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電子通路商系列 豐藝電子(6189) P.138

電子通路商系列  豐藝電子(6189) P.138

豐藝本身擁有技術支援及研發人才,因此能為不同客戶的需求量身研擬解決方案,由單純通路商角色蛻變為技術導向加值型通路商。

李維特(Steven D. Levitt,一九六七年出生),哈佛大學經濟學學士、麻省理工學院經濟學博士,現任芝加哥大學經濟學系教授(芝大經濟系是經濟學重鎮、諾貝爾獎搖籃,能在此任教都是頂尖學術精英),發表文章無數。其中數十篇刊登於《美國經濟評論》、《政治經濟學》季刊、《經濟學》季刊(以上期刊為全球最頂尖經濟學文章,在台灣只要能刊登一篇就可以在中央經濟研究院擔任研究員,可見其難度之高),獲獎無數。

其中,他最傑出的成就是獲得約翰.貝茲.克拉克獎(John Bates Clark Medal,每兩年頒發給美國四十歲以下的最優秀經濟學者,獲得此獎後幾乎都會成為諾貝爾經濟獎得主);他最讓人稱奇的是對經濟學的詮釋方式。李維特開創一個全新研究領域∣∣《蘋果橘子經濟學》(台灣有翻譯,大塊文化出版社):一顆蘋果用經濟學剖刀切開,裡頭竟然是橘子。

書中探討了許多看似幽默怪誕,卻與日常生活息息相關的「經濟問題」。比方說:如何偵查相撲選手放水賽事?毒販真的是一門賺錢的生意嗎?他利用經濟直覺、基本統計技巧及好奇心,解決一個又一個問題,發現一個又一個真相。這種剖刀憑藉的是經濟學裡俯拾皆是的工具,不同的只是,改從最有趣的關鍵點切入。他雖然很少用到艱深的數學理論及模型,但他無疑是當代經濟學領域最具創造力的思想家。

李維特只不過是讓這門所謂「憂鬱的科學」達成它原本最主要的目標:解釋人類如何得到他們想要的。他與大多數學者最大的不同是,勇於運用個人觀察力與好奇心,且不避諱談軼聞或說故事。他以數據為基礎,經過嚴謹的經濟學分析,以簡單推論顛覆了社會上許多習以為常的看法。

李維特認為,誘因是現代生活基石,找出各項誘因算得上是解開幾乎所有謎團關鍵。謎團的答案未必全都擺在 面前,須利用資訊優勢為自己謀取利益,知道該測量什麼、該如何測量,可以讓複雜的世界大為簡化。

如果你了解如何以正確方式解讀資料,就能解開看似無解謎團,因為數字的威力無窮,可以剝除層層的混亂與矛盾。「千算萬算,不如天算」,從天下事最基本的「誘因」著手,加上簡單易懂的數字分析,很快就能找到自己贏的方法了,股市投資不也應該是如此。

豐藝電子(六一八九),一九八六年成立,股本十二.五一億元,目前營運以代理液晶顯示面板為主,包含代理友達B-grade面板,及面板自有模組領域,占營收六○%;而線性IC、特定應用代理約占營收比重三○%。以下游應用產業而言,仍以液晶顯示面板相關產品為主,客戶含括國內外知名筆記型電腦(NB)廠、工業電腦(IPC)廠家,如德國控創(Kontron)、Honeywell等。

董事長陳澄芳(四十一年次),交大電子物理系畢業,在八○年代台灣電子業發展之初,便有在半導體大廠德州儀器服務經驗,以不到三十歲的年紀與朋友合資創業,亦是威健(三○三三)創辦人之ㄧ,爾後創立豐藝電子,主導的是公司策略面走向。

豐藝創立目標是成為世界級零組件供應商,規模不是豐藝的策略目標,而是鎖定利基市場,加上自我附加價值。

總經理李沛霆(五十年次),交大電機系畢業,於公司內部主要負責業務面開發,由於代理利基型產品線的努力,成就豐藝在每幾年就有新利基型代理線。

另外在通路商中,客供關係的掌握,亦是在通路產業崛起的關鍵。營運長杜懷琪(四十四年次,與董事長為夫妻),台大經濟系畢業,則負責後端監管。在接單同時,要求公司員工了解產品市場與下游客戶狀況,三方作業、三管齊下,經營團隊相當扎實,使豐藝能於利基市場中,活出自我價值與享有高利潤。

豐藝將市場策略定位在創造高附加價值的design-in角色,除了代理產品外,更進一步跨入自有模組產品研發與製造。由於豐藝本身擁有技術支援及研發團隊人才,因此能於面對不同客戶需求時,為其量身定做研擬解決方案,豐藝已由單純通路商角色蛻變為技術導向加值型通路商。

豐藝主要代理產品包含液晶顯示面板模組、特定應用晶片(SiRF、ITC)、影像處理IC及線性分散式元件(LTC、ON、AOS)。液晶顯示面板模組產品以代理友達全系列面板及自有設計模組,面板代理業務毛利率雖低,然與上游採每月議價,降低營運風險。加上目前面板營運趨勢向上,對豐藝營運有正面效益;自有模組以少量多樣客製化為主,出貨給國內外工業電腦大廠Honeywell、控創、研華等,應用於特殊市場如醫療用、飛機、車用影像顯示模組,因屬於自有設計產品,故毛利率高於一般純代理產品甚多。

該公司的特定應用晶片則為代理SiRF的GPS相關晶片,並為SiRF獨家代理商。GPS晶片主要客戶為英華達與神達,GPS自○四年至○九年複合成長率三五%,○九年全球GPS出貨量可達三億台,後勢成長動能明朗。

○四至○六年營收由一六五億元成長到二四四億元,每股稅前盈利為五.五六元、五.五六元、四.七元(除○六年外,股東權益報酬率均達二五%以上);○六年負債比六七%,流動比及速動比為一四五%及八五%,存貨、應收付帳款掌控,約在一個月左右,是一家追求實質經營績效的通路商公司。

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