近來被動元件股價表現強勢，主要原因可能是晶片電阻廠旺詮率先公布配發五元股票股利，被動元件類股的除權行情提前啟動。但是，如果問大部分的被動元件廠今年的景氣到底如何，大部分的回答都是﹁看不清楚﹂。
反映在被動元件的股價上，從一九九九年第二季股價見底後，下半年股價就直線飆升，一直到去年四月達到顛峰，然後再度重挫修正，重新回到原點，至今年二月中旬，許多被動元件的股價都只有最高價的四分之一。
景氣的循環愈來愈快，業界的說法也從早期的四年一輪，縮短到過去大約二年一輪，甚至有人預言未來還會變成一年一輪。在景氣上沖下洗的過程中，產業將面臨重新洗牌，強者會更強，例如過去兩年間一直處於競爭狀態的國巨和華新科，由於國巨購併飛利浦之後，兩者的差距已經出現，就是一個明顯案例。
今年景氣要看下半年
目前大部分被動元件業者都認為，今年上半年的景氣不會太好，希望都寄託在下半年，但是，也有很多人對台灣被動元件業的前景不悲觀，因為最大供應者日系廠商因競爭力不足而逐漸退出市場，正好給全球市場占有率仍低的台灣廠商一個好機會。因此，觀察各家廠商的重點，將是以誰能推出取代日商的高附加價值產品、在管理和成本上有無競爭力，以及產品線是否具備廣度或深度等因素。
首先要觀察一下全球主要的競爭對手，目前日系和美系廠商是我國被動元件業者的最大競爭對手， 韓國只有一家三星︵ Samsung ︶值得擔心，大陸則以廣東風華最具競爭力。
分析我國被動元件業者的優劣勢，在優勢方面，首先，我國為多項資訊產品的最大出口國如主機板、筆記型電腦等，被動元件業者享有接近下游客戶的優勢，例如國內廠商所需的晶片電阻，幾乎都是由國巨、旺詮和大毅三家業者供應。
其次，我國業者的管理功夫略勝競爭對手一籌，在降低成本和大量生產兩方面，日本和美國廠商都比不上台商，尤其是經營大陸廠，台灣人主導的工廠做得最成功。而且，國內被動元件廠商在大陸生產據點已紛紛從南部東莞、深圳，延伸到中部上海、昆山增設第二生產點，就是為求接近客戶。
國巨晶片電阻全球第一
至於我國業者劣勢，最令人擔心的是發生過度依賴資訊產品單一產業，致使業績隨資訊產業擺盪，無法伸展至如通訊、汽車等其他產品。另外，就市場發展趨勢來看，產品發展呈現兩極化現象，高階︵價︶和低階︵價︶產品各占一塊領地，夾在中間的產品往往定位不明。我國業者處在美、日和大陸之間，亟需思考定位何處，避免將時間和精力花在吃力不討好的產品。
換言之，國內業者必須清楚自身產品定位，我國既然以取代日系產品為目標，就該朝高階、高附加價值方向前進，不可停下研發腳步。另一方面，由於大陸廠在任一公司所占的分量只會愈來愈重，所以如何強化當地管理和競爭，控制量產品質，也是一門必須精研的功課。
在晶片電阻產業部分，國巨去年購併飛元和飛磁後，確定成為全球最大的晶片電阻供應商，這是我國被動元件業者在全球市場的第一項勝利。國巨預估，至今年底，集團晶片電阻月產能將達二五○億個。
至於第二名至第四名的廠商皆為日商，月產量都超過百億個。第二名廠商應是日本的 Rohm，月產量約在一一○億個至一二○億個之間。 第三名和第四名分別為Panasonic 和 KOA。至於旺詮或大毅，預估今年月產量約在四十億個左右，全球排名可能在第十名左右。若合計國巨、旺詮和大毅的總產能，則我國晶片電阻的全球市場占有率約為三成。
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MLCC 前三名村田、京瓷、TDK
至於在全球 MLCC 的競爭上， 日本的村田︵ Murata ︶、京瓷︵ Kyocera ︶和TDK，長期穩居 MLCC 全球前三大供應商。 以一九九九年產出估計，日系廠商全球 MLCC 市場占有率高達七三％，我國包括華新科技、天揚精密、匯僑工業和國巨等四家業者的全球市占率僅七．二％，產量為日系廠商的十分之一。
而且，從一九九九年至二○○○年間，國內外 MLCC 廠商出現勢力的消長，當然，還是以國內廠商擴產動作最大，最少有接近一倍的擴產，至多亦有接近三倍者︵國巨因購併飛元，前後基期不同，未列入計算︶。
國內 MLCC 廠商所開出的產能在去年陸續顯現，華新科技去年終估計自身去年總產量約三六○億個，天揚約一八○億個，匯僑工業約一四○億個，但因第四季景氣迅速下滑，各家年產量應比預期的少。
不論是國內或國外 MLCC 業者，擴產動作的確在去年第四季有暫緩現象，但目前看來，各家業者又開始啟動原進度，今年的目標就是完成去年未竟的事業。
台灣逐漸掌握經濟規模
觀察國內被動元件廠商的發展，有一些影響競爭力的趨勢及現象逐漸形成。
第一，規模力量逐漸形成：以晶片電阻產品來看，國內電阻器廠商已形成對全球的主導地位。以國內前三大的晶片電阻廠商國巨、旺詮及大毅的產能數目來計算，目前已取得全球每月需求量九○○億顆的三成市占率，而且這個數字逐漸擴大。
對晶片電阻而言，有一個很重要的特性，就是產品雖然規格繁多，但仍屬於標準品，因此要能夠同時進行大量生產，又保持品質的齊一性，是目前大陸等後進廠商仍無法做到的，也是台灣廠商的主要競爭力來源。大規模生產所創造出來的成本競爭力，將持續主導晶片電阻的市場影響力。第二，管理能力主導競爭力：在資訊傳遞快速的大環境下，下游系統廠商與消費者的供給鏈長度不斷縮短的同時，系統廠商也不斷地將它的上游零組件供應鏈長度縮短。也就是說，被動元件廠商必須能滿足客戶在下單後最短的時間內便交貨，即提供客戶服務使客戶將被動元件廠商視為客戶的倉儲。進一步來說，就是把庫存的風險移至被動元件廠商。因此客戶下單至廠商交貨的時間，便成為競爭力指標。
目前最有競爭力的廠商應屬國巨，它的下單到交貨時間早已縮短至三天內。不論國內被動元件廠商是往專業化方向走如華新科、匯僑工、天揚、大毅、旺詮，或是往多樣化產品發展如國巨、立隆、華容等，管理能力會是重要的競爭力考量。另一方面，下單到交貨時間的變化，亦成為景氣好壞的指標。在其他條件不變下，若整個被動元件產業的下單到交貨時間開始拉長，則反而為景氣好轉的跡象。
赴大陸投資很重要
第三，終端產品朝向輕薄短小，SMD 型被動元件才有成長空間：前波景氣翻揚，是由手機需求帶動。可以預見，未來景氣若觸底反轉，終端產品仍將是輕薄型或短小型，這個時候，只有 SMD 型被動元件能夠受益。 以塑膜電容大廠華容為例， 雖然其規模已為台灣最大，但因為並非 SMD 型產品，因此在應用範圍日漸縮小下，經營仍然艱辛。
第四，赴大陸生產的重要性日益增加：要縮短下單到交貨時間，最好的方法便是在客戶的工廠旁邊蓋生產據點以就近供貨。這個貼近客戶的作法，便是被動元件廠商不斷到大陸設立生產據點的重要原因。由於下游系統廠商為降低成本或接近市場，於是紛紛移往大陸生產，系統廠商也會要求被動元件供應商至大陸生產，讓供應體系更為完整。
第五，分散客戶，往高附加價值產品發展：台灣資訊產業發達，對被動元件廠商而言是競爭優勢，因為廣大的客戶群就集中在台灣，而且資訊產業市值很大，台灣被動元件產業可以很快達到一定的規模，但未來被動元件廠商面臨到的最大問題也是資訊產業成長趨緩，而目前國內的 MLCC 廠商，市場仍以資訊業為主。以華新科為例，其資訊廠商客戶便占了六成，因此當資訊產業成長趨緩時，直接便衝擊到 MLCC 廠商。
台商升級才能取代日商
其次，在日本廠商仍握有高階市場，而大陸被動元件供應商也有興起的趨勢，台灣廠商夾在中間便成為尷尬位置，往上或往下均有阻力。但以長線來看，仍必須往高技術方向發展。畢竟替代日本是長線發展的主軸。尤其在具有排日傾向的大陸市場， 日商要打入很困難，因此，接收日商的市場或是承接日商 OEM 訂單，便成為台灣被動元件廠商發展的主軸。
目前被動元件產業仍未見景氣觸底跡象，然而，在景氣不佳的時候才能看得清楚一家公司的狀況，尤其是品質狀況。很明顯的，天揚對此次不景氣的應變能力算是較差的廠商，國巨、華新科、大毅、旺詮則是體質較佳的廠商。
至於景氣何時落底？國巨公司總經理李振齡在二月上旬的法人說明會中，表明第二季的晶片電阻平均售價可能會更低；華新科技對今年最壞的準備是售價再下跌一五％。
相對過去，售價何時到低點，應可作為指標之一。以國巨為例，過去每千顆晶片電阻的平均售價若觸及二十四元，常為景氣低點。以第一季平均售價二十八元來看，極可能在第二季觸及底點。
當然，整體需求何時再上揚，才是最直接的證據。每當景氣出現由盛轉衰，或由衰轉盛的反轉，就是產業重新洗牌的時刻，唯有體質較佳的廠商，才有度過每一個浪頭的體力。稍一不慎，就可能覆沒在波濤洶湧的競爭浪潮下。
