產業過度年輕且供需落差過大的手機相關產業，歷經了一年的庫存調整後，產業供過於求的現象似乎已逐漸擺脫，包括諾基亞、摩托羅拉等全球主要的手機製造商，均在最近一次財報公告時，樂觀期待第四季及明年的需求成長。
明電十月營收創歷史新高 華冠、致福逐漸加溫
國際大廠樂觀預期今年第四季的景氣復甦，國內相關廠商自然也是同步受惠，從事手機組裝的明電、大霸、致福，都在十月看到新訂單的增加，與摩托羅拉關係密切的楠梓電、飛宏等廠商，營收更出現連續性的成長，股市資金匯集下，相關個股的股價也有不錯表現，以下分就通訊子產業逐一介紹。
國內最早投入研發的明電，十月營收大放異彩，七十二億元不但創下歷史新高的紀錄，手機等通訊設備的出貨占營收比重更由兩成左右的水準，大幅跳升至四成以上，顯示手機的主要客戶｜｜摩托羅拉積極降低庫存的努力已見到效果，預期今年第四季到明年首季的出貨量都將維持在高峰的水準。
今年年初接獲易利信訂單的華冠(華宇子公司)及致福，進入第四季後，營收也有加溫現象，但成長幅度不如明電。由於手機製造的毛利下滑，微軟、PDA 廠商欲加入手機戰局的態勢明顯，國際大廠訂單可望陸續釋出，國內手機代工將進入高速成長期。
楠梓電為國內專注於手機板生產的廠商代表， 今年雖受到 PCB 整體產業供過於求，及新加坡廠關閉的影響，公司前三季出現每股○．五三元的虧損，但在手機需求加溫下，公司的營收已出現連續六個月的成長，由於主要客戶摩托羅拉庫存降低之後，新產品的推出相當積極，楠梓電的營收有機會一路走高。
欣興、恆業合併可能一躍為最大的 PCB 廠
華通、欣興同樣有相當高的營收比重來自於手機，但華通的主要客戶諾基亞過去清庫存動作不如摩托羅拉積極，加上華通另一個營收來源｜｜ IC 基板，在 FC2仍未通過認證下表現欠佳，但公司手機板業績回穩，亦透露了手機產業回春的訊號。
欣興手機板表現欠佳的事實在三合一亮麗的營收下被忽視，但公司與鴻海子公司｜｜恆業合併，爭取諾基亞訂單的態勢相當明顯，若此計畫進行順利，可望成為國內手機板中的最大受惠者，更可能一躍而成為國內最大的 PCB 廠。
生產手機按鍵的毅嘉，主要的客戶是諾基亞，在第四季產業景氣翻揚下，加上推出軟板( FPC )等新產品，公司預期第四季的營收將較第三季成長一五％； 旭麗的客戶則較為分散，諾基亞等手機三大廠及西門子、Sagem 等二線廠都是公司的客戶。
國內小尺寸 LCD 面板主要廠商有勝華、 碧悠， 碧悠主要的客戶為 Palm 及Handspring 等 PDA 廠商，手機的比重較低， 在 PDA 廠商陸續推出新機種以搶攻耶誕節市場下，碧悠十月的營收已見復甦跡象。
以手機為主的勝華則因新產品遲遲未推出，不但十月營收未見成長，更主動調降財測， 由於手機及 PDA 彩色化的趨勢明顯，兩家公司預期明年推出彩色面板，將成為公司再成長的主要動力。
摩托羅拉縮減供應商 飛宏獲利、成長兼具
正崴主要生產連接器、電池模組，公司與摩托羅拉、諾基亞等大廠均有相當密切的關係， 公司十月的通訊產品比重雖未見明顯成長，主要是微軟的 X-BOX 訂單大幅增加的影響，但公司為配合摩托羅拉，已將把低階的連接器、手機充電器、電池將陸續移往大陸生產，隨著手機景氣的回溫，明年此一效應將陸續顯現。
飛宏同樣受惠於摩托羅拉的訂單增加，是今年電子類股中少數營收能夠持續走高的個股，並且在十月創下歷史新高的紀錄。由於摩托羅拉將陸續縮減供應商，此一效應在明年將對飛宏的業績持續正面的挹注，在手機零組件廠商中，可以說是獲利及成長性兼具的個股。
美律原以生產揚聲器為主，但因在手機市場起飛前積極跨足此一市場，使得公司近兩年出現跳躍式的成長，易利信、Sagem 及阿爾卡特等國際大廠均是公司主要客戶，市場傳言中的諾基亞訂單雖遲遲未現身，但以公司陸續接獲大廠訂單，品質獲得確認，加上國際大廠皆有降低成本的壓力，未來訂單來台的機會仍相當大。
在其他子產業中，SMD LED 及紅外線傳輸模組亦是﹁實質﹂受惠的族群，光寶、億光等廠商原本就有相當的比重出給手機廠商，近期營收亦有隨之加溫的現象，公司預期此一需求將可望延續。
石英原件今年的景氣則欠佳， 晶技及希華兩家公司均有調降財測的紀錄， 加以Saw Filter、TCXO 等手機用石英元件跨入門檻頗高， 國內廠商現仍多處於研發或小量出貨的階段，晶技預期明年將會先以代理的方式跨足此領域，希華則預期新產品將在明年問世，預期手機產品對明年的營收貢獻仍將有限，但整體產業供過於求的現象可望獲得改善，對公司的營運有相當幫助。
由於廠商生產手機的利潤持續下滑，國內廠商在近年來的練兵之後，已具有量產手機的能力，且上游整合亦有雛形下，預期國際大廠外放訂單將成為趨勢，配合大廠均樂觀看待明年景氣，手機股將是投資人在明年投資必備的組合之一。(本作者為倍利投信基金經理人)
