長久以來，國內生產光碟的兩大巨頭──中環和錸德一直被拿來相提並論，從營業績效、負責人性格、轉投資績效等，無一不被放在天平上論斤秤兩，看看哪家比較夠分量。
八月底，錸德在半年報公布前，透露出上半年大幅虧損十四億元的消息，中環董事長翁明顯等不及財報公告，即率先跳出來，向外界說明中環不只本業沒虧損，甚至還賺了近十億元，而且稅後純益也有三億元以上。隨著各項數字陸續揭露，翁明顯一路「叫陣」，直指中環已明顯超越錸德。同時，中環股價也在翁明顯的「喊盤」下，成為此波電子股反彈的急先鋒。
不過，媒體想了解錸德董事長葉垂景的說法，但葉垂景卻選擇了沉默以對，婉拒各方採訪要求。十月十七日，葉垂景在子公司鈺德科技法人說明會上亮相，並與媒體闢室對談，在這場「會後會」中，葉垂景終於說明了今年錸德的虧損以及明年展望，只是絕口不提中環。
以前股價比高現在比爛──錸德營業成本高是致命傷
中環、錸德兩家公司的產能，加起來已超過全球五成以上，從二○○○年的高峰，雙方夾著二、三百元的股價「比高」，到今年九月兩家公司股價破底，逼近票面「比爛」，中環、錸德的光碟片龍頭之爭，從來就沒有停過。未來兩家公司在本業上怎樣過招？業外又如何調整？將是勝負的關鍵。
如果從經營績效來看，過去本業毛利高於中環的錸德，自去年第二季開始落居下風，今年上半年錸德營收一○○．八四億元，中環九十九．○六億元，錸德只比中環多出一億元，但是營業成本卻高達八十八億元，足足比中環的七十八億元多出十億元，這正是毛利率大幅下滑的致命傷，也連帶拖累營業利益率變成負數。
光碟片產業已趨成熟， 至於 DVD （數位影音光碟）的競爭才剛開始，但是無論是哪一種規格的 DVD 產品， 都已不再像是當年的 CD-R （光碟片）發展狀況。過去，由於搭上光儲存革命而成為爆發力十足的產品，中環、錸德因 CD-R 起飛，無論未來 DVD 供需如何變化， 包括中環、錸德在內的各家業者，大家都是全力以赴，因此，產業排名要出現大幅度的變動，基本上可能性並不高。
穩定產業靠管理獲利──轉投資是未來決勝點
中環、錸德本業後勢如何，就像翁明顯所言，穩定的產業將視「管理」能力高低決定營運好壞，只要本身不出錯，同業很難越雷池一步，至於中環、錸德風格迥異的轉投資策略，及各有盤算的轉投資產業布局，將是兩家公司的「決勝點」。
中環在一八五億元的長期投資中，光是香港、愛爾蘭、英國等六家海外子公司的轉投資金額即近百億元，但這些公司都是光碟本業，因此中環正規畫把六家子公司改成分公司，屆時子公司的營收就可全部併入中環，免除過去以轉投資形式造成的困擾。
不過，扣除與本業相關的轉投資，中環的轉投資策略與錸德大異其趣。中環投資的時間點多半是在產業成熟時，持股比重大都低於三成，投資的目的主要是買賣股票獲利，不在介入公司營運。至於錸德大都投入光電事業的上、下游整合，而且有不少是持股過半，由錸德主導經營的公司。
中環過去大賺網路錢──投資內容產業大都未回收
一九九六至九八年，是中環轉投資網通股的高峰期，總投資金額約八億元，單筆投資金額多為十萬美元；九八年，投資美股亞馬遜書店，獲利超過二百倍。但是亞馬遜之後，翁明顯所投資的網路公司後繼無力，唯有中華網的股票曾為他帶來高額獲利。
兩年前，中環的轉投資公司約三百家，網路公司不到五十家，市值約五億元，現在總市值已縮水為二億多元，中環發言人翁雅貞強調，網路股崩盤，「中環只是少賺，絕沒有賠錢。」目前，中環已計畫朝控股公司方向發展，旗下分成光碟、與日本富士通合作的機上盒（ Set-Top Box ）觸控式面板公司的富晶通、 專攻大陸市場的通訊資訊產品（ CIA ）與影視娛樂內容等四大事業體。 目前輪廓較清楚的轉投資事業多是影音、內容產業。
中環以中藝（影音版權代理）、得利（影片行銷）與亞藝（影音租售通路）進軍影視娛樂工業，總投資額約十七億元，但中藝、亞藝卻也是中環轉投資事業的「碎鈔機」。由於近年來亞洲影視工業衰退，翁明顯投資的影視產品如《雷霆戰警》、《天下糧倉》等，績效不如預期，其中，中藝與亞藝自九九年至今年上半年，已為中環虧掉六．四億元。
葉垂景一整天都在開會──翁明顯享受人生態度從容
迥異於中環朝內容產業邁進，錸德則是大膽布局光通訊、光顯示產業，而且都是大手筆「投資」。例如開發 OLED 產品（低溫多晶矽）的錸寶科技，光是母公司錸德的帳面持股即高達五八％，金額四十六億元；而光纖領域的旺錸，資本額十五億元，集團加起來的持股比重也高達九八％；光顯示相關的奈普、正達，也是資本額六億元、三億元的投資案。
錸德高達二二九億元的長期投資中，目前能替錸德賺錢的公司，僅有即將掛牌上市的鈺德科技，以及持股只有一○％的精碟，卻囿於金額太小，投資收益並不顯著，反倒是「處分」投資利益才是錸德業外的「大補丸」，例如今年上半年，錸德即靠著處分鈺德、鑫創，進帳三．七億元，但是比起十三．九億元的長投損失，仍是小巫見大巫。
中環、錸德轉投資策略「各唱各的調」，也好似翁明顯、葉垂景完全不同的生活形態、工作觀。翁明顯自認是樂觀主義者，經營企業好比下圍棋，無論情勢好壞，他都能找到解決方案。翁明顯的接待室掛滿名畫，看名畫、下圍棋、品紅酒、養珊瑚是他工作之餘的樂趣。翁明顯有一萬多瓶紅酒，有電腦專門管理整個紅酒室，可見翁明顯對興趣嗜好的投入程度。
錸德、中環股價均創新低──光碟龍頭之爭持續進行
但是錸德葉垂景可就全然不是這麼一回事。工作是葉垂景最大的嗜好，即使是星期六，葉垂景也是一個會議接著一個會議，從早忙到晚，連主管想要打打因工作繁忙而疏於練習的小白球，也會被葉垂景逮去開會。事必躬親、嚴以律己的葉垂景，對員工的要求從不打折扣。
八月初起，外資大砍錸德的股票，八月底錸德受財報效應影響股價大跌，連帶也使仍有獲利的中環遭受池魚之殃，兩家公司股價都創下歷來新低。由絢爛歸於平淡的中環、錸德，龍頭之爭依然大戰方酣，未來消長如何演變，恐怕還很有得瞧。
十月十七日下午，錸德旗下的鈺德科技舉行上市前法人說明會，久未露面的錸德集團執行長葉垂景，終於站在鎂光燈下，距離五月底股東會的場合，葉垂景已經有四個多月未曾公開露面，而八月底半年報公布後，更是謝絕媒體採訪。
這次，終於「準備好了」的葉垂景，會後與媒體闢室對談，在長達一個多小時的對話中，葉垂景提到「今年錸德沒做好是事實，我們要好好反省」的次數不下十來次，向來客氣的葉垂景，經過一年多業績不振的打擊，說話更見「謙遜」。葉垂景從產業前景談到錸德營運，從子公司說到海外布局，葉垂景什麼都願意談，就是不說「中環」兩個字，與翁明顯近來頻頻公開叫陣，直指錸德成績比中環差的作法，大相逕庭；這種狀況讓人彷佛看到半導體雙雄的曹興誠與張忠謀的影子。
今年錸德的業內、業外，皆輸給中環，光碟片龍頭寶座不保的壓力大增，被問到為何錸德的表現會如此荒腔走板，葉垂景表示，光華商場裡賣的 CD-R （光碟片）白金片，還是以錸德的售價最高，但明明是成熟週期的產品，錸德的業績卻做得這麼差，可見錸德應該調整的地方還很多。
在本業方面， 葉垂景說，新產品 DVD （數位影響光碟）供需兩端的板塊變動仍在進行中，而比重仍然最高的 CD-R，售價已自九月開始逐漸回穩。 葉垂景說，第四季錸德的毛利率將由負轉正，雖然不若「友廠」高，但是「肯定」是正數。當媒體反問是哪家友廠時，葉垂景在一片微笑聲中，竟回答「精碟」也有三一％，葉垂景四兩撥千斤，不與中環正面交鋒的同時，還不忘祭出成績不差的「關係企業」精碟當擋箭牌。
至於匯損及利息支出過高的問題，葉垂景表示，第三季匯兌損失沖回利益雖有幾億元，但由於業務部分也有不小的調整，因此加總之後第三季究竟是賺是賠，目前仍不清楚。而錸德的利息負擔雖重，但錸德手上握有的現金也最多，高達一四○億元，今年因為業績表現不好，所以感覺利息支出比較多，明年新產品轉換、轉投資都會不錯，利息壓力將減輕。
會後媒體充分利用人數優勢，將葉垂景的去路堵住，問他有關股價只有十六˙七元（當天收盤價），淨值卻仍有三十六元，股價是否太過委屈的問題，葉垂景直言「不談股價」，而媒體挑明問道，中環頻頻在報端「落井下石」，說中環績效比錸德好，向來不太談中環的葉垂景，還是不動聲色，又是那一句：今年做不好是事實，「友廠」的情況我們不清楚。或許目前處於劣勢、個性溫厚的葉垂景，已經深刻體會到，端出牛肉遠比口水戰重要。
光碟祼片目前已跌至○．一五元，中環、錸德風光不再
翁明顯擅長下圍棋，不只懂謀略，「心戰」也很有一套
私下被媒體暱稱為「阿垂」的葉垂景，個性敦厚不喜歡搶風頭
