友訊業內業外展望俱佳
撰文:張聰傑
友訊(二三三二)因區域網路成長性備受矚目，十一月營收已追上競爭對手智邦的水準，短線在智邦股價持續創下新高，即將向九十元邁進後，友訊潛在的比價空間就相當值得注意。
受到全球經濟走弱的影響， 友訊第三季出貨量衰退， 但第四季取得日本客戶ADSL 標案訂單後， 營業收入回復正常，十一月更以十四．七五億元創下歷史次高紀錄，與智邦每個月都維持十四億元至十五億元左右的表現相當，顯示本業正在逐漸增強中。
十二月分雖因耶誕假期的因素， 營業收入可能無法繼續走高，但第四季在 ADSL出貨量大幅提升，及無線網路產品比重提高下，預期將有助於毛利率的提升。
展望明年在 ADSL、WLAN、高階交換器等高毛利產品出貨量可望持續提升下，占整體營業收入的比重將會進一步提高，獲利能力也可望比今年為佳。
此外，綜合持股三八％左右的友勁科技將於明年一月二十二日上櫃，近期已開始進行釋股，雖然對友訊實際貢獻可能有限，但以友勁今年每股獲利逾四元，比智邦、友訊都好，預估友勁掛牌後七十、八十元以上的價位應當很容易就可以看到，以友訊平均持股成本約在十五元計算，潛在獲利對每股獲利的貢獻將會非常明顯。
技術面上，各短期均線仍維持有利多頭排列，短線帶量突破五十五元整理區上限後，成交量持續在三萬張至四萬張左右，上檔目標區可先看六十四元至六十七元。
同協明年業績爆發力強
撰文:楊承恩
同協(五四六○)受惠於 Xbox 沖壓件訂單持續增加，今年下半年以來，獲利已明顯向上攀升，在十一月時就創下今年單月獲利次高紀錄。目前已知 Xbox 零組件產品毛利率，仍持續向上提高中。
由於 Xbox 今年十一月初才發售，因此預估同協今年 Xbox 沖壓件營收金額僅為四千萬元，若以今年同協營收目標五‧八七億元來看，比重仍不到一成，若以今年接單水準保守來看，估計明年 Xbox 沖壓件營收，將輕易超過一億元。
況且，目前市場皆預期 Xbox 明年的銷售量，將有挑戰一千萬台的機會，因此，此部分明年營業收入對同協業績的貢獻，將具相當大的爆發力，市場預估月出貨量將可超過五十萬套水準。
就明年營收來看，若僅以 Xbox 沖壓件增加的營收，而其他產品持平的話，預估同協仍可輕易達七億元以上，若加計其他產品如 DVD、 CD-ROM 的驅動零組件及視訊轉換器，明年亦可維持在每月四、五十萬套的出貨下，同協營收的成長性將更為驚人。
獲利方面，過去同協的營益率皆可維持在一成以上，今年因模具費用須提列等因素而大幅滑落，假若明年在成本攤提減少下，營益率能回升至一成以上水準，則估計每股稅前盈利有機會挑戰兩元，以同協目前股價約為三十元來看，本益比仍相當低。
技術面上，同協股價在月線附近止跌反彈，上檔三十五元以上為前波大量區，須擴量逾三千張才利攻堅，突破之後有機會上看四十元以上價位，反之，則仍維持箱形整理格局。
宣得整理後再展攻勢
撰文:江文勝
宣得(五四五七)受惠於筆記型電腦連接器、網路連接器、可攜式硬碟出貨量大增，單月營業收入逐步走揚，擺脫十月底調降財務預測的陰影：十一月營業收入一‧一二億元創歷史新高，較十月成長約九％，較去年同期大幅成長約一一一％。
累計前十一月，宣得營收達九‧一四億元，較去年同期成長三三％，達成全年營收財測目標九一％後，粗估十二月營收已近一‧二億元，可望再創歷史新高紀錄，同時亦是連續三個月創新。
展望二○○二年，由於宣得在筆記型電腦連接器以及行動通訊連接器等，已取得華宇、明碁、致福及摩托羅拉等產品認證，且網路傳輸連接器也因 P4 的市場占有率持續提升，預估將會出現大幅成長。
此外，宣得亦看好未來塑膠光纖( PlasticOptical Fiber )的發展前景，積極投入高速塑膠光纖傳輸系統研發，可望成為業績高度成長的保證。而宣得出貨持續暢旺， 且新產品 USB-COMBO 連接器及 IC 測試連接器已陸續出貨，預估明年營收可望挑戰十三億元，較今年的十‧○二億元成長三成，短線股價在整理後再度發動攻勢。
技術面上，宣得基本面透露大轉機，加上外資籌碼並無鬆動跡象，配合 KD 值自低檔再度交叉而上，短線有持續上攻挑戰三十元至三十二元反壓間的機會；而下檔支撐已墊高二十四元至二十五元間。
中國商銀加入金控有譜
撰文:王淑藹
中國商銀(二八○六)動向引人注目，近日在交通銀行頻頻招手，以及財政部有意促此佳緣之下，有機會加入交銀金控中。
中銀於十一月大舉提存呆帳準備，十一月底逾放比四．三％，累計前十一月稅前盈餘五十四．九九億元，每股稅前盈利一．五一元。
中銀是國內外匯業務、 保證業務及國際金融業務( OBU )均居領導地位的商業銀行；交銀則是協助政府進行創導性投資的工業銀行。兩家銀行業務重疊少，互補性高，合組金控堪稱是夢幻組合。
中銀股本三六五．一億元，官股持有比重高達四四．八二％，其中開發基金持股四一．○九％、郵儲局三．三六％、勞退基金○．三七％，以及大陸股東占了二五％，籌碼穩定，一向為政府拉抬護盤之標的。
由於中銀最大股東為行政院開發基金，財政部仍具關鍵性主導力量，日前財政部長顏慶章指出：「若說中銀不加入金融控股公司的行列，那是絕對不可能的」，又進一步表示，透過金控公司的跨業經營、規模經濟，中銀更能進一步提升競爭力，財政部意向已十分明確。
加上中銀董事長李庸三過去是交銀總經理，中銀總經理蔡友才也曾任交銀副總經理，不排除是前往中銀探路，為日後兩家銀行合併預先做準備。
技術上，下檔十八元附近具支撐，二十一．五元至二十三．二元之間為近期大量區，宜配合成交量擴大至四萬張以上，方有利突破。
中美實胡蘿蔔素是利器
撰文:鄭心丹
中美實(四七○二)長期投入β胡蘿蔔素的研發，近期總算出現初步成果，預計明年起積極搶攻全球市場，五年後將以搶下全球市場占有率四％為目標，成為繼德國巴斯夫、羅氏兩大藥廠之後，全球第三大的類胡蘿蔔素生產廠商。
中美實生產β胡蘿蔔素的品質，已獲相關國際大廠認同，且推出的低價促銷策略奏效下，目前在歐洲，甚至大陸及東南亞地區，都有不錯斬獲。預估明年包括人用β胡蘿蔔素，以及動物用類胡蘿蔔素銷貨額，將可逾新台幣三億元，較今年預估的年出貨額三千萬至四千萬元目標，成長九至十倍左右。
中美實最近已完成跨入生物晶片領域部署，運用轉投資美國生物晶片公司，以及生產β胡蘿蔔素的合成技術為基礎，試產基因晶片的特用化學品，明年將以創造出年營業額一億元為目標。
染料本業受大陸廠商低價競爭衝擊，加上原料的進口成本增加，今年前十一月營收五‧五八億元，較去年同期衰退四‧八％，首三季帳面虧損一‧九六億元，每股虧損一‧六元，已超越全年調降後的財測目標，稅後淨損一‧七三億元之上，造成股價一路重挫走低，並創下每股四‧二八元的上櫃以來新低。但在成功打進類胡蘿蔔素歐洲市場並接獲訂單後，吸引法人進場，又帶動股價展開跌深反彈，短線漲幅達一○三％。
技術面，近期量大出現在七‧八元間，可視為換手位置，短線回檔退守年線附近整理，下檔每股淨值六‧九元間具支撐。因進軍生技產業，營運具轉機題材，將有利股價重返票面十元之上。
精英合併效益爆發力強
撰文:吳振宇
精英(二三三一)今年業績亮眼，累計前三季每股稅後純益七‧九六元，傲視主機板廠商，預估今年每股稅後純益將有十元以上實力；精英合併致勝後，產品線擴及筆記型電腦，競爭力更為提高，明年業績將持續高成長，頗受市場看好。
第四季在市場需求暢望及 P4 新產品效應增溫下，累計前十一月營收二七四‧二八億元，較去年同期大幅成長八一‧二％，成長幅度在同業表現中居冠，已提前達成年度營收目標。
獲利上，累計前三季稅前盈利二十二‧七七億元，較去年同期大幅成長一倍，稅後純益十七‧八七億元，每股稅後純益七‧九六元，達成目標七九％，預估精英今年每股稅後純益將可達到十元以上。
精英合併致勝後，借助致勝在筆記型電腦研發的生產優勢，並配合本身善打低價的策略，將積極搶占低價筆記型電腦市場。從目前已推出 I-Buddle 的反應來看不錯，精英預期市場對此款電腦熟悉後，明年出貨量將可大幅增加，最快明年第三季即可達單月出貨十萬台水準。
預估合併致勝後，到明年第三季後合計兩邊筆記型電腦出貨量可達到單月十六萬台水準，直逼英業達及宏電等大廠出貨量，將順利躋身國內一線筆記型電腦大廠之林。而明年合併後，精英單月營收將自五十億元起跳，明年全年營收將上看七百億元，合併致勝效益將大幅顯現。
在創下波段新高價後，精英短線股價拉回進行高姿態整理，若量能維持在二‧五萬張以上，有利股價轉強，朝二二○元目標挺進，拉回可逢低布局。
.jpg_280x210.jpg)
