相較於懶人的定時定額，進階版的定時不定額投資人注定是要辛苦一些，除了得花時間選擇一個適當的市場之外，更重要的是必須熟悉這個市場的漲跌脈動，才能判斷「不定額」的啟動時機。
找時常有高低檔行情的區域
天下沒有白吃的午餐，為了進階加值，定時不定額的投資人注定要比定時定額的懶人辛苦一點，必須多花一些時間，認真挑選一個適合定時不定額投資策略的區域市場。
應該說，定時不定額的樂趣是高檔買更少、低檔買更多；為了充分享受這種投資樂趣和進階加值效果，就必須多看一下個別國家區域的股市波動狀況，找個三不五時就有低檔讓你多買、有高檔讓你少買的區域市場。
相反的，如果投資一個四平八穩的股市，指數一路狹幅盤整，想不定額，也得定額。
所以，「指數趨勢向上，而在向上的過程中又會忽高忽低激烈震盪」，這大概就是最適合定時不定額的區域市場了。既然要找波動率高的股票市場，不妨，就先從新興市場裡的單一國家開始看起。
這天，某投信公司接受了《今周刊》請託，希望能從資料庫系統當中，計算出世界各國股市過去三年的波動率。然而，他們遇到了瓶頸。「因為各國指數的標準不一樣，有的好幾萬點，有的一千多點，標準差無法比較。」耗盡整個下午，終於想出替代辦法，「我們算出單日漲跌幅的標準差，數字很怪，不適合做成表格，但應該可以代表股市波動狀況。」
撇開中國股市不談，研究的結果顯示，印尼、俄羅斯、巴基斯坦、台灣、巴西、阿根廷、印度、菲律賓、墨西哥、挪威等，就是全球當今最會上下震盪的十個股票市場。
以排名第一的印尼為例，在過去三十個月之間，有十個月的收盤價低於季線或半年線；這代表股市波動的確不小，同時，也意味著定時不定額的投資人在三十次每月固定扣款當中，有十次，因為指數處於相對低檔，會考慮「這次可以多買一點」。而以印尼股市過去三十個月漲幅約達一五○％來看，十次「多買一點」對整體基金投資績效的加值效果，必然可觀。
「不過，問題也就出在這裡！」先鋒投顧研究部協理羅際夫表示，市場上很難找到客觀數據，可以在相同標準之下比較出各國股市的波動程度，「投信公司的專家都得絞盡腦汁了，一般散戶更不可能自行計算。」最後，投資人必須憑著印象分數來判斷本區域波動度是否夠大。
不僅如此，由於沒有客觀數據可供參考，所以在操作上也得自行揣測：「出現怎樣的漲跌時才能算是超跌或超漲，才值得多買一點或少買一點？」
台股基金可多著墨
說到底，定時不定額就是需要你去判斷指數水準偏高或偏低，既然新興國家股市多屬淺碟市場，且各有特殊題材脈動，那麼，如果不熟悉這個股市，就容易「把正常的漲跌誤判為異常」，然後錯誤的多買或少買，反而造成績效扣分。
羅際夫認為，定期扣款買基金的投資人本就相對保守一些，風險承受度較低，不能容許太多的誤判操作。因此，除非有時間好好研究特定股市的慣性脈動，否則不建議重壓單一國家股票型基金進行定時不定額，「當然，我們最熟悉的台北股市例外，如果平常有關心台股動態，那麼，是可以考慮用定時不定額的策略投資台股基金。」
畢竟，對國內投資人來說，每天都在接觸最即時的大盤動態訊息，早上打開報紙，也能立刻看到市場專家對前日大盤漲跌的解讀分析，「一般投資人不會立刻知道墨西哥、巴西等股市的漲跌動態，不清楚挪威股市昨天大漲是基於什麼原因，但對於台北股市的脈動，一定會有相對深刻的感覺。」
羅際夫表示，就是因為多了這分親身體驗的直接感受，對於台股，國內投資人或許不必需要太過嚴謹的客觀數字分析，也能在一定程度之內主觀判斷，掌握大盤超漲或超跌的不定額操作時機。
成功關鍵在對市場熟悉度
除了台股，面對海外市場，還是以區域型基金介入較為適宜。相較於單一國家股市，區域市場的波動率可能稍低，但也「合理」一些。合理的好處，是不必鑽研個別國家的特殊脈動或題材，易於判斷區域整體市場處在相對高檔或低檔。
基於波動率與成長性的考量，選擇定時不定額投資的區域，仍以新興市場為主。在新興亞洲、拉丁美洲及東歐這三大新興市場區域當中，拉美及東歐區域的股市波動度明顯較高，以MSCI拉美指數、東歐指數觀察，過去三年的年化標準差都在二二％以上，翻譯成白話，代表漲跌高低點可能超過，或低於指數平均水準的正負二二％左右，這個波動率，足以成為定時不定額投資人的遊樂場。
至於新興亞洲股市，過去三年的年化標準差僅約一四％左右，漲跌波動的程度似乎不夠刺激。
不過，定時不定額最重要的成功關鍵還是「對於市場的熟悉度」，新興亞洲的波動程度雖不似東歐、拉美，但由於地緣關係，國內投資人相對較為熟悉，或許反倒更有機會在漲跌之間精準把握多買、少買的節奏，創造更高報酬。
