研華因為操作匯率避險失利，預估損失五億元，劉克振認為這是研華歷來最大的挫折與教訓，不過這五億元的損失，也許可以化作公司改革的助力，對研華來說，是危機也是轉機吧！
「公司成立二十多年幾乎沒有什麼挫折，也許這次歐元匯兌損失，是給我的一個很好的教訓。」研華董事長劉克振強調。
「由於歐元匯率還在變動，公司的匯差損失會比之前公布的三‧四億元還多，究竟數字是多少，我會在七月的財報中公布。六月的時候，我們已經認列一‧六億元損失，七月會再認列一‧五億，今年底之前，會把所有損失提列完畢，今年原本估算每股純益四元多，將下修到三元。」劉克振說。
財務副總離開釀下錯誤遠因
民國九十年三月原研華財務副總歐章祺離職，財務主管由總經理李英珍兼任，李英珍曾在去年向劉克振建議找專業的財務主管負責，但由於過去兩年研華操作匯率避險的工作，一直很順利，每年都有一億多元的匯差收益，因此劉克振也沒積極找接替的財務主管，直到今年一月，劉克振發現大筆匯差損失後，立即叫停。
剛開始劉克振採取的策略是，每月提列虧損一千到兩千萬元，估算兩年就能提列完畢，後來因為股市分析師知道了這件事，被媒體披露，引發法人大舉調節研華持股，公司股價就從六月底六十元附近，一路下跌至五十元；劉克振只能改變策略，採取今年一次提列所有損失。儘管劉克振並沒有說出最後的匯兌損失的數字，不過根據研華董事透露，應該在五億元左右。
今年三月，李英珍已經向董事長請辭，公司在六月二十號才宣布，外傳請辭原因與研華炒匯失利有關，但李英珍否認。劉克振強調：「匯率操作並非李英珍直接去處理，而是中階財務主管在操作，但因為太過授權，導致虧損，如果說李英珍有錯，也是在監督管理不當，這個責任，身為董事長的我也有責任。」
為了這件事，劉克振還在五月底，公開致函全體股東及員工，承認外匯避險作業的管理失誤，劉克振在信函中呼籲：「全體同仁在今年公司面對獲利因而降低的困難情況下，與公司共同努力確保業績成長，成本有效降低，節約管銷費用。」這種過苦日子的宣示，頗有今年要「臥薪嘗膽」意味。
意外頻生 心力交瘁
去年對劉克振來說，經歷不少困頓，年初因為協調弟弟的婚姻問題，居然被黑道恐嚇，之後到美國旅遊，意外出車禍，劉克振還受了一點傷，年底，更發生小兒子被裝潢工人綁架的事件。
當時劉克振因為公司需要裝潢，透過友人介紹認識裝潢設計師，為了交換裝潢修改意見，而多次進出劉宅。後來因為這位設計師生意周轉不靈，挺而走險勒贖劉克振，將劉克振就讀高中的兒子擄走，勒贖四千五百萬元。劉克振與歹徒周旋，在高速公路以籃子釣付贖款二千七百萬元，最後救回兒子，並低調未對外聲張，不料綁匪食髓知味，日後又再次威脅勒贖，劉克振才報警將歹徒繩之以法。
一位研華高階主管強調，公司遭受損失，主要是劉克振太過自信，忽略人性醜陋的一面，像綁架案，劉克振認為自己可以處理，不需要警方專業協助；而公司匯兌損失，也因為他太過自信，認為總經理的能力足以掌控。
新舊文化衝突 老臣摃上新秀
今年二月下旬，研華召開董事會，會中一位研華的董事就對李英珍處理事情的態度頗有微詞，並發了一封電子郵件給高階主管，信中強調，研華過去承襲惠普的風格，強調是創造人的價值，對李英珍強調降低成本，節省開支的策略，相當不以為然。
不過也有支持總經理的主管表示，研華在一九九九年公司的營運成本高達二十一％，今年上半年已經降到十一點五％，比起其他同業十七％要低許多，相對的為公司創造五％以上的獲利，這些都是李英珍抓成本、杜絕浪費的功勞。
也許是領導文化的不同，老研華人認為，研華在一九九九年上市之後，劉克振希望引入外面的經理人，來加速研華的發展，只是這些外來的和尚所帶來的文化，與研華引以為傲的以人本精神絕然不同。一位研華離職員工強調，過去研華廁所裡絕對有擦手紙，咖啡也可以免費飲用，這些員工福利，就在「節省開支」的策略下忽略了。有中階員工更抱怨：「一次炒匯虧了幾億，那過去節省開支的意義又何在？」
過去老研華人對此態度不滿，因此財務副總歐章祺、發言人蔡適陽相繼離開研華公司，劉克振也極力安撫，並把這些研華高階主管安排在研華基金會工作，希望時間能彌平兩邊的鴻溝。
也許是匯差損失，更加深高階主管對此情緒的不滿，劉克振開始調整人事，因此今年二月，劉克振找了前大華證券副總經理駱政廉擔任該公司協理，接手財務主管的工作，後來又因為匯率損失在媒體曝光後，李英珍又正好請辭，他變成不滿主管的代罪羔羊。
儘管劉克振面臨家人與公司的風波，他強調，現在開始他要更低調，虛心檢討自己的問題。他相信，經過這樣的風波，研華明年可以走出陰霾，每股純益恢復到五元以上，這四、五億元損失的教訓，如果可以化作公司改革的助力，對研華來說，也許是塞翁失馬吧！
