低碳經濟當道 太陽能產業最夯

號稱「史上最具野心的國際環保公約」、拯救地球最關鍵的環境公約「京都議定書」，於西元二○○五年二月十六日生效，全球主要工業國（美國除外）承諾於二○○八至二○一○年，將二氧化碳等六種溫室氣體排放總量在一九九○年的基礎上平均減少五．二％，以免氣溫繼續升高、南極上空臭氧層破洞擴大，危及生態。

又逢石油價格飆漲，各國紛紛尋求乾淨或可再生的替代能源，造就了太陽能、風能、乙醇、生質柴油等新興替代能源產業蓬勃發展，其中以太陽能最具發展潛力。


太陽能 德、日卡位最早

二○○四年以前，全球太陽能電池產業尚微不足道，主要分布在日本、德國的業者仍大多在虧損邊緣浮沉，因為相對石油、天然氣、煤炭等石化燃料，太陽能電池價格偏高，不具市場競爭力。

但隨著京都議定書的環保議題發酵，加上近年石油價格大幅飆漲，讓太陽能產業的吸引力大幅提升，向來重視環保政策的日本、德國政府開始擴大實施民用太陽能電池補貼政策，兩地太陽能電池業者訂單暴增，營收水漲船高，吸引全球越來越多業者投入。

太陽能電池產業快速起飛，近兩年來持續供不應求，年成長三成以上，前景長期看好，目前市場分布大致以亞太地區占近五成（其中日本約占八成）為最大，其次是西歐占四成餘（其中德國約占八成）、北美約占一成（美國為主），而全球市場占有率前五大廠商分別是夏普（SHARP）、京都陶瓷（Kyocera）、殼牌太陽能（Shell Solar）、英國石油太陽能（BP Solar）以及德國的RWE Schott Solar（隸屬蔡司集團）。

台灣方面，茂迪、益通兩大太陽能電池公司長期為德國太陽能電池大廠代工，近年不斷擴廠因應龐大需求。

中美晶生產太陽能矽晶棒並大量出貨給日本夏普，其他新進業者包括台達電、大同、立碁等旗下轉投資公司，由於太陽能電池產業製程與半導體製程有許多類似之處，擅長半導體製造的台灣在全球太陽能電池產業的地位將越來越吃重。

中國大陸太陽能產業近年快速崛起，不容忽視。中國政府鼓勵發展太陽能作為替代能源，加上當地蘊藏大量矽土——太陽能產業當前最短缺的上游原料，短短幾年間，中國太陽能電池業者如雨後春筍般冒出來，其中最具代表性的是中澳合資的無錫尚德（Sun Technology）太陽能公司，其營運規模已超越國內龍頭茂迪，去年第四季在美國NASDAQ掛牌後股價大漲，引起全球矚目，尚德太陽能電池產能去年位列全球第八位，預估今年將進入前四強。


風能潛力大 群雄並起

風力發電的潛力緊追在太陽能之後，近年吸引美國、德國、丹麥、西班牙、日本、中國、印度等地業者大量投入。

雖然全球風能市場仍是美國、丹麥、德國與西班牙的天下，中國卻已快速躋身全球主要風能市場之林，吸引風力渦輪發電機製造商如印度Suzlon Energy、丹麥Vestas Wind Systems相繼前往設廠。

印度則是發展中國家利用風力發電的先鋒，當地風電場早就享有前十年收入完全免稅，印度省政府還提供投資補貼等政策優惠。

由於看好風力發電的市場潛力，國際老牌重機電設備大廠日本三菱集團、美國奇異電器與德國西門子公司急起直追，使得打前鋒的風力發電設備業者如丹麥Vestas近年備受威脅，毛利率持續滑落，風力發電市場的競爭狀況顯然比太陽能電池產業來得激烈。


農作物 燃料新寵兒

乙醇（酒精）由甘蔗、玉米等農作物發酵提煉而來，也是頗具潛力的替代能源，因為它可以跟汽油混合作為機動車輛的燃料，目前除了巴西已全面使用乙醇汽油之外，美國、中國、印度、加拿大、波蘭、澳洲也已發布乙醇汽油法令進行推廣。

雖然車輛使用乙醇汽油仍會排放二氧化碳（溫室氣體），但一氧化碳、二氧化硫等毒性較強氣體之排放會降低，是相對乾淨的能源。惟一的缺點是其每單位體積燃燒產生的動力不如一般汽油。

由棕櫚油或其他食用油（不論是否已使用過）提煉而成的生質柴油，後市也相當看好。因為它可以取代一般柴油，所產生的動力並無顯著差異，甚至可以減少柴油引擎的磨損，而且幾乎不產生二氧化硫等廢氣，空氣汙染低。只是價格比一般柴油貴，而且還得靠汽車工業的配合，目前美國車輛中只有一％屬於柴油車，歐洲新車約一半是柴油車。


水資源是下一個金礦

近來「綠金概念股」在全球股市脫穎而出，例如國內上市櫃的太陽能類股茂迪、益通、中美晶，從事資源再生的佳龍，生產無鉛焊材的昇貿等，上市掛牌後相繼大漲，成為市場追逐的新興投資標的。

因應此一新投資趨勢，康和證券投顧最近從比利時引進國內具有環保概念的──KBC全球替代性能源基金（KBC Alternative Energy Fund）與全球水力能源基金（KBC Water Fund）。

康和投顧海外基金部協理陳宗禧表示，這兩檔由「比利時聯合資產管理公司」管理的基金，主要投資於全球替代性能源產業與水資源保護、利用、淨化處理相關公司，投資標的由基金經理人與環保諮詢委員共同選出。

KBC Water Fund成立於2000年12月，前兩年受全球股市大幅回檔影響，基金淨值一度大跌，但於2003年初領先築底之後，基金淨值隨著近年來環保議題持續發酵而走高，截至今年4月9日止，近3年的累積投資報酬率達93％，近一年的累積投資報酬率達39.44％。

陳宗禧表示，水資源將是未來20年最重要的投資機會之一，舉凡能提升海水淡化技術、提供缺水區域用水、廢水處理等公司都值得留意；以全球水資源產業20家代表性個股編製的Powershares Water Resources（水資源ETF指數型基金）去年12月也正式在美國上市，迄今表現大幅超越同期間美股大盤。