開紅盤後，晶圓雙雄再遭外資賣壓重擊，這波賣壓究竟是半導體景氣不明、還是美伊戰爭因素導致贖回賣壓所致，目前眾說紛紜，至於半導體前景，外資分析師多空看法分歧。
外資在農曆年後三個交易日裡，賣超聯電逾十五萬張，台積電逾七萬七千張，台積電、聯電現貨股價與美國存託憑證（ ADR )價格也自此一路下滑， 外資決定棄守晶圓代工族群了嗎？
基本面不變──戰爭因素引爆晶圓雙雄賣壓
自台積電、聯電分別在台股農曆封關日當天及次日舉辦法人說明會後，台積電與聯電的股價幾乎呈自由落體狀持續下挫，在台股農曆年後開紅盤日，台積電、聯電股價先是以跌停價作收，本周分別力守四十元與十九元的整數關卡，但外資的賣壓仍未見歇息。
所羅門美邦證券（ SSB )台灣策略分析師陳衛斌（ Kent Chan )和里昂證券（CLSA )亞太區半導體分析師鄭名凱分別搖頭說， 這一波賣壓主要在反映外資法人面對國際政治情勢的不穩定，賣股變現的風險規避動作，以及提升手中現金以應付潛在贖回賣壓情形。
陳衛斌說，股市很難在面對不確定因素時還能有好的表現，尤其是戰爭，因此國際機構投資者都必須降低投資風險，主要的應變方式包括將股票變現金、轉入債市，或將股市中的投資部位轉至下跌風險較低的個股，例如將資金由科技股轉入較不國際性的區域型企業，例如中國收成股以及區域性銀行。
鄭名凱也指出，市場本來就不預期晶圓代工族群第一季的業績表現會很好，同時台積電也持續重申原先的看法不變，因此本季的基本面表現雖然不會太好，但不至於引爆外資賣壓，因此外資的持續賣壓，主要應該是美股下挫，以及所導致的美國存託憑證（ ADR )與現貨之間溢價縮小所致的技術性賣壓。
但在技術性以及籌碼面考量外，其實，外資券商研究部門對晶圓代工產業的基本面看法，目前也相對紊亂，張忠謀所謂的本季觸底之說，多數外資晶圓代工產業分析師，對該族群的投資評等都持中立及觀望，僅有極少部分分析師敢站在多方。
何資文：市況仍欠佳──調降雙雄EPS及目標價
如果以多、空主力來形容目前分析師對晶圓代工的建議投資態度，則站在空方的主要外資券商應該屬摩根士丹利證券（ Morgan Stanley )亞太區半導體分析師何資文（ Dickson Ho )，而多頭主力則以一月十五日調升台積電未來十二個月目標價達八十元的 SSB 亞太區半導體分析師陸行之（ Andrew Lu )，以及去年十月起大力喊進晶圓代工族群的鄭名凱為代表。
雖然本季就是晶圓代工的景氣、業績觸底期了，但目前對該族群投資建議為中性的何資文表示， 晶圓代工廠商預估本季的平均銷售價格（ ASP )下滑幅度超乎預期，雖然出貨量下滑的幅度還算符合預期，但這就顯示整體市場仍不利於廠商定價，更對廠商的獲利能力造成影響。因此何資文雖然認同晶圓代工產業成長率優於半導體的看法，但考量到近期市況不佳，他還是在法人說明會後，將台積電今年全年每股盈餘預估值，由一‧九元降到一‧四六元，調降幅度達二三‧四％，目標價也再降到四十一‧七元。 何資文並將聯電的 EPS 預估值由○‧八元降到○‧七八元。
相較之下，鄭名凱預估台積電今年每股可賺一‧七八元；聯電今年每股可賺一‧○三元的預估值，明顯高於市場及空頭派的看法。鄭名凱指出，第一季向來就是晶圓代工產業的淡季，再加上近期產能利用率持續維持在六成的低水準，顯示多數出貨量為先前的存貨而非新產能， 同時也解釋了 ASP 不振甚至下滑的原因，因此目前並不需過度悲觀。
陸行之：訂單高於出貨──台積電營收三至四月間轉強
目前最用力鼓舞外資法人看好晶圓代工的外資券商分析師，就屬陸行之。陸行之雖然不是第一個喊多該族群的人，但他不單調升對晶圓代工的投資評等（rating )， 還大力向外資法人解釋大陸晶圓專業代工廠商對晶圓雙雄的衝擊其實並不如想像。
他表示， 以訂貨出貨比（ B/B ratio )來看，台積電的訂貨出貨比已由去年十月的○‧八，在元月回升至一‧二五，這顯示目前台積電訂單高於出貨甚多，因此他大膽推估：台積電的營收會在三月至四月間大幅轉強，因此儘管近期晶圓雙雄股價的表現，在戰爭的影響下不甚理想，但他還是建議外資法人，在三月前逢低承接，免得錯失第二季後的多頭走勢！
與美林證券（ Merrill Lynch)亞太區半導體分析師何浩銘（ Dan Heyler )所預估的台積電股價會在六月觸底反彈看法，陸行之的喊進態度明顯積極。
但值得玩味的是，陸行之雖然在一月十五日調升對整體晶圓代工族群的投資建議（該族群包括台積電、聯電，以及新加坡特許半導體)，同時將台積電目標價由六十五元拉升至八十元，卻未對聯電採取任何的推薦及調升目標價動作，顯見即使是多頭主力，目前也僅相對看好台積電。
