中國通路業者的訂單並未明顯受到雪災影響，並從三月開始重新建立庫存；在需求量拉出的狀況下，與白牌手機廠有密切關係的台灣協力廠，如ＩＣ設計、電路板、面板等零組件供應廠，營收有機會跟著上揚。
要了解白牌市場的健康狀況，量一量聯發科的脈搏就知道。去年底，中國白牌手機需求直直落，連累聯發科在一季之內兩度調降財測，市場為之譁然，也讓聯發科的股價在兩個月內摔掉三四％。
不過，巴黎證券半導體分析師陳慧明於三月初出爐的報告中指出，在他親自飛到中國探查後，發覺通路業者的訂單並未明顯受到雪災影響，且白牌手機業者也計畫從三月開始重新建立庫存。
另外，摩根大通證券全球科技研究部主管夏鮑文也表示，觀察中國移動和印度電信兩家新興市場最大業者，二月的新增客戶年增率，顯然新興市場需求強勁，前者的年增率甚至達到六三％的歷史新高，後者也有三七％；因此看好聯發科第一季的營收表現，有機會優於公司預期。
但是仔細推敲白牌市場回溫的原因，分析師認為不應太過樂觀。美林證券ＩＣ設計產業分析師程正樺指出，中國手機ＩＣ晶片在農曆年後需求大增，有很大部分是為了即將到來的五一黃金周填補庫存，而非長線的需求提高了。
雖然今年的五一已經取消休假，但消費習性已經建立，無人敢預測今年的買氣會因為取消休假而消失，「中國許多生意人的想法是，不怕堆了一堆庫存賣不掉，就怕消費大軍來了卻沒東西好賣。」
根據陳慧明的報告，聯發科目前在白牌手機的市占率約為七五％，其中又有超過五○％用的是編號六二二五的晶片。預料這款擁有完整多媒體解決方案的晶片，在今年上半年仍會是最受歡迎的商品。
雖然聯發科在白牌市場中，還有展訊和英飛凌等競爭對手，但根據市場的反應，若價差沒有超過一○％，業者還是寧願選擇聯發科而不會選擇展訊；而英飛凌提供即時服務的能力又不如聯發科，要挖聯發科的牆腳，並非易事。
此外，聯發科主攻價位帶二十五到五十美元之間的低價手機晶片六二二三，也有可能在今年達到全年出貨量的一○％至一五％。雖然英飛凌也有專攻超低價手機的晶片組，但他們鎖定的市場，是手機定價十到三十美元之間，僅提供通訊功能的單晶片，和聯發科有明顯區隔。這讓聯發科在低價市場中，也不致面對價格戰的問題，不論營收和成長性都將非常穩定。
根據陳慧明的報告，聯發科目前在白牌手機的市占率約為七五％，其中又有超過五○％用的是編號六二二五的晶片。預料這款擁有完整多媒體解決方案的晶片，在今年上半年仍會是最受歡迎的商品。
雖然聯發科在白牌市場中，還有展訊和英飛凌等競爭對手，但根據市場的反應，若價差沒有超過一○％，業者還是寧願選擇聯發科而不會選擇展訊；而英飛凌提供即時服務的能力又不如聯發科，要挖聯發科的牆腳，並非易事。
此外，聯發科主攻價位帶二十五到五十美元之間的低價手機晶片六二二三，也有可能在今年達到全年出貨量的一○％至一五％。雖然英飛凌也有專攻超低價手機的晶片組，但他們鎖定的市場，是手機定價十到三十美元之間，僅提供通訊功能的單晶片，和聯發科有明顯區隔。這讓聯發科在低價市場中，也不致面對價格戰的問題，不論營收和成長性都將非常穩定。
完整解決方案是最大競爭優勢
「中國的白牌手機，很類似台灣過去的主機板產業。」一位外資分析師觀察，過去主機板都以英特爾規格製作，就像現在白牌都用聯發科的晶片，「白牌公司之所以這麼多，就是有的人從原公司離開自己創業，反正拿到的還是聯發科的解決方案，組一組就能賣手機了。」
在聯發科購併了亞德諾（ＡＤＩ）後，補足了原先３Ｇ解決方案的不足。在北京政府於奧運前大力推動新３Ｇ標準TD-SCDMA之際，聯發科也搶下了ＴＣＬ、海信和龍旗等白牌手機廠的TD-SCDMA手機訂單。
這位分析師表示，過去ＡＤＩ是外商，做生意的習慣是，進行一個小修改就要花上兩周、多加一個新功能就要多花上百萬元，「但聯發科現在賣的是turnkey（硬體加軟體完整解決方案），就連使用者介面都幫你設計好。」要服侍這些不懂設計、卻非常重視賺取「短視財」的白牌公司，聯發科的服務方式自然難以取代。
為了不重演去年因為功率放大器缺貨導致出貨量下降的慘劇，聯發科現在也積極地鞏固相關的零組件供應商。如手機中必備的石英元件，聯發科就主動認證，並向白牌業者推薦晶技，連帶讓晶技成為白牌概念股之一。
聯發科的研發工程師，幾乎將數位ＩＣ能夠辦到的功能，統統都做完了；要能和聯發科在白牌市場中競爭，就得進攻聯發科還沒有染指的藍海。例如各式各樣的類比功能，其中，立錡就是最好的例子。
「中國的白牌手機，很類似台灣過去的主機板產業。」一位外資分析師觀察，過去主機板都以英特爾規格製作，就像現在白牌都用聯發科的晶片，「白牌公司之所以這麼多，就是有的人從原公司離開自己創業，反正拿到的還是聯發科的解決方案，組一組就能賣手機了。」
在聯發科購併了亞德諾（ＡＤＩ）後，補足了原先３Ｇ解決方案的不足。在北京政府於奧運前大力推動新３Ｇ標準TD-SCDMA之際，聯發科也搶下了ＴＣＬ、海信和龍旗等白牌手機廠的TD-SCDMA手機訂單。
這位分析師表示，過去ＡＤＩ是外商，做生意的習慣是，進行一個小修改就要花上兩周、多加一個新功能就要多花上百萬元，「但聯發科現在賣的是turnkey（硬體加軟體完整解決方案），就連使用者介面都幫你設計好。」要服侍這些不懂設計、卻非常重視賺取「短視財」的白牌公司，聯發科的服務方式自然難以取代。
為了不重演去年因為功率放大器缺貨導致出貨量下降的慘劇，聯發科現在也積極地鞏固相關的零組件供應商。如手機中必備的石英元件，聯發科就主動認證，並向白牌業者推薦晶技，連帶讓晶技成為白牌概念股之一。
聯發科的研發工程師，幾乎將數位ＩＣ能夠辦到的功能，統統都做完了；要能和聯發科在白牌市場中競爭，就得進攻聯發科還沒有染指的藍海。例如各式各樣的類比功能，其中，立錡就是最好的例子。
競爭白牌市場最好避開聯發科
高盛證券科技產業分析師鄭昭義是國內長期觀察立錡的分析師之一，他表示，立錡在類比ＩＣ的設計能量，確實不容小覷。就像目前白牌手機非常流行以ＬＥＤ作為背光源，其中ＬＥＤ的驅動ＩＣ，就是由立錡設計。雖然目前相關功能的ＩＣ也被聯發科整合進去，但若是要同時驅動很多顆ＬＥＤ晶粒，以達到較高的亮度，單一ＩＣ還是有其必要。
此外，相機鏡頭旁的感測ＩＣ，就有部分出自原相；而由義隆電子轉投資的義發，也正在發展觸控面板用的觸控ＩＣ，以因應在白牌市場正夯的觸控螢幕。
至於其他像是甩甩手機就能擲動螢幕上的骰子，或是搖一下手機就能聽下一首歌曲等奇奇怪怪的小功能，都是類比ＩＣ可以發揮之處。這些小功能雖然非屬必要，卻非常受到中國市場歡迎，也意外成為白牌手機勝過一線手機大廠之處。
另外，在蘋果推出iPhone後，也引爆了白牌手機模仿的熱潮，中小尺寸面板廠凌巨，就趕搭上這班列車。
印刷電路板廠柏承，也將在第二季於原廠新增一條專做中小量的ＨＤＩ（註：手機用的電路板）板生產線，預計第三季投產，專攻白牌市場；在新生產線挹注產能後，該公司下半年的業績也將有較大的成長幅度可期。
雖然白牌市場有著難以預估的特性，但「便宜又大碗」的價格優勢、還有一線品牌無法取代的游擊戰略，是白牌需求不會消失的主因，端看一年就有上億支的出貨量，即使生意不見得好做，對台商來說，仍然是一筆有利可圖的好生意。
高盛證券科技產業分析師鄭昭義是國內長期觀察立錡的分析師之一，他表示，立錡在類比ＩＣ的設計能量，確實不容小覷。就像目前白牌手機非常流行以ＬＥＤ作為背光源，其中ＬＥＤ的驅動ＩＣ，就是由立錡設計。雖然目前相關功能的ＩＣ也被聯發科整合進去，但若是要同時驅動很多顆ＬＥＤ晶粒，以達到較高的亮度，單一ＩＣ還是有其必要。
此外，相機鏡頭旁的感測ＩＣ，就有部分出自原相；而由義隆電子轉投資的義發，也正在發展觸控面板用的觸控ＩＣ，以因應在白牌市場正夯的觸控螢幕。
至於其他像是甩甩手機就能擲動螢幕上的骰子，或是搖一下手機就能聽下一首歌曲等奇奇怪怪的小功能，都是類比ＩＣ可以發揮之處。這些小功能雖然非屬必要，卻非常受到中國市場歡迎，也意外成為白牌手機勝過一線手機大廠之處。
另外，在蘋果推出iPhone後，也引爆了白牌手機模仿的熱潮，中小尺寸面板廠凌巨，就趕搭上這班列車。
印刷電路板廠柏承，也將在第二季於原廠新增一條專做中小量的ＨＤＩ（註：手機用的電路板）板生產線，預計第三季投產，專攻白牌市場；在新生產線挹注產能後，該公司下半年的業績也將有較大的成長幅度可期。
雖然白牌市場有著難以預估的特性，但「便宜又大碗」的價格優勢、還有一線品牌無法取代的游擊戰略，是白牌需求不會消失的主因，端看一年就有上億支的出貨量，即使生意不見得好做，對台商來說，仍然是一筆有利可圖的好生意。
|
瞄準白牌商機最佳布局對象
外資券商推薦白牌概念股
|
|||||
|
公司名稱
|
業務內容
|
股價（4/7，元）
|
2007年EPS（元）
|
主要白牌客戶
|
推薦理由
|
|
聯發科
|
系統單晶片（system on chip）
|
402.5
|
32.97
|
聯想、TCL、波導、夏新、天宇朗通、龍旗、中興、華為、國虹
|
白牌手機業者幾乎無自有技術，需要強悍的系統整合晶片商提供，聯發科軟硬體結合的完整解決方案，就成為惟一的解決方案
|
|
立 錡
|
類比IC
|
267.0
|
14.98
|
聯想、TCL、波導、夏新、天宇朗通、龍旗、Wintec
|
選擇聯發科做不到的類比IC市場，差異化策略成功
|
|
原 相
|
類比IC
|
246.0
|
13.89
|
夏新、天宇朗通、龍旗、國虹
|
手機相機流行，而鏡頭專用的感測晶片，則是原相的強項，同樣也是聯發科目前尚未做到的市場
|
|
奕 力
|
電源驅動IC
|
91.47
|
7.39*
|
夏新、天宇朗通、龍旗、國虹
|
電源驅動IC屬於類比IC，有其重要性，也是聯發科尚未整合的功能之一
|
|
晶 技
|
石英元件
|
49.5
|
4.88
|
聯想、TCL、波導、夏新、天宇朗通、龍旗、中興、華為、國虹
|
石英元件是不可缺少的零組件，加上經過聯發科測試通過，順勢將晶技產品推入白牌市場
|
|
凌 巨
|
中小尺寸面板
|
38.9
|
2.45
|
聯想、TCL、波導、夏新、天宇朗通、龍旗、中興、華為、國虹
|
以出貨市場區分，中國市場占凌巨2007年營收比重約50％，其中約70％為供應中國手機客戶面板需求，市占率高
|
|
大聯大
|
晶片代理商
|
45.15
|
3.75
|
聯想、TCL、波導、夏新、天宇朗通、龍旗、中興、華為
|
舉凡所有白牌手機用的IC都需要向大聯大購買。本身沒有產品風險，只要終端市場好就跟著受惠
|
|
資料來源：公開資訊觀測站、法人、各公司
|
|||||
|
*股價為2008/4/7收盤價。
|
|||||
|
*奕力為力晶轉投資之IC設計公司，僅公開發行，EPS資料為2007年上半年
|
|||||
.jpg_280x210.jpg)
.jpg_280x210.jpg)
