霖園，富邦與台灣電信三大集團聯手標得中華電信十三億股票，就投資角度來說，霖園、富邦為子公司自有資金找出路十分尋常，但，就富邦集團來看，繼成為台灣電信集團最大股東後，加上中華電信一席董事的實力，對其電信版圖無疑如虎添翼。
兩大金融巨頭、加上民營最大電信集團在短短幾天內迅速結合，除了彼此有血緣、姻親關係、以及投資關係（富邦集團是台灣電信集團的最大股東）之外，還有「策略上的目的」，富邦金控共同執行長，也是台灣電信集團總管理處副主委蔡明興表示，他分析過中華電信民營化的情況，按照立法院決議，公股最終持股是三四％，也就是要釋出六六％股權，扣除先前釋出的四 . 六七％，以及此次釋出的一三 . 五％，還剩下四七 . 八三％，未來任何一家財團取得剩下的將近四八％股權，都必須坐下來跟他們談，不是一起合作，就是以比較好的價格買下來，所以，他們是「關鍵少數」。
一三 . 五％有關鍵少數的策略性目的──富邦、霖園「破冰」成功
富邦金控共同執行長蔡明忠也認為，中華電信釋股勢在必行，若賣給外資，外資在績效要求與裁員輻度比起本土企業更為嚴苛，屆時，對中華電信的員工衝擊更大，富邦與霖園成為中華電信股東不僅可增加外資買進的門檻，減少購買意願，即使外資要買，有兩大本土企業坐鎮，中華電信也能談到較好的價錢。
這次合作是霖園、富邦的「破冰」成功，國泰金董事長蔡宏圖、蔡明興、以及台灣大哥大執行長李太程三人在摩根大通銀行的建議下，面對面談了幾次後，終於敲定此次共同標購行動。對於去年以來在世華銀行爭奪戰中，一直僵持不下的霖園、富邦雙方，在各自拿下世華銀行、台北銀行，確定金控的銀行版圖實力之後，霖園著眼於一千三百多億元資金無處投資，富邦著眼於投資報酬，以及電信集團的下一步布局，在合則兩利的情況下，有了這次合作計畫。
中華電信加計前波釋出的四.六七％股權，合計在外流通籌碼達一八.一七％，中華電信可望納入摩根台股指數中，對於帶動外資買氣、促進交投熱絡極有幫助，最重要的是，明年尚有成民營化待釋出的股分，也可能因此次釋股成功，提高完成的機率，對多次釋股不順的中華電信而言，明年底完成民營化的可能性也大增，蔡明興與國泰金控發言人李長庚都表示，如果明年中華電信釋股，不排除繼續加碼。
不過，中華電信員工倒是對於財團介入頗有戒心，深怕台灣電信集團因此取得中華電信的業務機密，一幅如臨大敵的模樣，倒是中華電信毛治國、總經理呂學錦在內的高層，早對財團入主一事，了然於心，據了解，毛治國、呂學錦在這次釋股前，即積極跟投資銀行接觸，希望代為尋找買主。
交通部則表示，全民釋股的結果是沒人買，明年底完成民營化的任務又迫在眉睫，若按既有釋股架構進行，時間表恐怕得延遲，此時景氣不佳，除了財團，誰能承接如此龐大的股數？若財團能更有效率的經營，未嘗不件好事，當然，政府也會善盡監督的職責。
十年前繳三、四十億元學費──蔡萬才父子齊心經營電信事業
事實上，如果釋出的股數不是這麼多，也不可能吸引霖園、富邦兩大財團，蔡明興明白表示，如果只是五％股權，他們不會有興趣，因為不具策略意義。此次聯手取得一三％股權，霖園、富邦將會各有一席董事，按理，官股應該會在股票交割後釋出兩席董事代表，由霖園、富邦集團各派代表進駐，要不然，明年六月中華電信股東會，也會有兩席民股董事入主。
這次最受矚目的就是富邦集團了，今年成為台灣電信集團最大股東、到現在入主中華電信，富邦集團在蔡萬才、蔡明忠、蔡明興父子三人的齊心經營下，橫跨金融、電信兩大領域，在金融版圖抵定後，開始精耕電信事業，而最早投入電信市場的蔡明興，將來電信市場的新霸主。
十年前看好大哥大市場，政府開放二哥大時，即投入三、四十億元資金，結果二哥大慘敗，「我們繳了學費。」蔡明興說。當時蔡萬才認為，金融與電信產業的特性是市場不斷變化卻永遠不會消失，其中，電信較不受景氣影響，值得長期投資，因此，太電為投資二哥大募集十億元資本額之際，富邦即占了近二十％股分。
雖然最後以虧損收場，但，台灣大成立時，太電本身持有二十％多股份，又邀請富邦投資，富邦才又投資約九億元，十五％的股份，因為當時法規規定富邦產險的投資上限為五％，資金不足，蔡家兄弟才會用個人資金入股，當時，宏碁占十五％，而長榮與大陸工程各占十％與五％的股權。
不過，富邦也因為早介入此市場，對基地台的建置、通路商的掌握得到豐富的經驗，因此，當政府開放大哥大市場以後，太電為首的電信團隊立刻切入，迅速成軍，這也是台灣大哥大能夠在短短時間內對中華電信形成壓力的最大原因。
中華電信、台灣電信集團合作進軍三G
後來這些原始股東陸續出脫持股，富邦是唯一加碼投資的原始股東，目前，富邦金持有台灣大股份十％，加上蔡家私人持有的十五％，合計共持有台灣大二五％，而台灣固網的部份，富邦目前的投資金額為四十億，暫無加碼的打算。
有趣的是，別人出脫持股的同時，富邦為什麼願意加碼投資？蔡明忠表示，富邦是壽險業者，有很多閒置資金，需要尋找長期投資的標的，當年決定投資台灣大，一方面是太電的邀請，一方面是發現市場上有八十多萬人排隊等中華電信的手機門號，以香港的電信市場來評估台灣行動電話市場，台灣有很大的成長潛力，此外，當時，富邦就預料將來利率會往下走，才決定投資台灣大。
既然，富邦取代太電，成為台灣電信的第一大股東，蔡明興是否會介入台灣電信的營運？甚至如外界傳言，進一步擔任台灣大哥大董事長，蔡明興表示：「不會。」，蔡明興目前每個禮拜在台灣電信集團有一天到一天半的時間，且已有辦公室，對於公司的營運有一定程度的參與，至於，從富邦派人進駐台灣電信的安排，蔡明興也表示：「不會。」，因為台灣電信既有的經營團隊，績效不錯，沒有必要安插富邦的人進來。
就未來台灣電信集團與中華電信的合作關係來看，蔡明興說，三G行動通訊時代即將來臨，業者須投入龐大的資源，卻都欠缺數據加值服務的營運經驗，雖然中華電信與台灣電信的規模都不小，與國際電信業者相比還是小巫見大巫，中華電信與台灣電信在三G市場可有許多合作機會。
至於其他電信業者，經過這波整併，可以確定的是，富邦集團為首的台灣電信集團，將是大者恆大局面，對其他電信業主，包括遠傳徐旭東、東信黃茂雄、和信辜成允來說，壓力肯定越來越大。
