差異化的商品，一有風吹草動，客戶哪裡便宜就往哪裡跑了。「因此，未來最重要的，就是創造出自己可以『黏』人的價值。」

例如滾石移動，把台灣過去最強的音樂產業，應用到手機的鈴聲，成為目前名列中國移動提供手機用戶的第四大加值服務商；另外還投資5173.com——中國提供網路遊戲寶物買賣的第一大網站。此外，怡和創投也入股一家協助中小企業在網路上進行ＩＴ管理的公司，利用的平台也是手機，也成為中國移動獨家的合作夥伴。

麥實創投董事長方國健認為，景氣不好，低價市場在全球逐漸抬頭，中國市場更是如此。從小筆電（低價、功能夠用）、線上遊戲（支出最小的娛樂）、便利商店（用多少就買多少）或八十五度Ｃ打敗星巴克等，都可以看到這種趨勢。像原本麥實投資的小恐龍玩具，由於定價三百多美元屬高價商品，銷售就沒有原先預期地好。

此外，中國的醫療市場發展仍未成熟，但隨著消費水準提升，也帶來醫療電子及健康照護的商機，包括宏碁創辦人施振榮、劉宇環都已積極投入。

其中劉宇環投資的美兆、愛康國賓等健檢醫療連鎖體系，都已是中國成長最快的產業之一。至於施振榮則投入透過網際網路提供健康管理服務的平台開發。在該平台上，用戶可以輸入自己身體狀況的相關數據，搭配原本平台上由專業醫療團隊開發的分析軟體，就能自動產生個人的健康管理計畫；且由於個人的用藥史和病史都存放在網路上，即使在國外生病，醫師也能在第一時間，取得病人的完整健康資料，以利診斷。

４、品牌  小筆電的成功示範

在金融風暴的衝擊下，國內雙Ｄ（ＤＲＡＭ動態隨機存取記憶體及ＬＣＤ面板）產業受到嚴厲衝擊，這讓大家反省，未來對資本密集產業的投資將要更小心慎重。

智融創投董事長施振榮認為，對於資本密集的產業，像台積電這種晶圓代工產業長期來看競爭力很強；面板產業雖然技術還須強化，但至今仍有獲利模式，長遠來看還是值得台灣繼續投入。

施振榮認為，ＤＲＡＭ長期不賺錢，這種產業是錯的模式，不應該再持續投入。「目前台灣ＤＲＡＭ產業經營模式一成不變，與我二十年前投入德碁時沒什麼兩樣，這樣的商業模式是一定要調整的。」

施振榮認為，台灣過去一直談兩兆雙星，但其實品牌才最值得發展，品牌會是台灣未來最重要的「新兆元產業」。

品牌不是零和遊戲，不像製造代工業，有一家公司接到訂單，往往就擠壓到其他廠商；台灣若有品牌做起來，會把整體產業全部帶上來，宏碁下單給許多製造代工廠，就是最好的例子。

只是，成立至今已多年的智融品牌創投基金，十億元的資金，兩年多以來只投出四．五億元，這代表台灣在品牌仍投資不足。施振榮認為，要有更多人才及資金的投入，才能讓台灣更多品牌出頭。

■創投家對投資趨勢看法 

他們看好的趨勢  也是你的機會
施振榮（智融創投董事長）

品牌是台灣的新兆元產業，並投入健康管理平台的開發

劉宇環（中經合創投董事長）

 新能源及健康醫療照護最具潛力

楊邦彥（怡和創投總經理） 

關鍵零組件與ＬＥＤ最有機會

陳五福（智融創新顧問董事長） 

新材料、關鍵零組件及ＬＥＤ

林和源（創新工業技術移轉總經理）

新技術、新材料、新能源最重要 

何殷權（華鴻創投總經理） 

關鍵零組件及上游材料最有機會

江善頌（華登國際創投董事總經理） 

滿足中國內需市場，提供最佳服務的企業

方國健（麥實創投董事長） 

關鍵零組件為優先，並滿足低價市場抬頭的趨勢